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NANOBIOTIX : Analyse du report de la phase 3 | page 2

07 nov. 2025 20:09

Personnellement je n’ai pas été très surpris par le report d’un an des résultats de la phase 3.
D’ailleurs j’avais posé officiellement la question à LL lors de la dernière AG le 19 mai 2025. C’est dans l’enregistrement de l’AG qui se trouve sur le site de Nanobiotix et que chacun peut consulter (temps 1:08:15).

En effet je pense que les résultats de la phase 3 vont être excellents, avec une PFS (survie sans progression) et une OS (survie) dans la cohorte des patients traités avec NBTXR3 très supérieure au bras de contrôle.
Si c’est bien le cas, ce sera une excellente nouvelle pour les patients et pour la valorisation de Nanobiotix.
Mais le corollaire, comme je l’avais anticipé, c’est que l’on ne pouvait pas atteindre les 283 évènements requis pour obtenir les résultats intérimaires au S1 2026, même si les recrutements étaient terminés au 30 juin 2026.
D’ailleurs, dans sa réponse prudente, LL n’avait pas exclu un éventuel report.

Dès l’annonce du report d’un an, certains ont écrit sur ce forum que, s’il y a 171 centres, c’est qu’il reste encore 200 patients à recruter et que les essais vont prendre encore plus de retard que cela a été annoncé.
C’est une conclusion tout à fait hâtive.
En effet, 36 centres, soit 20% du total, ont déjà fait le plein et atteint leur quota maximum de recrutement et 135 centres recrutent encore.
Mais cela ne signifie pas pour autant qu’il manque 135 patients ou plus.
S’il manque encore par exemple 50 patients, J&J a tout intérêt à laisser les 135 centres ouverts pour que le recrutement se fasse le plus vite possible et à fermer en même temps tous les centres encore ouverts lorsque le chiffre de 500 patients aura été atteint.
A la fin d’une précédente AG, LL nous avait expliqué en petit comité qu’ils ouvraient toujours et laissaient ouverts plus de centres que nécessaire, car ils ne peuvent pas savoir à l’avance quel centre va recruter ni quand.
C’est logique et parfaitement compréhensible.
Par conséquent, rien ne prouve que le recrutement ne sera pas terminé 30 juin 2026, comme cela était initialement prévu.

Par contre, ce qui est certain, comme je l’avais anticipé, c’est que l’on n’aura pas atteint les 283 évènements requis au 30 juin 2026, d’où le report des résultats intérimaires au S1 2027.

Pour les spéculateurs CT, qui espéraient empocher une énorme PV en quelques mois ou même semaines, c’est évidemment une mauvaise nouvelle et une déception.
Ils sont rapidement sortis pour la plupart, sauf peut-être ceux qui sont rentrés à plus de 20€ et qui n’ont pas voulu prendre leur perte.

Pour les LT, cette mauvaise nouvelle peut en cacher une bonne s’il s’avère que le report est dû, comme je le pense, essentiellement à une PFS et une OS très longues pour les patients traités avec le NBTXE3.
Pour rappel, la PFS et l’OS attendues pour les patients du bras de contrôle, sont respectivement de 9 et 12 mois. On devrait donc avoir rapidement, malheureusement pour ces 250 patients, un nombre d’évènements important, mais il n’en sera heureusement pas de même pour les patients du bras traité avec NBTXR3.

Je pense que les LT, dans leur immense majorité, ont conservé leur position.
A mon avis, mon analyse concernant le report est partagée par un certain nombre de gros investisseurs qui ont profité de la baisse du titre pour compléter leur position.
Cela expliquerait aussi la relative bonne tenue de l’action malgré la sortie massive des CT.

52 réponses

  • 30 mars 2026 02:11
    29 mars 2026 23:02

    Je remonte mon post du 7 novembre qui est toujours d’actualité dans la perspective de la réunion de mercredi prochain.
    Celui-ci avait malheureusement été pollué par des échanges regrettables entre certains membres du forum.
    Je vois qu’une partie de ces échanges inappropriés ont été heureusement retirés et c’est pourquoi j’interviens à nouveau sur cette file.

