VALLOUREC : BSA… puis OPA?

Mark1963

14 novembre 2025 •16:39

Moi non plus, peut-on racheter les BSA nous PP ;-)

Platoche

14 novembre 2025 •16:49

Il est bien évident que si les porteurs de BSA sont tenus de se réunir en AG, c'est bien pour permettre à l'entreprise de racheter les BSA à partir des actions qu'elle voudra bien racheter sur le marché ou en s'endettant pour éviter précisément que son principal actionnaire ne soit dilué. Cet aspect des chose n'était pas prévu dans le texte puisque ce dernier ne parlait d'exercice de BSA à partir d'émission d'actions nouvelles.

pastis

14 novembre 2025 •16:53

C’est bien ce qui m’inquiète @C3670004. Sauf si le cours est à 25 en juin et que Mittal fait son OPA avec prime de 40%. Je lui apporterai mes titres avec grand plaisir 😉

Platoche

15 novembre 2025 •08:51

Alors pourquoi parler d'inquiétude Pastis ?
VK fait le nécessaire pour disposer de la somme nécessaire afin de racheter les BSA sans émission d'actions nouvelles, ce qui forcera l'entreprise à acheter des actions sur le marché, donc un soutien au cours.
On peut donc supposer que la vade se retirera juste avant l'opération à moins que la société puisse racheter les bons avant terme. Voilà donc un autre soutien au titre.
Et pour finir, cerise sir le gâteau, Arcelor lance une OPE sur Vallourec, une opération plus facile à réaliser qu'une OPA alors que le titre Arcelor Mittal a bien progressé cette année.

Platoche

15 novembre 2025 •08:55

Il conviendrait donc que le titre s'installe autour de 22 euros avant que Arcelor Mittal ne déclenche une éventuelle opération sur le capital de sa filiale. Ce scénario me convient parfaitement.

udcbkwh

15 novembre 2025 •11:39

pastis : votre construction acrobatique appelle deux remarques:
Après une distribution divivdende plus que geneteuse en 2025, les réserves de Vallourec ne seraient'elles pas mieux employées a construire l'avenir ? On n'entend parler que d'un mini investissement de 48M$ ... aucun grand projet structurant n'apparaît.
D'autre part Mittal a-t-il vraiment l'intention de làcer une OPA? Beaucoup d'autres soucis..et pourquoi maintenant..surtout si le cours remonte a 22€ !!!

byjfk

15 novembre 2025 •12:53

Lire Ici
AGE::

https://www.ideal-investisseur.fr/actions-b/vallourec-convoque-les-port eurs-de-bsa-en-assemble-gnrale/9378.html

byjfk

15 novembre 2025 •12:56

udcbkwh

15 novembre 2025 •11:39

pastis : votre construction acrobatique appelle deux remarques:
Après une distribution divivdende plus que geneteuse en 2025, les réserves de Vallourec ne seraient'elles pas mieux employées a construire l'avenir ? On n'entend parler que d'un mini investissement de 48M$ ... aucun grand projet structurant n'apparaît.
D'autre part Mittal a-t-il vraiment l'intention de làcer une OPA? Beaucoup d'autres soucis..et pourquoi maintenant..surtout si le cours remonte a 22€ !!!

AM, l’entreprise du sans soucis.
Tout le monde ne peut pas en dire autant.

udcbkwh

15 novembre 2025 •13:04

byjfk : votre commentaire me semble totalement aberrant !

byjfk

15 novembre 2025 •13:13

ArcelorMittal-Ebitda dépasse les attentes au T3, "optimiste" sur 2026

Les Échos

udcbkwh

15 novembre 2025 •13:53

Les Échos!!! La voix de la vraie Vérité !😂

udcbkwh

15 novembre 2025 •15:00

Non, non! Mittal n'a pas de soucis.. au moins en France !!

Interrogée par l'AFP, la direction a répondu qu'«ArcelorMittal n'est pas en accord avec les conclusions de ce rapport». Elle oppose que le groupe a investi 1,7 milliard d'euros en France ces cinq dernières années (2020-2024), dont plus d'un milliard d'euros sur les sites d'ArcelorMittal France Nord, et ceci alors que le marché français de l'acier est «frappé par une crise grave et profonde, avec une demande en baisse et des importations massives en Europe d'acier à bas prix». Dans ce contexte, ArcelorMittal France Nord a mis en œuvre des mesures d'adaptation et annoncé au printemps des mesures de réorganisation qui entraîneront des suppressions d'emplois, évaluées à 270 .

