(AOF) - "Les actions allemandes sont dans une certaine mesure confrontées aux mêmes problèmes structurels que l'économie allemande", affirme Stefan Hofrichter, responsable Global Economics & Strategy chez AllianzGI, au lendemain de la dislocation de la coalition au pouvoir en Allemagne. Il évoque une charge fiscale élevée, la bureaucratie, des prix de l'énergie élevés et une pénurie de travailleurs qualifiés, ainsi qu’un manque d'investissements, tant privés que publics. "Certains problèmes, par exemple dans le secteur automobile, sont également locaux", ajoute-t-il.
"Le passage aux véhicules électriques est arrivé trop tard, puis il a été trop concentré sur le mauvais segment", précise le gérant.
L'Allemagne "doit procéder à une réorientation structurelle ", estime-t-il: pendant de nombreuses années, elle a misé sur les faibles coûts de l'énergie, avec la Chine comme marché d'exportation et les États-Unis comme garants de sa sécurité. Aujourd'hui, la Russie ne sera plus un fournisseur d'énergie pour longtemps, la Chine est aux prises avec une économie faible et est également devenue un concurrent dans de nombreux secteurs industriels dont l'automobile, alors que les dépenses de défense doivent être massivement augmentées. Tout cela pèse sur les perspectives de croissance.
Il y a un peu plus de 20 ans, l'Allemagne est parvenue à se redresser avec ce qu'on a appelé " l'Agenda 2010 " et elle est devenue "le premier exportateur mondial". "Par rapport à l'époque, elle présente un grand avantage : la dette publique est faible". Cela permet d'envisager un financement de la relance du secteur privé, souligne Stefan Hofrichter.
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