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Accor veut doubler son Ebitda d'ici 5 ans et doper ses marges
information fournie par Reuters 27/11/2018 à 16:30

    * Nouveau plan visant un doublement de l'EBE d'ici à 2022
    * Des économies de coûts pour doper les marges
    * Les objectifs des "nouveaux métiers" révisés en baisse

 (Actualisé avec conférence, commentaires, cours)
    par Pascale Denis et Jean-Michel Belot
    PARIS, 27 novembre (Reuters) - AccorHotels  ACCP.PA  a
annoncé mardi viser un doublement de son excédent brut
d'exploitation (EBE) d'ici à 2022 grâce à son repositionnement
sur le luxe et promis une amélioration de ses marges grâce à une
optimisation de ses coûts.
    Le groupe hôtelier français, qui présentait aux
investisseurs sa nouvelle feuille de route pour les cinq ans à
venir, table désormais sur un Ebitda de 1,2 milliard d'euros en
2022, actualisant sa précédente prévision d'un doublement de ce
résultat, à 1,0 milliard, en 2021.
    Pour y parvenir, il mise sur la poursuite de son
développement, notamment dans le segment très rentable de
l'hôtellerie premium et haut de gamme.
    Il table aussi sur ses dernières acquisitions, comme le
suisse Mövenpick ou l'australien Mantra, ainsi que sur le
contrôle de ses coûts, qui devrait contribuer à hauteur de 20% à
la croissance de l'Ebitda.
    "L'organisation des fonctions support sera alignée sur le
nouveau modèle économique, notamment en Europe (...)", indique
AccorHotels dans un communiqué, sans donner de détails, ajoutant
qu'une "optimisation" des coûts centraux devrait permettre leur
stabilisation sur le moyen terme.
    Supérieur aux attentes des analystes, ce nouvel objectif
d'Ebitda a été bien accueilli par le marché, le titre
AccorHotels prenant 1,13% à 39,95 euros vers 16h20 à la Bourse
de Paris, alors que le CAC  .FCHI  recule de 0,4% au même
moment.
    Depuis le début de l'année, la valeur cède 6,6%, pour une
capitalisation boursière de 11,5 milliards d'euros.
    "L'objectif 2022 implique une progression moyenne annuelle
de l'EBE de 14% d'ici à 2022, alors que le consensus était de
13%", relèvent les analystes de Raymond James.
    Cinq ans après son arrivée à la tête du groupe, Sébastien
Bazin a déclaré avoir, pour la première fois, un sentiment de
"réelle sérénité".
    
    "LA TRANSFORMATION EST DERRIÈRE NOUS" 
    "La transformation est derrière nous et elle s'est faite
avec succès (...) J'éprouve un très très solide sentiment de
sérénité vis-à-vis de l'atteinte de cet objectif de 1,2
milliard", a-t-il dit devant les investisseurs.
     AccorHotels a toutefois dû revoir en baisse ses ambitions
dans ses "nouveaux métiers", jadis présentés comme un futur
relais de croissance.
     Au lieu des 75 millions d'euros d'EBE attendus en 2021, le
groupe table maintenant sur 25 millions seulement, les résultats
de la conciergerie John Paul et des sites de locations de luxe
(Onefinestay) n'étant pas au rendez-vous et ne devant parvenir à
l'équilibre qu'au dernier trimestre 2019.
    Le groupe s'est profondément transformé ces dernières
années, avec la cession de ses murs d'hôtels pour 4,4 milliards
d'euros, qui a permis d'aligner son modèle sur celui "asset
light" de ses grands concurrents Marriott  MAR.O  et
Intercontinental  IHG.L .
    Il a aussi opéré une série d'acquisitions transformantes 
comme celle des prestigieux hôtels Fairmont, Raffles et
Swissôtel qui lui donné apporté une importante exposition au
segment du luxe.
    Fort de 33 marques aujourd'hui, AccorHotels pense tirer, à
moyen terme, 63% de ses commissions de gestion ou de franchise
dans le luxe, contre 46% en 2017. 
    Il vient enfin de lancer une offre de rachat sur le solde du
capital du polonais Orbis  ORBP.WA , dont le pôle immobilier
devrait lui aussi être cédé.  
    Interrogé sur les raisons du recul boursier d'AccorHotels, 
Sébastien Bazin a estimé que le modèle du groupe était jusqu'ici
peu compris et difficile à comparer avec celui de ses
concurrents.
    "Les choses vont être plus prévisibles maintenant et plus
faciles à 'benchmarker'", a-t-il dit, admettant aussi que le
projet - abandonné en juillet - de reprise de la participation
de l'Etat français dans le capital d'Air France-KLM  AIRF.PA 
avait été mal perçu par le marché.  
    Il a également indiqué qu'il n'investirait plus dans des
activités déficitaires. "J'en ai suffisamment", a-t-il lâché.
    Le groupe table aussi sur une forte amélioration du
cash-flow récurrent - et donc du dividende - grâce à la hausse
de sa performance opérationnelle combinée à une stabilité de ses
 dépenses d’investissement.  
    
    Le communiqué: http://bit.ly/2DZIZlU
    
    

    <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
AccorHotels veut acheter le solde du polonais Orbis pour €442
mlns     
26/07-Accorhotels renonce à prendre une participation dans Air
France     
Le communiqué:    http://bit.ly/2DZIZlU
Recommandations des analystes    https://tmsnrt.rs/2RfO64z
    ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
 (Edité par Bertrand Boucey)

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