CHIFFRES CLES TRIMESTRIELS
En millions d’eurosT3 2024T2 2024T3 2023Variation vs. T2 2024Variation vs. T3 2023
Production vendue de Tubes (k tonnes)292351343(59)(51)
Production vendue de minerai de fer (millions tonnes)1,31,41,8(0,1)(0,5)
Chiffre d'affaires Groupe8941 0851 142(190)(248)
Résultat Brut d'Exploitation Groupe168215222(46)(54)
(en % du CA)18,8%19,8%19,5%(1,0) pp(0,7) pp
Résultat d'exploitation12410014624(22)
Résultat net, part du Groupe7311176(38)(3)
Flux de trésorerie disponible ajusté18381217102(34)
Génération de trésorerie globale1304115089(20)
Dette nette240364741(124)(501)
ANALYSE DES RESULTATS CONSOLIDES
Analyse des Résultats du Troisième Trimestre
Au T3 2024, Vallourec a enregistré un chiffre d’affaires de 894 millions d’euros, en baisse de 22 % par rapport au T3 2023 (- 18 % à taux de change constants).
La baisse des revenus du Groupe reflète un effet volume de - 15 % principalement lié à la baisse des livraisons de tubes pour l’industrie suite à la fermeture des sites de laminage Européens, un effet prix/mix de - 1 %, un impact lié au segment Mine & Forêts de - 2 %, et un effet change de - 4 %
Au T3 2024, le Résultat Brut d’Exploitation a atteint 168 millions d’euros, soit une marge de 18,8 % du chiffre d’affaires, contre 222 millions d’euros et une marge de 19,4 % du chiffre d’affaires au T3 2023. Cette diminution est expliquée par la baisse des prix de vente moyens du segment Tubes en Amérique du Nord, ainsi que par des prix de minerai de fer moins favorables et une production vendue moins élevée. Ceci est en partie compensé par l'amélioration des résultats du segment Tubes à l’international, portée par la hausse des prix de marché, et des bénéfices du plan New Vallourec.
Le résultat d'exploitation s'est élevé à 124 millions d'euros au T3 2024 , contre 146 millions d'euros au T3 2023.
Au T3 2024, le résultat financier s’établit à - 19 millions d’euros , contre un solde négatif de - 22 millions d’euros au T3 2023. Les produits nets d’intérêts au T3 2024 se sont élevés à - 6 millions d’euros, contre - 21 millions d’euros au T3 2023.
Au T3 2024, l’impôt sur les bénéfices s’est établi à - 28 millions d’euros, contre - 44 millions d’euros au T3 2023.
En conséquence, le résultat net, part du Groupe, est positif au T3 2024 et s’est établi à 73 millions d’euros, contre 76 millions d’euros au T3 2023.
Le bénéfice par action diluée s'élève à 0,30 euros au T3 2024 , contre 0,32 euros au T3 2023, reflétant la variation du résultat net ainsi qu'une augmentation du nombre d’actions potentiellement dilutives liées en grande partie aux bons de souscription d'actions en circulation de la Société, comptabilisés en utilisant la méthode de rachat d'actions.
Analyse des Résultats des Neuf Premiers Mois
Au cours des neuf premiers mois de 2024, Vallourec a enregistré un chiffre d’affaires de 2 969 millions d’euros, en baisse de 23 % par rapport aux 9M 2023 (- 21 % à taux de change constants).
La baisse des revenus du Groupe reflète un effet volume de - 20 % principalement lié à la baisse des livraisons de tubes pour le segment Industrie suite à la fermeture des sites de laminage Européens et à la baisse des livraisons de tubes pour le segment Pétrole et Gaz en Amérique du Nord, un effet prix/mix de - 0,1 %, un impact lié au segment Mine & Forêts de - 1 %, et un effet change de - 1 %
Au cours des neuf premiers mois de 2024 , le Résultat Brut d’Exploitation a atteint 618 millions d’euros, soit une marge de 20,8 % du chiffre d’affaires, contre 916 millions d’euros et une marge de 23,9 % du chiffre d’affaires aux 9M 2023. Cette diminution est largement due à la baisse des prix de vente moyens de tubes OCTG en Amérique du Nord, ainsi qu’une diminution de la production vendue de minerai de fer. Ceci est en partie compensé par l'amélioration des résultats du segment Tubes à l’international, portée par la hausse des prix de marché et des bénéfices du plan New Vallourec.
