TOTALENERGIES : Ce que change la cotation à Wall Street en actions ordinaires Total Energies

Aaron75

25 sept. 2025 •11:12

Pourquoi certains fonds ne pouvaient pas acheter des ADR ?

Les ADR (American Depositary Receipts) sont des certificats et non des actions ordinaires.

Certains investisseurs institutionnels ont des mandats d’investissement stricts :

Ils ne peuvent acheter que des actions ordinaires cotées sur une place réglementée (NYSE, Nasdaq, Euronext, etc.).

Les ADR sont parfois exclus car ils introduisent une couche intermédiaire (banque dépositaire) et donc un risque juridique ou de liquidité supplémentaire.

Exemples :

Fonds indiciels / ETF très stricts : certains trackers qui répliquent des indices ne peuvent détenir que les actions réelles incluses dans l’indice, pas des ADR.

Fonds de pension (notamment publics américains) qui doivent avoir une transparence totale sur les droits de vote.

Fonds souverains ou investisseurs institutionnels très réglementés.
Qui pourra acheter TTE en direct au NYSE ?

ETF / fonds indiciels US qui répliquent des indices incluant TotalEnergies (par ex. MSCI World, indices énergie mondiaux).

Jusqu’ici, beaucoup se contentaient d’ignorer le titre côté en ADR.

Avec une cotation directe au NYSE, ils pourront l’intégrer plus facilement.

Fonds de pension américains (CalPERS, CalSTRS, etc.)

Certains ont des politiques d’investissement excluant les ADR pour des raisons de gouvernance et de sécurité juridique.

Fonds souverains et grandes caisses de retraite canadiennes / nordiques

Ils privilégient les actions ordinaires, surtout pour avoir un droit de vote direct aux AG.

Fonds thématiques énergie / ESG basés aux États-Unis

Beaucoup d’ETF sectoriels n’achètent que des titres ordinaires listés aux US.

🔹 Conséquence pour TotalEnergies

Cela élargit mécaniquement la base d’investisseurs institutionnels US.

Potentiel : des milliards de dollars de flux passifs et institutionnels supplémentaires peuvent entrer dans le capital (comme ça s’est produit pour Shell après sa simplification et cotation directe à Londres/NYSE).

Cela améliore aussi la liquidité et peut réduire le coût du capital pour TotalEnergies.
En résumé :
Le passage des ADR aux actions ordinaires cotées au NYSE ouvre la porte à des fonds indiciels, fonds de pension et investisseurs institutionnels qui étaient contraints par leurs mandats de rester à l’écart. Sources GPT/IA