Arm, la société de SoftBank, fait son entrée sur le marché et atteint une valorisation de 60 milliards de dollars

information fournie par Reuters •14/09/2023 à 22:23

(Correction du pourcentage d'augmentation dans le premier paragraphe) par Manya Saini, Niket Nishant et Echo Wang

14 septembre (Reuters) - Les actions d'Arm Holdings ARM.O de SoftBank ont ouvert 10% au-dessus de leur prix d'offre lors de leurs débuts sur le Nasdaq jeudi, valorisant le concepteur de puces britannique à près de 60 milliards de dollars lors de son retour sur les marchés publics après sept ans.

L'action a ouvert à 56,10 dollars par American Depositary Share, alors que le prix de l'offre publique initiale (introduction en bourse) était de 51 dollars, et a régulièrement progressé pour dépasser les 60 dollars.

Ce bond en avant est de bon augure pour les entreprises qui attendent d'être cotées en bourse après l'effondrement du marché des introductions en bourse dû à la guerre en Ukraine et aux hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

"Cette hausse peut rendre les gens plus enthousiastes quant au marché des introductions en bourse pour le reste de l'année et jusqu'en 2024", a déclaré Owen Lau, analyste principal chez Oppenheimer & Co.

Des noms prestigieux tels que le service de livraison d'épicerie Instacart, le fabricant allemand de chaussures Birkenstock et la plateforme d'automatisation du marketing Klaviyo se préparent à entrer en bourse dans les semaines à venir. Si ces introductions en bourse réussissent, elles déclencheront probablement une vague de lancements en bourse en 2024, selon les banquiers et les analystes.

"L'introduction en bourse d'Arm est la cotation la plus attendue sur les marchés depuis un certain temps", a déclaré Kyle Rodda, analyste principal de marché à la société de courtage Capital.com.

"Elle constituera également un test majeur de l'appétit pour le risque et permettra de déterminer si ces entreprises spéculatives à forte croissance suscitent encore de l'intérêt dans un nouveau monde où les taux d'intérêt sont plus élevés

Arm a obtenu une évaluation de 54,5 milliards de dollars mercredi après avoir fixé le prix de son introduction en bourse (link) dans le haut de la fourchette commercialisée, rapportant 4,87 milliards de dollars à SoftBank 9984.T , qui détient toujours une participation de 90,6 %.

Le géant japonais de l'investissement a racheté Arm en 2016 pour 32 milliards de dollars. Il cherche à encaisser une partie de sa participation (link) depuis au moins 2020, date à laquelleil a accepté de vendre Arm au fabricant de puces Nvidia

NVDA.O dans le cadre d'une transaction de 40 milliards de dollars . Elle adû abandonner ce projet en raison d'obstacles réglementaires.

Depuis, elle s'est orientée vers une introduction en bourse, bien qu'elle ait rencontré ses propres obstacles (link), y compris des difficultés avec le gouvernement britanniquequi faisait campagne pour que le concepteur de puces s'inscrive à Londres.

En dépit d'une bonne performance jeudi, les débuts d'Arm marquent une baisse (link) par rapport aux 64 milliards de dollars auxquels elle était évaluée le mois dernier lorsque SoftBank a acheté les 25 % de parts d'Arm qu'elle ne détenait pas directement auprès de son unité Vision Fund.

Mais cela n'a pas entamé l'enthousiasme du directeur général de SoftBank, Masayoshi Son, pour Arm, a déclaré ledirecteur financier du concepteur de puces, Jason Child, lors d'une interview jeudi.

"Il est très optimiste à l'égard de l'entreprise. Le prix aujourd'hui ou même à court terme n'est pas vraiment son objectif, l'objectif est de savoir où sera le prix à l'avenir."

Arm est indispensable dans l'écosystème du matériel technologique, car ses puces équipent presque tous les smartphones dans le monde. L'entreprise a révélé le mois dernier que son chiffre d'affaires annuel avait chuté de 1 % en raison de l'effondrement de ses deux principaux marchés, à savoir les smartphones et les ordinateurs personnels.

M. Child a déclaré qu'Arm pouvait encore stimuler les ventes, car il bénéficiait d'un taux de redevance de 5 % sur les puces fabriquées avec la nouvelle technologie, contre 3 % avec la version précédente. Les téléphones haut de gamme sont plus susceptibles d'utiliser la technologie la plus avancée d'Arm.

hUMILITÉ

Au cours de l'année écoulée, les investisseurs ont commencé à accorder plus d'attention à la rentabilité, délaissant les startups gourmandes en liquidités qui, en 2021, avaient atteint des valorisations mirobolantes à la suite d'une année record en matière de transactions.

Les 10 plus grosses introductions en bourse américaines des quatre dernières années ont perdu en moyenne 47 % par rapport au prix de clôture de leur premier jour de cotation, selon l'analyse des données de LSEG datant de vendredi.

Les investisseurs qui ont acheté au plus fort d'une hausse de prix intrajournalière qui se produit souvent lors d'introductions en bourse très médiatisées s'en sont tirés encore plus mal, avec une perte moyenne de 53 %.

"Leprix de l'opération a été fixé dans sa fourchette, ce qui me fait dire que les investisseurs sont sensibles au prix et que les conseils d'administration et les banques d'investissement font preuve d'un peu d'humilité", a déclaré Jordan Stuart, gestionnaire de portefeuille chez Federated Hermes.

Si les bons débuts d'Arm encourageront probablement d'autres entreprises technologiques à procéder à leur introduction en bourse, cela ne signifie pas pour autant un retour à l'effervescence du marché de 2021, selon M. Stuart.

Des secteurs tels que la biotechnologie resteront probablement inactifs pendant un ou deux ans, jusqu'à ce que les taux d'intérêt commencent à baisser, rendant les actions plus attrayantes par rapport aux obligations, a-t-il déclaré.

"Vous verrez non seulement un discernement parmi les investisseurs, mais aussi certains secteurs complètement absents du marché jusqu'à ce que le régime des taux change

LE NASDAQ FAIT BONNE FIGURE

Les débuts d'Arm donnent également au Nasdaq NDAQ.O , qui a obtenu la cotation, un coup de pouce potentiel à la croissance future des revenus.

Les grandes transactions comme celle d'Arm fournissent au Nasdaq une publicité à court terme et constituent un pari à long terme pour augmenter les revenus récurrents que la bourse perçoit grâce aux frais de cotation annuels, ont déclaré les analystes.

"Chaque fois que (Nasdaq) obtient une nouvelle société cotée, il est en mesure de générer des revenus non seulement grâce à la cotation, mais aussi grâce aux autres services qu'il vend à ces sociétés cotées sur leur bourse", a déclaré Andrew Bond, directeur général et analyste principal de la fintech, chez Rosenblatt Securities.