Le résultat d'exploitation s'est élevé à 397 millions d'euros au cours des neuf premiers mois de 2024 , contre 661 millions d'euros aux 9M 2023. Le résultat d'exploitation a été impacté par une charge de 62 millions d'euros liée à des cessions d'actifs, restructurations et autres éléments non-récurrents, en grande partie résultant des coûts liés à l’arrêt des activités de Vallourec en Allemagne.
Au cours des neuf premiers mois de 2024, le résultat financier est positif et s’établit à 18 millions d’euros , contre - 92 millions d’euros aux 9M 2023. Les produits nets d’intérêts aux 9M 2024 se sont élevés à 17 millions d’euros, contre une charge de 74 millions d’euros aux 9M 2023.
Au T2 2024, le refinancement du bilan de Vallourec a eu un impact positif net d'environ 70 millions d'euros, principalement lié à la reprise de juste valeur des Obligations Senior 2026 et du Prêt Garanti par l'État (PGE), dont 44 millions d'euros ont eu un impact sur les produits d'intérêts.
Au cours des neuf premiers mois de 2024, l’impôt sur les bénéfices s’est établi à - 114 millions d’euros, versus - 167 millions d’euros aux 9M 2023.
En conséquence, le résultat net, part du Groupe, est positif au cours des neuf premiers mois de 2024, et s’établit à 289 millions d’euros, contre 391 millions d’euros aux 9M 2023.
Le bénéfice par action diluée s'élève à 1,19 euros aux 9M 2024 , contre 1,66 euros aux 9M 2023, reflétant la variation du résultat net ainsi qu'une augmentation du nombre d’actions potentiellement dilutives liées en grande partie aux bons de souscription d'actions en circulation de la Société, qui sont comptabilisés en utilisant la méthode de rachat d'actions.
ANALYSE DES RESULTATS PAR SEGMENT
Analyse des Résultats du Troisième Trimestre
Tubes : au T3 2024, le chiffre d’affaires du segment Tubes a diminué de 21 % par rapport au T3 2023 du fait d’une baisse de 15 % des volumes et d’une réduction de 7 % du prix de vente moyen. Cette réduction des livraisons s’explique notamment par la fermeture des activités de laminage en Allemagne dans le cadre de la mise en œuvre du plan New Vallourec.
Le RBE du segment Tubes est passé de 193 millions d’euros au T3 2023 à 162 millions d’euros au T3 2024 en raison de la baisse de la rentabilité en Amérique du Nord, compensée par des améliorations dans le reste du monde portées par la hausse des prix de marché et les bénéfices du plan New Vallourec.
Mine & Forêts : au T3 2024, la production vendue de minerai de fer s’est élevée à 1,3 million de tonnes, en baisse d’environ 0,5 million de tonnes par rapport au T3 2023.
Le RBE du segment Mine & Forêts s’est élevé à 22 millions d’euros au T3 2024, contre 39 millions d’euros au T3 2023, reflétant la diminution de la production vendue de minerai de fer et la baisse des prix de vente.
Analyse des Résultats des Neuf Premiers Mois
Tubes : aux 9M 2024, le chiffre d’affaires du segment Tubes a diminué de 22 % par rapport aux 9M 2023 du fait d’une baisse de 20 % des volumes, tandis que le prix de vente moyen ressort en baisse de seulement 3 % au cours de la période. Cette réduction des livraisons s’explique en grande partie par la fermeture des activités de laminage en Allemagne dans le cadre de la mise en œuvre du plan New Vallourec, ainsi que par la baisse des volumes en Amérique du Nord.
Le RBE du segment Tubes est passé de 802 millions d’euros aux 9M 2023 à 592 millions d’euros aux 9M 2024 en raison de la baisse de la rentabilité en Amérique du Nord, partiellement compensée par des améliorations dans le reste du monde portées par la hausse des prix de marché et les bénéfices du plan New Vallourec.
Mine & Forêts : aux 9M 2024, la production vendue de minerai de fer s’est élevée à 4,1 millions de tonnes, en baisse de 1,1 million de tonnes par rapport aux 9M 2023.
Le RBE du segment Mine & Forêts s’est élevé à 68 millions d’euros aux 9M 2024, contre 137 millions d’euros aux 9M 2023, reflétant la diminution de la production vendue de minerai de fer, la baisse des prix de vente, l’impact de la réévaluation de la juste valeur de la forêt sans incidence sur la trésorerie, et des coûts plus élevés.