    Je continue à penser que le recrutement de la phase 3 pourrait être terminé au 30/06/2026 et que le report d’un an des résultats intermédiaires est dû essentiellement aux excellents résultats de la cohorte de patients traités avec NBTXR3, dont la PFS (survie sans progression ) et l’OS (survie) sont probablement beaucoup plus longues que pour le groupe de contrôle.

    La question de l’avancement du recrutement de la phase 3 sera forcément posée lors de la réunion annuelle avec tous les analystes qui aura lieu le mercredi 1er avril à 14h.
    La communication concernant la phase 3 est maintenant bien verrouillée par J&J, donc LL ne pourra révéler que ce qu’il aura été autorisé à dire à ce sujet.
    Mais même s’il est très prudent dans sa communication, on pourrait peut-être quand même avoir une indication concernant ma prévision et entrevoir si celle-ci a des chances de se réaliser d’ici au 30 juin 2026 ou s’il faudra attendre le 30 juin 2027 comme le pensent d’autres membres du forum et beaucoup d’investisseurs.


    On aura peut-être déjà une information dans le communiqué concernant les résultats financiers 2025 qui sera probablement publié le mardi 31 mars comme d’habitude vers 22h.

    En tout cas la réunion de mercredi après-midi devrait être particulièrement intéressante.

    En espérant qu’il n’y aura pas de « poisson d’avril »!

    Je ne pense qu'il faut au maximum éviter de faire de l'idéologie sur le sujet du recrutement.
    La vérité n'est pas forcément celle qui nous arrange mais plutôt celle qui se base sur des éléments objectifs et concrets.

    Je vois 2 éléments concrêts.

    Le 1er, il est implacable.
    Ce sont les montants de sous traitance sur les rapports financier de ces dernières années, ils sont faible ce qui signifie un recrutement faible c'est mathématique.

    Le 2nd qui a une partie théorique se base sur les éléments de la phase 2.

    Si on considère qu'en effet le recrutement se termine en juin 2026 alors pour faire simple on peut penser qu'il y'a environ 400 patients recrutés au 30 juin 2025 et 300 patients recrutés au 30 juins 2024.
    Ce qui veut dire que l'on a 300 patients qui ont entre 2 ans et 4 ans et demi de traitement dont 150 dans le bras NBTXR3 et 150 dans le bras placebo.

    Si je prend une PFS de 24 mois ce qui serait magnifique et bien mieux que les résultats de phase 2, j'estime qu'on aurait 75% des patients NBTXR3 qui aurait eu un évènement PFS et 100% des patients placebo soit 110 + 150 = 260 évènements PFS.

    Il resterait donc 200 patients avec moins de 2 ans de traitement dont 100 patients dans le bras NBTXR3 et 100 dans le bras placebo.
    J'estime qu'on aurait au 30 juin 2026 pour ces patients 33% des patients du bras NBTXR3 ayant eu un évènement PFS et 75% du bras placebo soit 33 + 75 = 108 évènements.
    On aurait donc au 30 juin 2026 sur les 500 patients recrutés 368 évènement PFS (260 + 108) soit bien au delà des 283 évènements demandés pour les résultats intermédiaire.

    Ce qui signifie que si le recrutement se terminait au 30 juin 2026, on aurait pas eu besoin de repousser les résultats au S1 2027.

    Donc tous les éléments laisse supposer que le report n'est donc pas dû à une histoire d'un nombre d''évènements non atteint mais bien d'un recrutement faible.

    Donc affirmer comme indiqué si dessous que si le recrutement se terminait au 30 juin 2026 il est certains que le nombre de 283 évènements ne seraient pas atteint me semble bien hasardeux.

    "Par contre, ce qui est certain, comme je l’avais anticipé, c’est que l’on n’aura pas atteint les 283 évènements requis au 30 juin 2026"

    Pour moi les 283 évènements ne seront pas atteint au 30 juin 2026 simplement dû à un recrutement bien trop lent.

    Et je signe pour un résultat au S1 2027 car j'ai même encore un doute du fait des montants de sous traitance vraiment faible, espérons que le recrutement est accéléré ces derniers mois.

