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+ fortes hausses et baisses SBF 120

Adecco manque le consensus au T1, le titre chute
information fournie par Reuters 08/05/2018 à 12:30

    * Bénéfice net de €130 mlns (consensus 149 mlns)
    * La croissance organique ralentit à 6% contre 7% au T4
    * Croissance organique de 5-6% en mars-avril
    * Le titre perd plus de 5%

 (Actualisé avec précisions, cours de Bourse)
    ZURICH, 8 mai (Reuters) - Adecco Group  ADEN.S  a publié
mardi un bénéfice inférieur aux attentes pour le premier
trimestre, avec une modération de sa croissance organique
ajustée qui s'est poursuivie en avril et la poursuite des
investissements dans la transition numérique.
    Le directeur général du groupe suisse, Alain Dehaze, 
investit massivement dans le digital avec sa plate-forme
d'offres d'emplois Adia et celle de recrutement en ligne
Vettery, ce qui grève les résultats à court terme.
    Le groupe numéro un mondial du travail temporaire a fait
état d'une baisse de 26% de son résultat net à 130 millions
d'euros alors que les analystes interrogés par Reuters
prévoyaient en moyenne 149 millions.
    Le chiffre d'affaires, conforme aux attentes à 5,69
milliards d'euros, a reculé de 1% mais avec une croissance de 4%
sur une base organique.
    Ajustée des jours ouvrés, la croissance organique est
ressortie à 6% au premier trimestre et elle était de 5 à 6% sur
la période mars-avril, a précisé Adecco.
    Cela représente une modération par rapport à la hausse de 7%
sur les trois derniers mois de 2017.
    Le groupe suisse a imputé cette décélération à ses activités
en Amérique du Nord, au Royaume-Uni/Irlande et en Italie.
    Alain Dehaze a précisé que les résultats avaient pâti d'un
calendrier des vacances défavorables au premier trimestre, d'un
taux d'absence pour maladie élevé, des grèves qui ont réduit les
recrutements en Allemagne et d'une réduction des incitations à
l'embauche en France.
    Il a toutefois souligné que la croissance en France, son
principal marché, avait été forte au premier trimestre, de même
qu'en Europe du Sud. 
    La marge opérationnelle, hors éléments exceptionnels, a
baissé d'un point à 3,8%.
    Adecco s'attend à une amélioration de ses performances au
deuxième trimestre en raison de coûts moindres et d'un
calendrier plus favorable.
    "Les résultats du premier trimestre d'Adecco sont tout sauf
impressionnants et sont inférieurs au consensus et à nos
attentes qui étaient assez basses", a commenté Christian Weiz,
analyste chez Baader Helvea. 
    Les analystes de Vontobel s'attendent à ce que les marges
restent sous pression avec le déploiement du plan stratégique du
groupe avant que les gains de productivité se manifestent au
second semestre. 
    Le titre, qui affichait un repli de 9,5% depuis le début de
l'année lundi en clôture, abandonne près de 5,5% à 63,78 francs
suisses vers 10h20 GMT. 
    Le concurrent néerlandais Randstad  RAND.AS  a publié le
mois dernier une croissance organique de 7,4% et précisé avoir
maintenu ce rythme en avril.  
    L'américain Manpower  MAN.N  a pour sa part fait état d'une
croissance de 5% de son chiffre d'affaires au premier trimestre
hors effet de change.

 (Michael Shields et John Revill, Véronique Tison et Marc Joanny
pour le service français)

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ADECCO GROUP
24,300 CHF Swiss EBS Stocks +1,93%
MANPOWERGROUP
28,090 USD NYSE +5,50%
RANDSTAD
33,570 EUR Euronext Amsterdam +2,50%
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