FLUX DE TRÉSORERIE ET SITUATION FINANCIÈRE
Analyse des Flux de Trésorerie du Troisième Trimestre
Au T3 2024, le flux de trésorerie opérationnel ajusté s’est élevé à 117 millions d’euros, contre 171 millions d’euros au T3 2023, reflétant un RBE moins élevé et une hausse des frais financiers, en partie compensé par de moindres paiements de taxes.
Au T3 2024, le flux de trésorerie disponible ajusté s’élève à 183 millions d’euros , contre 217 millions d’euros au T3 2023. La baisse du flux de trésorerie opérationnel ajusté a été partiellement compensée par une réduction des investissements industriels par rapport au T3 2023. La variation du besoin en fonds de roulement a représenté un impact positif significatif au cours des deux périodes.
Au T3 2024, la génération de trésorerie globale s’élève à 130 millions d’euros, contre 150 millions d’euros au T3 2023.
Analyse des Flux de Trésorerie des Neuf Premiers Mois
Au cours des neuf premiers mois de 2024, le flux de trésorerie opérationnel ajusté s’est élevé à 448 millions d’euros, contre 702 millions d’euros aux 9M 2023, reflétant un RBE moins élevé, compensé en partie par une baisse des paiements d’impôts.
Au cours des neuf premiers mois de 2024, le flux de trésorerie disponible ajusté s’élève à 436 millions d’euros , contre 585 millions d’euros aux 9M 2023. La baisse du flux de trésorerie opérationnel ajusté a été partiellement compensée par une réduction plus importante du besoin en fonds de roulement et par des investissements industriels moins élevés.
Au cours des neuf premiers mois de 2024, la génération de trésorerie globale s’élève à 273 millions d’euros, contre 419 millions d’euros aux 9M 2023.
Dette Nette et Liquidité
Au 30 septembre 2024, la dette nette d s’élève à 240 millions d’euros, en baisse significative par rapport à 570 millions d’euros au 31 décembre 2023. La dette brute s’élève à 1 017 millions d’euros, en diminution par rapport à 1 470 millions d’euros au 31 décembre 2023. La dette long terme s’élève à 736 millions d’euros et la dette court terme à 281 millions d’euros e .
Au 30 septembre 2024, le Groupe dispose d’une position de liquidité très solide avec 1 561 millions d’euros , composée d’une trésorerie au bilan de 814 millions d’euros, d’une ligne de crédit confirmée non utilisée à hauteur de 550 millions d’euros ainsi que d’une ligne de crédit confirmée adossée à des actifs pour 197 millions d’euros f .
Le refinancement du bilan de Vallourec en avril 2024 a permis au Groupe d’accroitre les deux lignes de liquidité et d’étendre leurs maturités.
PERSPECTIVES POUR LE QUATRIEME TRIMESTRE ET L’EXERCICE 2024 G
Pour le quatrième trimestre 2024, en tenant compte de nos hypothèses et des conditions de marché actuelles, le Groupe anticipe :
Une hausse du RBE Groupe par rapport au T3 2024, portée par :
une hausse séquentielle des volumes pour le segment Tubes aux Etats-Unis et à l’international.
une baisse séquentielle de la production vendue de minerai de fer impactée par la saison des pluies et des conditions de marché à l’export moins favorables.
Une dette nette stable par rapport au T3 2024, portée par un RBE dont la progression séquentielle est compensée par des investissements industriels plus élevés, une hausse des dépenses de restructuration et autres éléments non-récurrents, ainsi que des frais financiers plus élevés.
Pour l’exercice 2024, en tenant compte de nos hypothèses et des conditions de marché actuelles, le Groupe :
Confirme un RBE Groupe compris entre 800 et 850 millions d’euros, conséquence de :
La poursuite d’une dynamique de marché positive pour le segment Tubes OCTG à l’international, compensée par la baisse, qui s’est déjà matérialisée, de la demande et des prix pour le segment Tubes OCTG aux États-Unis.
La production de minerai de fer vendue est désormais attendue légèrement supérieure à 5 millions de tonnes (6 millions de tonnes précédemment), conduisant à un RBE pour le segment Mine & Forêts légèrement inférieur à 100 millions d'euros compte tenu des prix de marché actuels du minerai de fer (100 millions d'euros précédemment), et dont la baisse s’explique par des conditions de marché à l’export moins favorables.
Confirme une génération de trésorerie globale positive au second semestre
Confirme la poursuite de la réduction de la dette nette, par rapport au deuxième trimestre 2024
