BONDUELLE - Résultats annuels 2016-2017 : une étape majeure de l'ambition VegeGo! 2025

information fournie par GlobeNewswire •02/10/2017 à 07:00

BONDUELLE

Société en commandite par actions au capital de 56 000 000 euros
Siège social : "La Woestyne" 59173 - Renescure

RCS Dunkerque 447 250 044

Résultats annuels 2016-2017

Une étape majeure de l'ambition VegeGo! 2025

• Croissance organique en haut de fourchette et chiffre d'affaires supérieur à 2 milliards d'euros
• Hausse du résultat opérationnel courant, supérieur à l'objectif annuel
• Résultat net en progression à + 11,4 %
• Intégration transformante de Ready Pac Foods
• Renforcement marqué de la structure financière du groupe
• Forte croissance de l'activité et de la rentabilité attendue pour 2017-2018

Le Conseil de Surveillance, réuni le 29 septembre 2017 sous la présidence de Martin Ducroquet, a examiné les comptes sociaux et consolidés 2016-2017 arrêtés par la Gérance et certifiés par les Commissaires aux Comptes.

L'exercice 2016-2017 du Groupe Bonduelle se traduit à nouveau par une croissance organique solide tant de son chiffre d'affaires que de sa rentabilité opérationnelle courante obtenue dans un environnement exigeant (atonie de la consommation en Europe, crise économique dans les pays émergents, campagnes agricoles 2016 délicates).
Cette remarquable performance, attestant de la résilience des activités du groupe, se double sur l'exercice de l'acquisition de Ready Pac Foods. Cette acquisition majeure - la plus importante en taille de l'histoire du groupe - transforme profondément le profil du Groupe Bonduelle, renforçant son internationalisation et soulignant, par le développement de l'activité frais prêt à l'emploi, la recherche de relais de croissance économes en capitaux employés.
La progression continue des performances du périmètre historique du groupe et la contribution en année pleine de Ready Pac Foods entraîneront pour 2017-2018 une forte croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité, en ligne avec les objectifs du plan VegeGo! 2025.

Chiffre d'affaires

Croissance organique solide, croissance externe très significative

Répartition du chiffre d'affaires par zone

Répartition du chiffre d'affaires par technologie

Le chiffre d'affaires du groupe s'établit sur l'exercice 2016-2017 (1 ^er juillet 2016 - 30 juin 2017) à 2 288,1 millions d'euros, soit une progression de 16,3 % en données publiées. Cette évolution repose sur une croissance interne solide (+ 2,7 %), en haut de fourchette des objectifs annoncés (+ 2 à + 3 %), un effet favorable des changes
(+ 1,- %) et l'intégration, à compter du 21 mars 2017, de Ready Pac Foods.

Zone Europe
La zone Europe, représentant sur l'exercice 55,8 % du chiffre d'affaires, renoue avec la croissance à + 0,2 % tant en données publiées qu'en données comparables ⁽¹⁾ , portée notamment par un quatrième trimestre dynamique à + 1,6 %.
Les manques de produits liés aux campagnes déficitaires de l'été 2016 (conserve et surgelé) et du début 2017 (salades en sachet) ont été pour partie compensés par un printemps ensoleillé, favorable à la consommation de maïs en conserve et de salades traiteur.

Hors zone Europe
La zone hors Europe enregistre une progression de + 45,9 % en données publiées et représente 44,2 % de l'activité. Cette progression a été alimentée par une croissance organique de + 7,1 %, une évolution favorable des changes de + 3,1 % et, surtout, par l'intégration sur un trimestre de Ready Pac Foods à hauteur de + 35,7 %. Cette activité, devenue Bonduelle Fresh Americas, a, elle aussi, enregistré une très forte croissance sur 12 mois, continuant ainsi à améliorer sa pénétration sur le marché américain.
La bonne tenue des activités conserve et surgelé en Amérique du Nord a été en partie gommée par les difficultés enregistrées dans les pays émergents (Brésil et Russie principalement). En Russie, le redressement timide de la croissance économique tarde à se traduire dans la consommation de produits alimentaires. Grâce à une offre large de conserves et la force de ses marques (Bonduelle et Globus), le groupe a réussi à préserver ses parts de marché et ses prix consommateurs, et ainsi sa rentabilité.

Rentabilité opérationnelle courante

Progression de la rentabilité opérationnelle courante

La rentabilité opérationnelle courante du Groupe Bonduelle au titre de l'exercice 2016-2017 s'établit à 108,3 millions d'euros, soit une croissance de + 4,6 % en données publiées.
La rentabilité opérationnelle courante hors variation de périmètre s'inscrit à 106,1 millions d'euros en croissance de + 2,5 %, supérieure à l'objectif annoncé en octobre 2016 et revu à la hausse en mars 2017.
Une vigilance redoublée sur la structure de coûts du groupe, un maintien des investissements marketing-média et la bonne tenue des marques du groupe ont permis de compenser l'impact négatif des conditions de récoltes de l'été 2016 (conserve et surgelé) et du début 2017 (salades) et d'afficher à nouveau une progression de la rentabilité.

