VALLOUREC : Qu'attendre du 27 février ?

ominium

14 février 2025 •21:47

Arcelor mittal pourrait utiliser ces dividendes généreux pour asseoir une sorte de cagnotte destinée à terme à racheter plus de parts de vallourec, peut être même jusqu'à l'opa si une occasion se précise

Jackou24

15 février 2025 •07:51

j'ai déjà donné l'info le 24 janv. 2025 •17:18 dividende entre 1.20 et 1.30 euro

Le groupe a confirmé ses déclarations précédentes en ce qui concerne les résultats de l'exercice 24 et le début de l'exercice 25. Nous ne prévoyons pas de réaction majeure après la publication des résultats de l'exercice 24, mais nous serons particulièrement attentifs à ce qui sera dit en termes d'évolution du marché, notamment en ce qui concerne les prix aux États-Unis. Nous considérons également la confirmation d'un dividende substantiel (c. 1,2-1,3) comme une étape très positive.

FAIT

Nous nous sommes entretenus avec le groupe avant la publication de ses résultats pour l'exercice 24, prévue le 27 février.

ANALYSE

Les points clés qui méritent d'être mentionnés sont les suivants :

- la guidance actuelle est confirmée, prévoyant des volumes de 1,3Mt, un EBITDA de 800-850m pour FY24 et un bilan sans dette (en baisse de plus de 240m au Q424 incluant la cession du terrain à Düsseldorf Rath pour 155m). Nous pensons que le chiffre de l'EBITDA devrait se situer au milieu de la fourchette (nous avons 840 millions, donc peut-être un peu trop).

- Pour l'exercice 25, les volumes devraient se situer autour de 1,35 Mt (rappelez-vous la stratégie de valeur plutôt que de volume du nouveau PDG). Les prévisions d'EBITDA ne seront pas communiquées en février (comme d'habitude), mais nous pensons qu'ici aussi nous sommes peut-être un peu trop élevés (et l'activité minière pourrait ne pas être aussi performante en raison des prix du minerai de fer).

- Il ne devrait pas y avoir de grande surprise lors de la publication, si ce n'est que le discours sur une reprise potentielle aux Etats-Unis (prix) devra être examiné de près et pourrait soutenir le cours de l'action. La visibilité n'est pas élevée mais il y a peut-être quelques espoirs sur ce front.

Le groupe mentionne bien sûr qu'un dividende sera proposé (nous attendons environ 1,2-1,3, ce qui implique un rendement de 6,5% au prix actuel de l'action).

IMPACT

Nous ne voyons pas de réelle surprise à attendre de la publication des résultats de l'exercice 24. Nous pourrions revoir nos prévisions à la baisse, mais la dynamique est positive et pourrait bien sûr être soutenue par l'effet Trump aux Etats-Unis (environ 50% des revenus aux Etats-Unis et au Canada) ainsi que par le nouveau statut du groupe, avec la restructuration financière plus que terminée et la reprise des rendements pour les actionnaires.

maxos1

15 février 2025 •09:40

Il n’y a aucune reprise aux USA que ce soit sur les forages ou les fracturations.
Le reprise proviendra d’un effet fin de déstockage, et de la mise en service d’un nouveau gazoduc qui peut entraîner des raccordements de puits existants.
Mais sur la production pure il n’y a rien en vue.

maxos1

15 février 2025 •09:47

Un puits de shale oil produit du gaz aussi. Si un gazoduc passe pas trop loin ça vaut le coup de le raccorder, sinon c’est torchage.
Un gazoduc a bien été mis en service dans le permien au S2 2024. Possiblement ça peut faire des tubes en plus.
En
Plus le prix du gaz est appelé à se raffermir selon les prévisionistes vu la demande mondiale pour le GNL.

maxos1

15 février 2025 •09:53

Le Chat explique ça assez bien, très pratique :

Dans les opérations de production de shale oil et de gaz de schiste, il est courant d'utiliser des systèmes de tubes séparés pour gérer l'huile et le gaz. Voici comment cela fonctionne généralement :

1. **Séparation Initiale** : Lorsque le mélange d'huile et de gaz est extrait du puits, il est dirigé vers un séparateur. Ce dispositif utilise des différences de pression et de température pour séparer l'huile, le gaz et l'eau.

2. **Tubes pour l'Huile** : Une fois séparée, l'huile est transportée via des pipelines dédiés vers des installations de stockage ou des raffineries. Ces pipelines sont conçus pour maintenir la qualité de l'huile et minimiser les pertes.

3. **Tubes pour le Gaz** : Le gaz naturel, après séparation, est acheminé par des pipelines distincts. Ces pipelines peuvent nécessiter des stations de compression pour maintenir la pression et assurer un flux constant vers les installations de traitement ou les réseaux de distribution.

4. **Traitement et Distribution** : L'huile et le gaz sont souvent traités davantage avant d'être distribués. Par exemple, le gaz peut être déshydraté pour éliminer l'humidité, et l'huile peut être stabilisée pour éliminer les composants volatils.

5. **Sécurité et Réglementation** : Les systèmes de tubes pour l'huile et le gaz sont soumis à des réglementations strictes pour garantir la sécurité et l'intégrité environnementale. Cela inclut des inspections régulières et des normes de construction pour prévenir les fuites et les accidents.

