SOITEC : Ach ou vad ChatGpt réponds ☺️

j.amode1

29 mars 2025 •20:50

Action pour du long terme hiboo vise 240€.🙂

BRAVO22

30 mars 2025 •14:32

Événements récents analysés par Kepler
10 mars 2025, 14:50

Kepler Cheuvreux


Soitec bénéficie d'un très bon positionnement sur son marché grâce aux technologies mises en place par le groupe. Plusieurs opportunités devraient soutenir la dynamique de ses marchés adressables à moyen terme (5G, véhicule électrique, SiC...). Les ventes devraient progresser rapidement au cours des prochaines années (+13% en organique par an sur 2026-28 / après -9% en 2025/26E) grâce notamment à la très bonne dynamique de ses produits (RF-SOI, POI, FD-SOI), qui bénéficie du développement de la 5G au sein des marchés de smartphones et d'objets connectés ainsi que de l'expansion progressive en de certaines catégories de semi-conducteurs (GaN, SiC...). Nous prévoyons également une appréciation de la rentabilité à moyen terme, avec une progression de la marge d'EBE à 37% d'ici 2028E, soit 300 pb de plus qu'en 2024/25E, bénéficiant de la montée en puissance de ses centres de production et d'un levier opérationnel solide.

10/03/2025 : Retour sur la « Mobile World Congress 2025 ».
Entre le 3 et le 6 mars, le MWC 2025 s'est tenu à Barcelone, et le management du groupe est revenu sur les perspectives favorables à long terme du secteur des smartphones. Premièrement, Soitec continue de bénéficier d'une position dominante sur le marché des substrats grâce à sa technologie SmartCut. Sur le long terme, le groupe est très optimiste, avec une croissance organique de 10%/an en moyenne pour le secteur en 2026-28E, soutenue par la reprise des ventes de la technologie RF-SOI et de l'expansion des ventes du POI. Le marché des composants à base de GaN ou de SiC devrait également être un moteur important en suivant l'adoption des fonderies, avec une progression moyenne de 13%/an sur 2026-28E au sein du segment automobile et industriel. Par ailleurs, Soitec bénéficie d'une bonne diversification avec des technologies comme le FD-SOI et le PhotonicsSOI, qui devraient croître fortement dans les années à venir, notamment avec des applications en 5G et en IA. Côté liquidités, le groupe prévoit un retour des FCF à hauteur de EUR 205 m en 2027/28E, après une réduction des CAPEX sur les trimestres à venir. À court terme, Soitec fait toujours face à une correction d'inventaire dans le secteur RF-SOI, avec des ventes prévues en baisse de 12% en 2025/26E. Le marché des smartphones, bien que stable fin 2024, prendra du temps avant de se redresser. Dans ce contexte, le management table toujours sur une baisse de 9% des ventes au global pour 2025/26, surtout affectées par le segment automobile et industriel. Dans ce contexte, Soitec se négocie sur des multiples faibles (14x le REX 2026E vs ~23x au cours des 9 dernières années) au vu des perspectives du groupe à moyen/long terme.