OSE IMMUNO : Qq réflexions pour l’AG

koller

01 sept. 2025 •22:09

A l’approche de l’AG, quelques réflexions sur un sujet important : salaires et actions gratuites.

- Oui, le niveau de salaire du DG (autour de 400ke) est trop élevé. Qu’on ne nous dise pas qu’il est « dans la norme », c’est faux.
Je connais bien d’autres sociétés avec une taille, une valorisation et des perspectives comparables, dans la tech notamment, où les niveaux de salaires des dirigeants sont infiniment inférieurs. De façon générale, on peut dire les biotechs françaises cotées profitent des montants élevés qu’elles doivent lever pour leur développement pour rémunérer leurs dirigeants de façon exagérée.
Lorsque les sociétés sont privées, les actionnaires sont plus impliqués et veillent au grain. Malheureusement l’ouverture du capital au public rend le contrôle plus compliqué et ouvre la porte aux abus.

Il est néanmoins important de rappeler que le problème n’est malheureusement pas nouveau et existe chez OSE depuis longtemps. Le salaire de N Poirier a d’ailleurs été rigoureusement aligné sur celui d’A Peyroles entre 2018 et 2022.

- Oui, on ne devrait pas distribuer autant d’actions gratuites. Il y a d’autres façon de récompenser la performance et ça s’appelle des BPCE. Ils sont malheureusement peu utilisés chez OSE, pour les membres du CA principalement. Ca n’est pas normal.

Là encore, le mode de fonctionnement n’est pas nouveau et préexistait sous l’ancienne direction. A Peyroles avait ainsi accumulé près d’1 million d’actions en quelques années. En partie vendues depuis d’ailleurs alors que le cours est toujours resté inférieur au cours d’introduction (hors période de spéculation covid).

Il faut que cela change, il en va de la crédibilité d’OSE (et de tout le secteur biotech français dans son ensemble, n’ayons pas peur de le dire).

Je rappelle qu’Emile Loria et G Tardy, qui furent tous deux présidents du CA avant D Costantini avaient en 2020 fait part des mêmes préoccupations. En témoignent les questions écrites qu’ils avait posées lors de l’Ag 2020.

Emile Loria :

-Question : Les résolutions comprennent nombre de mesures de récompense aux dirigeants : actions gratuites (là on dépasse, toutes les comparaisons avec autres biotech) BSA et BPCE. Si on doitoctroyer une part de capital en plus d’une rémunération et un bonus (très éloquent package à 450
k€ pour Alexis Peyroles !) il faudrait au moins faire connaitre aux actionnaires les conditionsd’attribution type major deal et non uniquement de la présence ou obtention d’un prêt assujetti de
800 000 warrants a 11 € ! Comment le board n’a-t-il pas réagi

Gerard Tardy :

- Question : Qui compose le comité de rémunération au sein du Conseil ?

- Question : Combien de fois s'est -il réuni en 2020 et quels travaux celui-ci a t il conduit pour s'assurer que les rémunérations totales des dirigeants y compris les distributions d'actions gratuites sont en ligneavec les meilleures pratiques du secteur ?

- Question : Quelle a été la rémunération totale perçue par les des membres du CA entre 2016 et 2020,y compris les salaires et avantages des 4 dirigeants membres du CA ?

- Question : Quelle est la justification de l'enveloppe fixe annuelle allouée de 300 000 € aux membres du CA qui "couvrira l'exercice en cours et chacun des exercices suivants sauf décision contraire del'AG" (Résolution 13) ? Selon quels critères et pour quels services ces sommes seront-elles
distribuées ? Les 4 membres du management qui sont membres du CA seront-ils exclus de cette enveloppe.