  • 30 mars 2026 02:14

    ait accéléré et non EST

  • 30 mars 2026 08:24

    mon point de vue concernant le report d'un an est positif surtout avec la fin du recrutement courant mars 2026, que LL nous anoncera le 31 mars,( j-1) pourquoi est ce positif ? Petite eflexion, tout dabbord si les 1er recrutés n'ont toujours pas dévenements significatif J&J a bien compris que l'on n'aurait pas les 283 évenements pour le 1er semestre 2026 et celà meme si le recrutement n'etait pas finit, d'où le report d'un an. c'est un tres bon signe...

  • 30 mars 2026 08:28

    je rejoins donc l'analyse de LASTEPHA en considerant que le report est plus due à une lenteur des evenements plutot qu'à une lenteur du recrutement

  • 30 mars 2026 08:29

    et si le 30 juin 2027 on n'a toujours pas les 283 evenements alors là c'est l'apothéose ...

  • 30 mars 2026 08:38
    30 mars 2026 08:28

    je rejoins donc l'analyse de LASTEPHA en considerant que le report est plus due à une lenteur des evenements plutot qu'à une lenteur du recrutement

    Tu ne rejoins pas mon avis tu dis l'inverse

  • 30 mars 2026 08:51

    Comment ça ? "Donc affirmer comme indiqué si dessous que si le recrutement se terminait au 30 juin 2026 il est certains que le nombre de 283 évènements ne seraient pas atteint me semble bien hasardeux.

    "Par contre, ce qui est certain, comme je l’avais anticipé, c’est que l’on n’aura pas atteint les 283 évènements requis au 30 juin 2026"

  • 30 mars 2026 08:53

    lastepha "Pour moi les 283 évènements ne seront pas atteint au 30 juin 2026 simplement dû à un recrutement bien trop lent."

  • 30 mars 2026 09:40
    30 mars 2026 08:51

    Comment ça ? "Donc affirmer comme indiqué si dessous que si le recrutement se terminait au 30 juin 2026 il est certains que le nombre de 283 évènements ne seraient pas atteint me semble bien hasardeux.

    "Par contre, ce qui est certain, comme je l’avais anticipé, c’est que l’on n’aura pas atteint les 283 évènements requis au 30 juin 2026"

    les propos entre guillemets sont les propos de ROL21758 et non les miens.

    Pour lui le recrutement sera terminé au 30/06/2026 et le report est dû au nombre d'évènements insuffisant.
    Pour moi le report est dû à la lenteur du recrutement et non au nombre d'évènements.

  • 30 mars 2026 11:55

    Lastepha, je ne vois pas pourquoi tu parles « d’idéologie », tes prévisions sont tout simplement différentes des miennes.

    Il n’y a plus qu’au maximum 3 mois à attendre pour savoir si ma prévision concernant la fin du recrutement au 30 juin 2026 se réalise (et un an à attendre pour ma deuxième prévision concernant la PFS, qui est encore plus importante que la première).
    Et nous aurons peut-être une première indication au sujet du recrutement demain ou après-demain.

    De toute façon la fin du recrutement sera forcément annoncée publiquement quand elle aura lieu puisque tous les centres encore ouverts à ce moment-là arrêteront de recruter en même temps.

  • 30 mars 2026 12:23
    30 mars 2026 11:55

    Lastepha, je ne vois pas pourquoi tu parles « d’idéologie », tes prévisions sont tout simplement différentes des miennes.

    Il n’y a plus qu’au maximum 3 mois à attendre pour savoir si ma prévision concernant la fin du recrutement au 30 juin 2026 se réalise (et un an à attendre pour ma deuxième prévision concernant la PFS, qui est encore plus importante que la première).
    Et nous aurons peut-être une première indication au sujet du recrutement demain ou après-demain.

    De toute façon la fin du recrutement sera forcément annoncée publiquement quand elle aura lieu puisque tous les centres encore ouverts à ce moment-là arrêteront de recruter en même temps.

    Je parle d'idéologie car quand on se base sur la phase 2 on voit qu'atteindre 283 événements au 30/06/2026 est largement faisable et pourtant tu dis qu'il est certains que ce n'est pas le cas, comment peux tu affirmer ça ?

    Idem et de façon encore plus flagrante les chiffres de sous traitance te démontre que le recrutement à été très lent, donc pourquoi ne tiens tu pas compte du REEL ?

    C'est pourtant factuelle, non, ça n'a rien de subjectif, c'est mathematique ?

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