De leur côté, les experts indépendants relèvent que la liquidité distribuée par le groupe aux actionnaires entre 2020 et 2024 (13 milliards d'euros) a été à peine inférieure à celle consacrée aux investissements industriels (15,5 milliards d'euros dans le monde). En France, «la dégradation des performances industrielles (et par conséquent des performances économiques) provient surtout d'une fragilité de l'amont, résultant de coupes trop importantes dans les budgets de maintenance au cours des dernières années et des investissements notoirement insuffisants au moins jusqu'en 2021», juge Secafi.

udcbkwh

15 novembre 2025 •15:34

Et ceci me rappelle ce qui est aussi une caractéristique du Vallourec maintenant... Tiens donc!
" Les problèmes rendant l'avenir du sidérurgiste en France «incertain» sont «multifactoriels» et «découlent en partie de décisions de gestion» passées, notamment le sous-investissement dans l'outil de production, d'après ce texte, daté du 20 octobre. Le groupe a fait le «choix stratégique assumé de privilégier la distribution» de liquidités «aux actionnaires, au détriment de l'anticipation» et de l'investissement, estime Secafi...

Investisseurs pp contents... Un certain temps!

Alphacut

15 novembre 2025 •16:07

udcbkwh

On se croise assez souvent entre TS, MT et VK, mais je n'arrive pas à m'expliquer ton appréciation quasi structurellement négative sur le groupe VK, sans même parler de la vie du titre.
Qu'est-ce qui motive cette position?
Merci d'avance.

udcbkwh

15 novembre 2025 •16:49

@ Alphacut.. excellente question comme on dit dans les conférences de presse! 😉​
Connaissant très bien le dossier je relève simplement les erreurs de jugement excessivement positives ou même totalement erronées de personnes peu informées.
Je fus personnellement bien investi sur le titre et fis plusieurs AR bénéfiques .
Maintenant il y a un P-DG très pushing et nouveau dans le métier (2022).qui suit une politique de communication et financière que je je trouve excessive... en profitant des actions lancées par son prédécesseur pour lesquelles il n'a rien décidé..sinon de suivre.
Alors où va la société sans projet structurant d'avenir ?

pantaga

16 novembre 2025 •09:54

On peur toujours rêver d'une OPA qui n'arrivera pas du tout et les BSA restent un sujet crucial qui n'est pas de notre ressort pour en débattre.

actionnaire.

pastis

16 novembre 2025 •12:29

Platoche

15 novembre 2025 •08:51

Alors pourquoi parler d'inquiétude Pastis ?
VK fait le nécessaire pour disposer de la somme nécessaire afin de racheter les BSA sans émission d'actions nouvelles, ce qui forcera l'entreprise à acheter des actions sur le marché, donc un soutien au cours.
On peut donc supposer que la vade se retirera juste avant l'opération à moins que la société puisse racheter les bons avant terme. Voilà donc un autre soutien au titre.
Et pour finir, cerise sir le gâteau, Arcelor lance une OPE sur Vallourec, une opération plus facile à réaliser qu'une OPA alors que le titre Arcelor Mittal a bien progressé cette année.

Ma seule inquiétude sur le sujet est que Mittal lance une OPE en 2026 à un cours très loin de refléter les nouveaux fondamentaux de la société. Ce serait très bien pour eux (ils sont d’ailleurs très forts dans cet exercice), ce serait moins bien pour les PP actionnaires.

Voyons donc l’impact de la nouvelle stratégie liée aux BSA. Et espérons que le cours monte rapidement pour éviter toute OPE à prix cassé.

Alphacut

16 novembre 2025 •15:41

A aucun moment VK a indiqué vouloir (r)acheter des BSAs.
Ça va s'en dire, mais ça va mieux en le disant.

byjfk

26 novembre 2025 •12:55

Vallourec annonce ce jour la convocation, par son Conseil d'Administration, des porteurs de bons de souscription d'action (code ISIN : FR00140030K7) en assemblée générale le 1er décembre 2025 à 10 heures, heure de Paris, au siège social, 12, rue de la Verrerie - 92190 Meudon, France, à l'effet de permettre la remise d'actions nouvelles ou existantes lors de leur exercice, sur option de Vallourec. En effet, les termes et conditions actuels des BSA prévoient uniquement la remise d'actions nouvelles.

(On y verra plus clair lundi sur ce point qui pourrait sensiblement influer sur le cours…)

bsdm

26 novembre 2025 •14:06

Bcp d’autres scénarios possibles :
Une certitude : nous ne savons pas encore ce qui est décidé ou à décider par les porteurs de BSA !
Donc dans le doute ,on attendra !

Xenophon

26 novembre 2025 •14:46

Il y a aussi le scénario où VK ne rachète pas les BSA mais rachète ses propres actions pour soutenir le cours et composer la dilution

Xenophon

26 novembre 2025 •14:48

compenser

Bogota

26 novembre 2025 •15:04

Autre scénario :
Vallourec racheté les 30 millions de bons à...6€ environ par bons (16€ - 10,11€ ), 16 étant le cours actuel.
Coût : 180 millions d'euros .
Puis tous les bons sont annulés.
Pas d'émission de nouvelles actions.

