Les stratèges de la Société Générale avaient bien anticipé la hausse des actions européennes constatée depuis octobre dernier. (© Agetotostock)
Les experts de la banque avaient bien anticipé la progression des cours depuis cinq mois. Mais ils estiment que le moment est venu de réaliser des profits.
Les stratèges de la Société Générale avaient bien anticipé la hausse des actions européennes constatée depuis octobre dernier, en privilégiant des secteurs cycliques et décotés.
La réouverture de la Chine, des indicateurs économiques supérieurs aux attentes en zone euro, une inflation en baisse, une amélioration des chaines d'approvisionnement, la résilience des profits d'entreprises et un hiver doux sont autant de raisons pouvant jusitfier la hausse des cours.
Mais la progression a été si rapide que l'objectif de l'année sur le Stoxx 600 européen fixé par la banque à 460 points maximum dans le courant du troisième trimestre a déjà été atteint !
Pour que le marché continue à monter, il faudrait alors que les anticipations de profits des entreprises se redressent ou que le PER augmente à nouveau.
Pression sur les margesMais les experts de la Société Générale prévoient cette année un recul à un chiffre des profits du Stoxx 600, alors que le consensus anticipe encore une progression de 1,7%.
En outre, le PER calculé sur les profits estimés à douze mois est déjà remonté de 10,4 fin septembre 2022 à 13 aujourd'hui, sortant de sa zone de sous-valorisation, alors que la hausse des taux d'intérêt devrait limiter la progression des multiples.
La cherté des actions européennes («earning yield» ou inverse du PER à 7,7%) relative au rendement à dix ans de
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