(AOF) - Argan a annoncé la cession à Invesco Real Estate de son datacenter situé à Wissous et avoir finalisé avec succès son plan d’arbitrages pour 2024. La cession de ce datacenter s’est établie sur un prix de 59 millions d’euros hors droits, en ligne avec la valeur d’expertise au 30 juin 2024. Après la vente d’un entrepôt de 18 000 mètres carrés près de Caen, cette deuxième transaction conclut ainsi le programme d’arbitrages de la foncière spécialisée dans le développement et la location d'entrepôts pour 2024 sur une enveloppe totale de 77 millions d’euros.
Ces deux cessions reflètent, par ailleurs, un rendement combiné conforme au taux prime français.
Le cash généré par les arbitrages de 2024 s'inscrit plus globalement dans l'objectif du groupe d'autofinancer son développement et de poursuivre son désendettement.
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Points clés
- Première foncière française de développement et location de plateformes logistiques avec une part de marché de 7 %, créée en 2000 ;
- Patrimoine de 100 plateformes, valorisé 3,64 Mds€ ;
- Revenus locatifs de 166 M€, répartis entre les chargeurs pour 77%, les logisticiens multi-clients pour 18 % et les logisticiens mono-clients pour 5 % ;
- Modèle d’affaires de maîtrise de la chaîne de valeur : réserve foncière de qualité, rôle de développeur-investisseur pour des prix de revient constructeur, offre de plateformes logistiques louées sur longue durée (+ 10 ans) à des locataires de qualité, avec des coûts de fonctionnement à moins de 8 % des revenus locatifs ;
- Capital détenu à 40 % par la famille fondatrice Le Lan et à 16,6 % par Prédica, Jean-Claude Le Lan présidant le conseil de surveillance de 8 membres et Ronan Le Lan le directoire de 3 membres ;
- Bilan tendu avec une dette nette de 1,8 Md€ donnant un ratio LTV de 49 % et hypothécaire à 69 %.
Enjeux
- Stratégie 2023-2024 visant :
- une croissance annuelle de 10 % par an,
- un désendettement accéléré :
- via le bénéfice du caractère hypothécaire de la dette (100 M€ d’amortissement annuel), des cessions ciblées d’actifs fin 2024 et début 2025 et, enfin, l’ouverture d’un véhicule dédié à des investisseurs tiers,
- visant pour 2030 un LTV compris entre 25% et 35% et un ratio de dette de à 7 ;
- « Plan climat 2023 » visant la neutralité carbone au plan du chauffage et de l’éclairage d’ici 2030 : plan climat à compter de 2023 via :
- entrepôts futurs « AutOnom », producteurs de leur propre énergie verte via des centrales photovoltaïques, les sites anciens étant cédés et remplacés par des actifs AutOnom ;
- remplacement total du chauffage gaz par des pompes à chaleur électriques ;
- Historique de progression régulière des revenus et du résultat net ;
- Durée résiduelle des baux de 5,5 ans et maîtrise de la dette, à taux fixe pour 58 % et extension régulière du patrimoine, de 3,5 millions de m2 à fin juin 2023.
Défis
- Evolution de l’actif net par action, de 78,1 € à fin juin 2023, à comparer au cours de Bourse, et du taux d’occupation des entrepôts (100 %) ;
- Sensibilité des revenus à Carrefour (29 % des revenus locatifs), suivi de FM Logistic (8 %) et Casino (6 %), la distribution alimentaire pesant 41 % des loyers, devant la logistique&transport (21 %) et l’équipement de la personne (11 %) ;
- Accélération du développement en 2024 -volume de 170 000 m2 pour une valeur de 180 M€- financé à parts égales par prêts hypothécaires amortissables et par cessions d’entrepôts.
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