Résultat net

Forte croissance du résultat net

La charge nette des éléments non récurrents s'élève à 8,1 millions d'euros et comprend pour l'essentiel les frais d'acquisition de Ready Pac Foods.
La charge financière nette, en forte baisse, s'élève à 18,2 millions d'euros contre 21,4 millions d'euros, le groupe bénéficiant de son désendettement continu hors acquisition de Ready Pac Foods, cette dernière n'impactant que le dernier trimestre.
Compte tenu du résultat des sociétés mises en équivalence (+ 0,1 million d'euros) et d'une charge d'impôt de 22,3 millions d'euros - soit un taux effectif d'impôt de 27,2 %, stable sur la période - le résultat net ressort à 59,8 millions d'euros, en progression de + 11,4 % et représentant 2,6 % du chiffre d'affaires et 3,1 % hors Ready Pac Foods, dont l'effet dilutif sur l'exercice est lié aux frais d'acquisition.

Situation financière

Structure financière solide

La génération de trésorerie des activités du groupe et les premiers résultats de la démarche « Finance for Growth » d'optimisation des capitaux employés permettent d'afficher une nouvelle croissance de 100 bps du retour sur capitaux employés (ROCCE ⁽²⁾ ) à 11,5 % et une forte baisse de la dette du groupe, son levier d'endettement ⁽³⁾ s'établissant à 1,67x contre 2,47x au 30 juin 2016 hors acquisition de Ready Pac Foods.
Après prise en compte de la dette d'acquisition et sur la base de comptes pro forma ⁽⁴⁾ , le levier d'endettement ⁽³⁾ s'établit à 3,1x soulignant la structure financière solide et le profil investment grade du groupe.

Compte tenu de l'évolution de la rentabilité du groupe et de ses perspectives pour 2017-2018, la Gérance proposera à l'Assemblée Générale du 7 décembre 2017 un dividende de 0,45 € par action, contre 0,43 € l'exercice précédent.

Autres faits marquants

Acquisition de Ready Pac Foods aux USA.
Le Groupe Bonduelle a annoncé le 21 mars 2017 l'acquisition de Ready Pac Foods pour un montant net de dettes de 403 millions de dollars US.
Basé en Californie, Ready Pac Foods est le premier producteur de salades en portion individuelle aux États-Unis grâce à sa gamme Bistro®. Déjà largement implanté en snacking sain, Ready Pac Foods complète actuellement son offre dans cette catégorie avec des wraps et des soupes en kits. Ready Pac Foods est également un producteur de produits frais proposant salades en sachet, fruits frais et mélange de légumes à ses clients retail et restauration hors foyer. Avec 4 usines de production implantées à Irwindale (CA), Jackson (GA), Florence et Swedesboro (NJ) et 3 500 collaborateurs permanents, Ready Pac Foods a généré 870 millions de dollars US ⁽⁴⁾ de chiffre d'affaires avec une présence nationale aux États-Unis.
Cette transaction est une étape clé dans l'ambition stratégique VegeGo! 2025 d'"être le référent mondial qui assure le bien-vivre par l'alimentation végétale". Cette acquisition renforcera la présence internationale de Bonduelle et changera radicalement son profil, faisant des États-Unis son premier pays d'opérations, poursuivant une longue série d'acquisitions réussies en Amérique du Nord, en particulier Aliments Carrière au Canada en 2007 et Allens aux USA en 2012, et faisant du frais prêt à l'emploi son premier segment d'activité.
Cette acquisition, parfaitement compatible avec le profil financier solide de Bonduelle, s'inscrit pleinement dans sa stratégie et renforcera ses positions de leader sur ses coeurs de métiers :
- développement des activités snacking de Bonduelle apportant praticité et alimentation saine au consommateur,
- augmentation de sa présence sur le segment, à croissance rapide, du légume frais prêt à l'emploi,
- renforcement de sa présence en Amérique du Nord, équivalente, après transaction, à l'Union européenne dans le portefeuille géographique d'activités de Bonduelle.
L'activité Ready Pac Foods est érigée en business unit dédiée à l'activité frais en Amérique du Nord et dénommée Bonduelle Fresh Americas (BFA), aux côtés de Bonduelle Europe Long Life (BELL), Bonduelle Fresh Europe (BFE), Bonduelle Americas Long Life (BALL) et Bonduelle EurAsia Markets (BEAM). Cette business unit a vocation, à l'instar des autres entités, à poursuivre sa croissance tant de manière organique que par acquisitions sur l'activité et le périmètre géographique confiés.
L'équipe de direction de Ready Pac Foods, séduite par l'ambition de Bonduelle, a décidé unanimement de l'accompagner.

