NAVYA : envoyez TOUS un mail à l'AMF si vous etes "actionnaire" ..!

Ptijean202

22 juillet 2022 •22:52

louis336 salut, cette pratique remonte a quand ? Elle est récente ? L'AMF pointe clairement sur son site le risque de ce type de financement pour l'actionnaire. Apparemment, l'AMF aurait interrogé des juristes pour mieux encadrer cette pratique voir l'empêcher mais rien ne bouge. 

Ptijean202

22 juillet 2022 •22:55

Certains disent que ce type de financement n'est pas forcément mauvais et a permis de sauver des boîtes qui ont su redresser la barre ensuite, même si c'est assez rare. Ça permet à des boîtes d'accéder à des fonds là où ailleurs, les portes des financements leurs sont fermées. À l'inverse, ça permet aussi à des entreprises zombies de se maintenir à flot honteusement. Je ne pense pas que Navya en soit une. 

saumure

23 juillet 2022 •00:17

trop de boites abusent de ce type de financement qui si il n'existait pas serait déjà en liquidation. quant à l'AMF un collectif de pp qui s'étaient faits rincer par des sociétés cotées qui utilisaient ce genre de financement avait menacé de déposer une plainte contre l'organisme pour manque de communication claire sur les dangers des ocabsa pour les pp et médiatisation de ce nouveau financement. Depuis l'AMF a édité des recommandations sur les dangers des financements dilutifs.

Ces financements sont apparus il y a 6 ans environ, mais depuis l'année dernière le nombre de demande des sociétés cotées pour ce type de financement a explosé de façon exponentielle!

mitch888

23 juillet 2022 •00:40

L AMF vous répondra qu elle a déjà averti a plusieurs reprises sur les dangers de ce type de financement 


15/11/2021



L'AMF alerte les sociétés cotées, les mandataires sociaux et
les investisseurs sur les risques associés aux financements
sous forme d’equity lines et d’OCABSA
Depuis le début de l’année,
 l’Autorité des marchés financiers constate une
recrudescence des appels émanant de particuliers ayant perdu une grande
partie de leur investissement dans des sociétés cotées ayant recours à des
financements sous forme d’equity lines ou d’OCABSA.
Ce type de
financement peut créer une forte pression baissière sur le cours de bourse
des sociétés concernées et conduire à une dilution significative des
investisseurs.
A la recherche de financements en fonds propres, certaines sociétés cotées ont recours à
des financements dilutifs consistant en des augmentations de capital réalisées en plusieurs
fois et étalées dans le temps au profit d’un intermédiaire financier qui n’a pas vocation à
rester durablement actionnaire.
Ces montages prennent notamment la forme d’equity lines
ou d’émissions d’obligations convertibles en actions avec bons de souscription d’actions
(OCABSA).
 En juillet 2020, l’AMF avait rappelé que le recours à ces financements est le plus souvent le
fait de sociétés qui n’ont plus accès au crédit, sous quelque forme que ce soit, du fait de leur
situation financière dégradée ou de leurs perspectives insuffisantes. Elle avait également
souligné que ces financements reposent sur une structuration particulièrement complexe et
que ses implications sont difficiles à appréhender et à anticiper. Ils comportent des risques
très importants, à la fois pour l’émetteur, les actionnaires et les investisseurs.

L’AMF met également en garde les épargnants vis-à-vis des risques associés aux investissements dans des sociétés ayant recours à ce type de financement. De tels investissements sont complexes, risqués et rarement adaptés à un investissement des particuliers.

mitch888

23 juillet 2022 •00:41

AMF FRANCE https://bit.ly/3yY7p9H

Wazik

23 juillet 2022 •15:51

Ptijean202 : ces modes de financement sauvent les sociétés.

Le problème c'est que ce sont les actionnaires existants avant qui sont ruinés et qui font les frais de ces financements.

L'avantage pour la société, c'est qu'elle peut investir, payer ses dirigeants pendant la durée du contrat sans problème.

Pour le fond qui est basé dans un paradis fiscal, la plupart du temps, c'est très intéressant car il avant une première tranche mais ensuite, il réutilise le produit de la vente des titres convertis issus de cette première tranche, avec les bénéficies en plus, pour financer la seconde et cela continue un moment.
Donc, on a le sentiment que c'est un gros effort, programmes de 20, 30, 50, 100M mais en réalité c'est une même somme reconduite x fois.

Non seulement, ils se font un pv à chaque conversion vente, mais en plus en général ils récoltent des BSA gratuits, puis comme ils ont bien fait chuter le cours, à la fin ils peuvent récupérer une bonne partie des titres sur les dernières tranches qui ne leur coute pas grand chose.
Avec 2M on avait par exemple 1M de titres, à la fin avec 2M (qui sont en réalité les bénéfices accumulés), ils récupèrent 10M de titres, à titre d'exemple.

Il faut dissocier 3 intérêts ;
1/celui de la société et des dirigeants
2/celui du fond
3/celui des anciens actionnaires

Ce sont les intérêts 1 et 2 qui s'arrangent pour assurer leurs intérêts au détriment de la partie 3.

Ptijean202

23 juillet 2022 •16:04

Wazik  parfaitement clair. Mais dans une optique LT, les intérêts de 1/ et 2/ ne peuvent ils pas rejoindre ceux de 3/ qui seraient restés (et qui même en auraient profité pour eux aussi acheter plein de titres bradés) ? Si la boîte croît, avec un business model solide et bien sûr a cessé ces opérations OCABSA, le cours devrait remonter (ça fait beaucoup de si) ? 

Faut avoir les reins solides par contre et ne pas être pressé. Les exemples sont rares. Un article de ZoneBourse parle de 10% de boîtes qui retrouvent leur niveau d'avant ce type de financement. 

Salvor

23 juillet 2022 •16:19

Ptijean202  si le montant des oca est très raisonnable (qqes millions pour une navya par exemple), à LT on peut retrouver ses petits
Mais là la dilution théorique au moment du contrat était de 60% (qqn possédant 1% du capi se retrouverait avec 0,41%), et c'était avant que la boite se prenne -50% en deux jours...
En plus de ça, les oca enfoncent le cours très rapidement par rapport au volume de vente (par manque d'acheteurs) et entraînent un cercle vicieux qui fait qu'il faut toujours plus d'actions pour lever la même somme d'argent, donc au final la dilution est beaucoup plus importante, là qqn avec 1% de la capi se retrouvera peut-être avec 0,05% (et je suis assez gentil, va voir du côté du forum pharnext il doit y avoir des exemples d'actionnaires plus dilués que ça)
Donc si les OCA étaient très modérées tu aurais une chance de retrouver tes petits, ici c'est mort, une stratégie peut être de revenir à la fin des OCA si vraiment tu crois à la société. Si tu restes tout le long du programme, il faudra que par la suite le cours fasse x100 pour que tu retrouve ton PRU, ce qui est peu probable

Wazik

23 juillet 2022 •16:40

Ptijean202 j'ai fait un récapitulatif global, ça peut aider à réfléchir.

Ptijean202

23 juillet 2022 •17:31

Salvor  bon, vous m'avez quasi convaincu de sortir, ce financement est bien trop dilutif et avec un manque évident de visibilité sur les avancées de Navya. Je pourrais remettre au pot et faire baisser drastiquement mon PRU mais la motivation n'est plus vraiment là. Je vais voir s'il y a un léger rebond la semaine prochaine et je mettrais mes 12 000 titres en vente.

J'espère me refaire ailleurs. 

Wazik

23 juillet 2022 •18:27

Ptijean202 j'ai posté sur ton mur car mon message sur les OCA est effacé systématiquement