Publication du chiffre d'affaires 2018/19
Bigben a publié un chiffre d'affaires 2018/19 stable de 245,5 M€, en ligne avec nos attentes (244,0M€e). Le Gaming ressort à 105,5 M€ (+20,9%), le Mobile à 109,8 M€ (-9,3%) et l'Audio à 30,2 M€ (-18,7%). La croissance s'accélère au T4 avec un CA de 59,2 M€ en hausse de 7,1% (vs -2,0% sur 9 mois 2018/19). Le management confirme sa guidance de MOC 2018/19 entre 8,7% et 9% et sa guidance 2022 avec un CA attendu à 350 M€, soit un TCAM de 12,5% (vs 6,7% sur les trois dernières années). L'objectif de MOC est maintenu à 12% (vs 6,7% en 2017/18).
Bigben confirme l'attractivité de son positionnement sur l'Edition de jeux AA à un moment où les plateformes digitales se multiplient et offrent des opportunités de croissance des revenus digitaux très importants. Avec une croissance 2018/19 de plus de 239% sur le digital à 20,6 M€ (vs 6,1 M€), la croissance et la rentabilité devraient continuer à être portées par ce segment à horizon 2022.
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Suite à cette publication, nous sommes confiants dans la capacité du groupe de bénéficier de sa stratégie d'accélération sur son pôle Edition. Nous restons à l' Achat avec un OC à 14,70 €.
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