Refinancement de l'acquisition de Ready Pac Foods
Bonduelle a finalisé dans des conditions particulièrement attractives les opérations de refinancement liées à l'acquisition de Ready Pac Foods.
Cette opération avait été initialement financée par un bridge loan (prêt relais) de 279 millions de dollars US d'une durée initiale d'un an, ainsi que par un financement bancaire amortissable de 130 millions de dollars US sur 5 ans.
Cette levée de fonds avait été réalisée conjointement auprès du Crédit Agricole Nord de France et de Crédit Agricole CIB.
Le processus de syndication du financement ayant rencontré un vif succès auprès du pool de banques existantes ainsi que de 3 nouveaux établissements étrangers, et les conditions de marge se révélant particulièrement attractives, Bonduelle a décidé de porter la part du financement bancaire de 130 millions de dollars US à 200 millions de dollars US.
Parallèlement, et dans une logique de recherche de maturité, Bonduelle a émis le 6 juillet 2017, un nouveau Placement Privé aux Etats Unis (USPP) réparti en 2 tranches de respectivement 150 millions d'euros et 50 millions de dollars US. Ces deux tranches ont toutes les deux une maturité finale de 10 ans et viennent porter la maturité moyenne de l'ensemble de la dette du groupe à près de 5 ans.
Bonduelle, présent sur le marché des USPP depuis 2000, a pu émettre ce placement privé dans des conditions particulièrement compétitives tant en euros qu'en dollars US auprès, à la fois, d'un pool d'investisseurs historiques ayant renouvelé sa confiance au groupe, et d'un nouvel investisseur.
Au travers de cette opération, Bonduelle poursuit sa politique de désintermédiation et de diversification de ses sources de financements (bancaires, USPP, EuroPP,...) en élargissant à nouveau sa plateforme de partenaires financiers tant bancaires que non bancaires, gage d'indépendance et de compétitivité du coût de son endettement, et confirme ainsi son profil investment grade post acquisition de Ready Pac Foods.

Cession de la participation dans Gelagri
Le Groupe Bonduelle a procédé en date du 23 juin 2017 à la cession de sa participation minoritaire dans les sociétés Gelagri en France et en Espagne à son co-actionnaire dans ces sociétés, la société Triskalia. Née de l'apport par les actionnaires de leurs actifs respectifs en surgelé marque de distributeurs, cette joint-venture a permis, par des gains d'efficacité industriels, un net redressement des performances financières de cette activité. Considérée comme non stratégique, cette activité a été cédée, à l'instar de la joint-venture UltraCongelados de la Ribera au cours de l'exercice précédent.

Le Groupe Bonduelle reçoit le 1 ^er prix du Gouvernement d'entreprise Valeurs Moyennes
Mardi 19 septembre 2017 à Paris, Grégory Sanson, Directeur Financier du Groupe Bonduelle, s'est vu remettre le 1 ^er prix dans la catégorie du «Gouvernement d'entreprise Valeurs Moyennes».
Le jury a récompensé la volonté du Groupe familial de préserver une gouvernance ouverte et indépendante, avec des profils très diversifiés, en adoptant notamment dès 2008 le code de gouvernance Afep-Medef.
Organisés par l'AGEFI (Agence Economique et Financière), en partenariat avec BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, les Grands Prix du Gouvernement d'Entreprise distinguent les émetteurs du SBF 120 répondant au niveau d'excellence exigé par les investisseurs, tant sur la transparence que sur la mise en place effective des bonnes pratiques. Lancés en 2004 ils sont devenus au fil des années une référence pour distinguer les meilleures pratiques en matière de gouvernance.

Perspectives

L'exercice 2017-2018 sera marqué par l'intégration de Ready Pac Foods et sa consolidation sur 12 mois. Le groupe anticipe une croissance à changes constants d'environ 3 % du chiffre d'affaires et 7 à 8 % de la rentabilité opérationnelle courante de ses activités historiques. Compte-tenu de la croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité opérationnelle courante de Ready Pac Foods et de sa consolidation sur l'ensemble de l'exercice, le groupe prévoit une croissance de son chiffre d'affaires et de sa rentabilité opérationnelle courante consolidés d'environ 25 % à taux de changes constants en 2017-2018, le levier d'endettement ⁽³⁾ repassant de son côté sous le ratio de 3x hors nouvelle acquisition.

⁽¹⁾ A taux de change et périmètre constants
⁽²⁾ Rentabilité opérationnelle courante / capitaux employés
⁽³⁾ Dette financière nette / EBITDA récurrent
⁽⁴⁾ Activités de Ready Pac Foods sur 12 mois pro forma
⁽⁵⁾ Dette financière nette / capitaux propres
⁽⁶⁾ Hors acquisition Ready Pac Foods

Prochains évènements :

- Chiffre d'affaires 1 ^er trimestre 2017-2018 :                                      6 novembre 2017 (après bourse)
- Assemblée Générale Annuelle :                                                           7 décembre 2017
- Chiffre d'affaires 1 ^er semestre 2017-2018 :                                      5 février 2018 (après bourse)
- Résultats 1 ^er semestre 2017-2018 :                                                      1 ^er mars 2018 (avant bourse)

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