En utilisant des systèmes de tubes séparés, les opérateurs peuvent optimiser la production et le traitement des ressources, tout en assurant une gestion efficace des différents types d'hydrocarbures extraits.

maxos1

15 février 2025 •09:58

Le pipeline Matterhorn Express, récemment mis en service en septembre 2024, constitue une avancée significative dans l’infrastructure de transport de gaz naturel dans le Permian Basin, au Texas. Ce projet vise à résoudre un problème structurel persistant dans la région : la capacité insuffisante de transport de gaz naturel. Cette insuffisance avait conduit à des prix parfois négatifs pour les producteurs de gaz, les obligeant à payer pour évacuer leur gaz excédentaire.

Contexte de la région du Permian Basin

Le Permian Basin est une région clé pour la production de pétrole et de gaz aux États-Unis. En 2024, cette zone représente près de 50 % de la production totale de pétrole brut des États-Unis, avec environ 6,27 millions de barils par jour (b/j), un chiffre qui devrait atteindre 6,5 millions b/j d’ici 2025. La production de gaz naturel dans le Permian est un sous-produit direct de l’extraction de pétrole, ce qui rend cruciale la gestion efficace du gaz naturel pour éviter des gaspillages massifs de ressources.

Avant l’arrivée du pipeline Matterhorn, les producteurs de la région faisaient face à de sérieux problèmes logistiques. Les capacités de transport de gaz étant saturées, les producteurs devaient parfois obtenir des autorisations pour brûler le gaz (torchage) ou payer pour que d’autres prennent leur gaz excédentaire. Cette situation a conduit à des perturbations des prix au hub Waha, où les prix du gaz ont parfois chuté en dessous de zéro, contraignant les producteurs à payer pour évacuer leur production excédentaire.

maxos1

15 février 2025 •09:59

Caractéristiques du pipeline Matterhorn

Le pipeline Matterhorn Express, d’une longueur de 580 miles, a une capacité de transport de 2,5 milliards de pieds cubes par jour (Bcf/j) de gaz naturel, offrant ainsi une capacité supplémentaire de 14 % par rapport à l’infrastructure existante dans la région. Il s’agit de la première nouvelle infrastructure majeure de transport de gaz naturel dans le Permian Basin depuis trois ans. Ce pipeline a été développé par un consortium incluant WhiteWater Midstream, EnLink Midstream, Devon Energy, et MPLX. Il relie le hub Waha à d’autres infrastructures près de Houston, incluant les installations de traitement et d’exportation de gaz naturel liquéfié (GNL) sur la côte du Golfe.

Depuis la mise en service du Matterhorn, les prix du gaz au hub Waha ont rebondi et sont restés positifs. En septembre 2024, les prix ont atteint 2,35 dollars par million de British Thermal Units (BTU), leur plus haut niveau depuis juin de la même année. Cette stabilisation des prix constitue une bouffée d’air frais pour les producteurs de la région, qui peuvent désormais vendre leur gaz à un prix rentable et augmenter leur production de pétrole sans craindre d’être limités par les goulots d’étranglement.

maxos1

15 février 2025 •10:00

Impacts sur la production et la croissance future

Le pipeline Matterhorn a déjà un effet direct sur l’augmentation de la production pétrolière dans le Permian. Les producteurs de pétrole peuvent désormais éviter les frais associés à l’évacuation du gaz et se concentrer sur l’optimisation de la production de pétrole. Les analystes estiment que la production de pétrole brut dans la région augmentera de 6,1 % en 2024, et la majorité de cette croissance ne serait pas possible sans l’extension de la capacité de transport de gaz offerte par Matterhorn.

Cependant, malgré les avantages immédiats, cette nouvelle capacité pourrait se révéler insuffisante à moyen terme. Les prévisions indiquent que la production de gaz naturel dans le Permian atteindra 24,5 Bcf/j en 2024 et 25,8 Bcf/j en 2025, dépassant rapidement la capacité offerte par Matterhorn. Si aucune nouvelle infrastructure n’est mise en place, les producteurs de gaz devront à nouveau faire face à des goulots d’étranglement.

maxos1

15 février 2025 •10:01

Un autre pipeline, le Blackcomb, avec une capacité équivalente à celle de Matterhorn, est actuellement en phase d’investissement et devrait être opérationnel d’ici 2026. Ce pipeline permettra de répondre à la demande croissante en matière de transport de gaz dans le Permian Basin, mais il existe un risque de saturation entre la fin de 2025 et l’entrée en service de Blackcomb.

gm0764

15 février 2025 •10:15

Merci,Jackou24 et maxos1

The-Fox

17 février 2025 •09:18

Et bien peut être une bonne surprise su le RN car les charges de restructuration diminuent fortement ainsi que les frais financiers suite au désendettement

maxos1

17 février 2025 •09:56

Un trimestre moyen probablement mais dans la fourchette quand même. Des perspectives qui vont aller en s'améliorant. C'est perso ce que j'attends.

The-Fox

17 février 2025 •12:13

S&P va probablement remonter la note de VK à BB+ et prochaine étape fin d année ou début 2026 BBB_ c est à dire investment grade
c est important il reste 800 M EUR de dette brute

pastis

17 février 2025 •12:33

Qu’attendre ?
Le montant du dividende (1.3 euros?)
Les perspectives 2025, notamment pour les US
La poursuite du plan New Vallourec et les économies dégagées

Le reste est effectivement déjà largement connu.

The-Fox

17 février 2025 •14:44

Oh si Pastis il y a encore plusieurs points à attendre positifs ou négatifs la note , le RN , la mine et son extension ; le prix du baril etc ..

ihervas

17 février 2025 •16:16

Il y aura peut être des précisions sur la vente du site vallourec à Rouen