OSE IMMUNO : Valorisation rNPV par l'IA ... €24.7 / action.

Alex30

22 octobre 2025 •21:39

une évaluation RNPV (Risk-Adjusted NPV) simplifiée et transparente pour OSE Immunotherapeutics (hypothèses exposées, calculs, sensibilité). J’ai utilisé les informations publiques récentes (H1-2025, position de trésorerie, pipeline, licence AbbVie, actions en circulation) pour construire le modèle. Les points les plus importants sont sourcés en fin de réponse.

Résumé rapide (résultat)

RNPV (pipeline principal) ≈ €523 M

Trésorerie / dépôts (30-06-2025) ≈ €41.6 M (ajoutés au RNPV) .

Valeur totale (RNPV + trésorerie) ≈ €565 M

Actions en circulation (30-06-2025) : 22.91 M actions.
→ Valeur par action implicite ≈ €24.7 / action

Pour comparaison : la capitalisation boursière observée autour d’octobre 2025 est ~ €130–160 M (selon les places / sources) — le modèle montre donc un écart important (potentiel upside) sous réserve des hypothèses ci-dessous.
Yahoo Finance
+1

Actifs inclus dans le modèle (chaque poste = RNPV d’un actif)

J’ai modélisé 3 postes significatifs (clairs dans la communication publique d’OSE) :

Tedopi (ARTEMIA) — vaccin / cancer (Phase 3, NSCLC registrational)

Statut : Phase 3 en cours (essai ARTEMIA).

Hypothèses principales : peak sales = €350 M, part nette revenant à OSE = 50% (hypothèse « net to company » après partenariats / coûts commerciaux), probabilité d’aboutir à autorisation commerciale = 40%, lancement = 3 ans.

RNPV ≈ €281.5 M.
(Raisons : essai registrational = probabilité plus élevée que pour un asset en phase 2).
ose-immuno.com
+1

Lusvertikimab (anti-IL-7R) — immuno-inflammation (Ulcerative Colitis)

Statut : résultats Phase 2 complets / positifs publiés.

Hypothèses : peak sales = €600 M, part nette OSE = 25% (modèle royalty/partage), probabilité = 30%, lancement = 4 ans.

RNPV ≈ €161.6 M.
(Raisons : Phase 2 positif → probabilité moyenne; marché UC significatif mais concurrencé).
BioSpace

OSE-230 (licencié à AbbVie)

Statut : licence / accord (upfront mentionné dans rapports), donc revenus futurs = royalties/milestones.

Hypothèses : peak sales produit = €500 M, royalty / part nette OSE = 10%, probabilité commerciale = 50%, lancement = 5 ans.

RNPV ≈ €80.1 M.
(Raisons : accord avec une grande pharma augmente probabilité de commercialisation et réduit besoin d’investir en commercial).
ose-immuno.com
+1

Somme RNPV (assets) ≈ €523.2 M.

Trésorerie & dépôts (30/06/2025) : €41.6 M (ajoutés au total).
ose-immuno.com

Méthodologie & hypothèses (transparence)

Approche : RNPV = somme des flux annuels attendus (peak sales × part nette pour OSE × probabilité) actualisés au taux de 12% (taux de discount choisi pour risque biotech). Pour simplifier j’ai modélisé une rampe courte puis plateau pendant ~10 ans (approche standard « back-of-envelope » RNPV).

Taux d’actualisation : 12% (sensibilité fournie plus bas).

Horizons de lancement : 3–5 ans selon maturité clinique.

Part nette OSE : j’ai appliqué un mix (50% pour programme potentiellement internalisé/plus proche du commercial, 25% pour modèle royalty part-partner, 10% pour produit complètement licencié) — ces ratios sont des hypothèses ; si tu veux je peux recalculer avec d’autres hypothèses (par ex. 100% net, ou royalties 5%/15%).

Probabilités : 40% pour Phase 3 → approbation ; 30% pour Phase 2 → approbation ; 50% pour programme licencié (plus élevé car sponsor majeur impliqué). Ce sont des valeurs indicatives basées sur conventions de marché (tu peux demander d’autres %).

Ne sont pas inclus : options dilutives futures (émissions d’actions), dettes spécifiques autre que la trésorerie nette, synergies éventuelles, VBP (value-based pricing) variables, ni autres petits candidats de la pipeline non-décrits publiquement.

PizelTheTwizel

22 octobre 2025 •22:10

Salut Alex30
Tout d'abord merci pour ce post qui remet bien en perspectives les fondamentaux.
Je voudrais te demander avec quelle IA tu as obtenu ce résultat réellement satisfaisant, ainsi les prompts qui t'ont permis d'y arriver.

alan86

23 octobre 2025 •10:30

Je regrette, les fondamentaux ne sont que le rêve des PPs.
A quand une info de notre soit disant Nouveau Coatcn ??????

normagva

23 octobre 2025 •11:01

alan86

23 octobre 2025 •10:30

Je regrette, les fondamentaux ne sont que le rêve des PPs.
A quand une info de notre soit disant Nouveau Coatcn ??????

Il cherche un partenariat avec un grand groupe pharma... Surement Pfizer, Merck ou J&J...
Ca fait rêver les PP

M6331797

23 octobre 2025 •11:06

Y'a du fan de NP aigri, ici ;-) ...

dratiser

23 octobre 2025 •11:06

Tandis que NP visait un deal avec emmaus

normagva

23 octobre 2025 •11:16

dratiser

23 octobre 2025 •11:06

Tandis que NP visait un deal avec emmaus

C'est ce que disaient les peureux d'Abivax...