PPBourse

26 novembre 2025 •16:38

Oui très probable ou 1 mixte entre livraison action et rachat de BS

Alphacut

26 novembre 2025 •17:24

Xenophon

26 novembre 2025 •14:46

Il y a aussi le scénario où VK ne rachète pas les BSA mais rachète ses propres actions pour soutenir le cours et composer la dilution

Tu l'as lu où de source VK que allait racheter les BSA?
Cdt

byjfk

27 novembre 2025 •13:14

La reconstruction de l’Ukraine se joue déjà en Bourse via ArcelorMittal, plus forte hausse du Cac 40 sur la semaine.
Pour Oddo BHF, ArcelorMittal sera largement mis à contribution car le sidérurgiste est implanté localement, à Kryvyi Rih.

M5232025

27 novembre 2025 •15:49

Les 33 M d’actions liés aux BSA représentent bien plus que 10 % du capital de VK.


Or une société peut racheter ses propres actions pour un max de 10 % du capital en autocontrôle sauf s’il s’agit d’un retrait en vue d’une annulation.


Donc il faudrait un régime dérogatoire, généralement accordé suite à une AG extraordinaire + validation AMF.

Ça me semble quand même compliqué

byjfk

28 novembre 2025 •17:44

Le bébé se présente bien…

byjfk

01 décembre 2025 •18:07

Here u
are!

https://ch.zonebourse.com/actualite-bourse/modification-des-termes-et-co nditions-des-bsa-ce7d51d8dc89fe21

byjfk

01 décembre 2025 •18:10

Vallourec indique que les porteurs de bons de souscription d'actions (BSA ; code ISIN : FR00140030K7), réunis ce 1er décembre en assemblée générale, sous la présidence de Aether, représentant de la masse, ont approuvé à l'unanimité la modification des termes et conditions des BSA, prévue à la 1ère résolution, afin de permettre la remise d'actions nouvelles et/ou existantes lors de leur exercice, sur option de Vallourec.

Cette modification sera également soumise à l'approbation de l'Assemblée générale annuelle des actionnaires de Vallourec prévue le 21 mai 2026.


Par ailleurs, certains porteurs de BSA ont d'ores et déjà accepté de recevoir des actions existantes, sur option de Vallourec, à compter de ce jour.

byjfk

01 décembre 2025 •18:24

Une bonne nouvelle de plus.

byjfk

01 décembre 2025 •18:33

« Par ailleurs, certains porteurs de BSA ont d'ores et déjà accepté de recevoir des actions existantes, sur option de Vallourec, à compter de ce jour. »

(45% des BSA)

pastis

01 décembre 2025 •19:03

Oui bonne nouvelle, même s’il y avait peu de suspens.

Ce que l’on sait: VK va racheter des actions qui serviront lors de l’exercice des BSA.

Ce que l’on ne sait pas : quelle sera la proportion de ces actions existantes? 100%? Quand l’exercice des BSA interviendra-t-il? En juin ou avant?

Je comprends du communiqué que ce sera plutôt en juin, ce qui implique qu’il va falloir patienter encore un peu.

A suivre.

hervesc5

01 décembre 2025 •19:12

"
Cette modification sera également soumise à l'approbation de l'Assemblée générale annuelle des actionnaires de Vallourec prévue le 21 mai 2026."

Platoche

01 décembre 2025 •19:12

Je comprends aussi que dès à présent, certains porteurs de BSA sont prêts à exercer leurs bons en échange d'actions détenues par Vallourec, en tout cas c'est ce que laisse supposer la dernière phrase : « Par ailleurs, certains porteurs de BSA ont d'ores et déjà accepté de recevoir des actions existantes, sur option de Vallourec, à compter de ce jour. »

byjfk

01 décembre 2025 •19:44

Platoche

01 décembre 2025 •19:12

Je comprends aussi que dès à présent, certains porteurs de BSA sont prêts à exercer leurs bons en échange d'actions détenues par Vallourec, en tout cas c'est ce que laisse supposer la dernière phrase : « Par ailleurs, certains porteurs de BSA ont d'ores et déjà accepté de recevoir des actions existantes, sur option de Vallourec, à compter de ce jour. »

Le communiqué précise 45% des porteurs.

Platoche

01 décembre 2025 •19:55

Donc quasiment la moitié des porteurs seraient d'accord pour exercer dès à présent leurs bons, c'est cela qu'il faut comprendre ? Le communiqué manque de précision, on ne devrait pas avoir à se poser la question s'il était plus clair.

byjfk

01 décembre 2025 •20:04

Oui, le communiqué est clair.

pantaga

02 décembre 2025 •16:31

OPA ? BSA ? c'est à ne rien plus comprendre .Je ne vois pas une OPA sur le titre ET les BSA

byjfk

10 décembre 2025 •18:42

« Quel est votre chantier inachevé ?

Plutôt qu’un chantier inachevé, je parlerais d’opportunités à saisir. Nous avons clarifié nos objectifs pour les années à venir et démontré que Vallourec sait performer quelles que soient les conditions de marché. L’étape suivante pourrait être une consolidation du secteur. A mon arrivée, on parlait de découper Vallourec. Aujourd’hui, la situation s’est inversée : nous pourrions être l’agent consolidateur. »

(À lire l’ITW dans l’opinion, un brin mystérieux notre ami PG…)