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NANOBIOTIX : Prévisions de trésorerie

10 févr. 2024 11:17

La trésorerie était de 77,2 M€ au 30/11/2023.
Au 04/12/2023, Nanobiotix a reçu 4,6M€ (montant de la dernière tranche souscrite par J&J) et au 29/01/2024 un premier milestone de 18,9 M€ (20 MUSD) a été payé.
Cela fait un total de 100,7 M€ qui permet de financer la société jusqu’au 30/06/2025.
Du 30/11/2023 au 30/06/2025 il y a 19 mois, cela représente donc une consommation de trésorerie de 5,3 M€ par mois (100,7:19), soit 15,9 M€ par trimestre.

La consommation de trésorerie au cours des 18mois ayant précédé l’accord avec J&J était de 10M€ par trimestre, suite aux contraintes budgétaires et de la réduction drastique des dépenses.

La consommation prévue de 15,9 M€ par trimestre est donc une augmentation importante qui correspond à la montée en puissance des recrutements des essais cliniques.

Il s’agit d’une moyenne sur cette période des 19 mois et si l’on suppose une progression linéaire, la consommation de trésorerie serait de 12,9 M€ au 1er trimestre 2024 pour atteindre progressivement 18,9 M€ au 2ème trimestre 2025.

D’après mes calculs, la séquence des situations de trésorerie serait donc la suivante:

77,2 M€ au 30/09/2023 (chiffre communiqué par Nanobiotix)
77,5 M€ au 31/12/2023
92,1 M€ au 31/012024
83,5 M€ au 30/03/2024
70 M€ au 30/06/2024 (sans nouveau milestone)

Par ailleurs je m’attends à deux autres milestones de 20 MUSD chacun pour la phase 3 de la 312 (liés essentiellement aux recrutements) d’ici la fin 2024 et un ou deux upfronts lés aux lancements de l’essai poumons et à la phase 3 de l’essai immuno.

Si cela se produit, la trésorerie serait de plus de 100 M€ au 31/12/2024 et, compte des milestones à venir, par la suite, la trésorerie devrait rester durablement à un niveau élevé (plus de 70 M€) jusque’à la commercialisation que je prévois en 2026.

Le manque de trésorerie a été souvent le point faible de Nanobiotix qui a frôlé la catastrophe sur ce plan début 2023, ce ne devrait plus être le cas.

Il faut bien sûr que les résultats cliniques soient au rendez-vous, mais cel a toujours été le cas jusqu’à maintenant et depuis plusieurs années, malgré les retards.
Il faut aussi que le partenariat avec J&J, qui assure l’essentiel du financement, se déroule bien.
Mais jusqu’à présent cela a été le cas (J&J a déjà apporté 80 MUSD à Nanobiotix et a racheté les droits sur une partie de l’Asie à Lianbio pour 25 MUSD, soit un investissement total de 105 MUSD relatif à NBTXR3) c’est l’intérêt partagé des deux partenaires que tout avance le plus vite possible.

Cela permet de voir l’avenir avec sérénité.

29 réponses

  • 10 février 2024 11:24

    chapeau bas pour le job


  • 10 février 2024 11:41

    Belle analyse.
    Il semble que Nano soit effectivement désormais à l'abris de problème de financement... cela tranche avec la période passée !


  • 10 février 2024 17:46

    il intervient peu mais toujours avec une analyse réaliste et pertinente 


  • 10 février 2024 19:49

    Merci Rol, excellent !
    Donc techno béton et treso assurée. Il n’y a plus qu’à attendre la succession de bonnes nouvelles à venir n’en déplaise aux grincheux. Il y a toujours un décalage, comme mes Urw achetés à la casse et qui redonnent des dividendes. Il faut juste suivre ses convictions surtout dans le cas de Nano ou la réussite promise est porteuse d’espoirs de fortune mais également de révolution de la santé.


  • 10 février 2024 19:55

    Absolument ! Merci pour cette analyse ! 


  • 10 février 2024 21:51

    Quand je lis certains parler de « paille » au sujet de l’investissement de JJ dans Nano, je trouve que la paille en question (100M) tient plus du tronc du haricot magique qui nous emmènera au dessus des nuages.


  • 10 février 2024 21:54

    et jusqu'à 1,8 milliards ! Je veux bien des pailles comme ça tous les jours. 


  • 11 février 2024 20:16

    Bravo 


  • 12 février 2024 20:09

    Il y aura d’autres milestones 

    J&J a mis en place les contrôles sur le capital, les droits intellectuels… Tout est mis en place avec efficacité. 
    J&J va mettre le turbo sur Nano
    Ils savent qu’ils ont décroché une pépite et qu’il faut la mettre au travail, i.e. produire de la valeur pour tous : patients, actionnaires….


  • 15 mars 2024 21:45

    Contrairement à tout le monde ici, je pense que J&J ne va guère laisser le cours de l'action monter au delà de 10 euros (12 Max) avant les résultats de la ph3 (312). c'est à ce moment qu'elle verra plus clairement la valeur de la techno NANO et va décider de faire (ou pas) une OPA sur NANO suivant les résultats de cette ph3. Si c'est le cas, grâce à cet encadrement du cours très efficace de J&J, NANO sera à moins de 500M de capitalisation --> 1Md ou 1,5Md seront suffisants pour acheter NANO


  • 16 mars 2024 07:39

    Donc dans ton scénario pas sympa tu m’annonces quand même un x3 par rapport à mon PRU perfectible. Ce n’est plus du spéculatif, c’est benef ou mega benef, il y a pire comme projection….


  • 16 mars 2024 11:02

    footinho une vente à 1,5 milliards si réussite dans la phase 3 ? Je me demande si tu mesures ce que tu dis ? Et pourquoi pas 850 millions non plus ?


  • 16 mars 2024 13:25

    FOOTINHO

    1,5Mds ? Quelle blague


  • 16 mars 2024 22:20

    Oui c'est ca ...
    à 300M de capitalisation, vous voulez combien ? 10Md ? :D :D :D
    C'est tout l'intérêt du manège actuel...  garder le cours au plus bas possible pour limiter l'addition de l'OPA en cas de réussite de ph3 


  • 16 mars 2024 23:08

    99% des investisseurs ne savent faire que du copier coller donc Nano qui n’a pas d’équivalent ne vaut presque rien uniquement soutenu par une poignée de pp doués d’abstraction et de gros investisseurs dont la première pharma mondiale qui ont compris le potentiel. Donc 1 euro ou 30  c’est peanuts. Le déclic s’amorcera qu’à la réussite de la phase 3 : on pige rien mais ça marche et donc il y a un CA et il faut acheter…là où cela deviendra intéressant c’est lorsque l’idée que ce succès est reproductible car universel s’imposera comme une évidence. La valorisation devrait alors être stratosphérique. 


  • 20 avril 2024 12:32

    On va savoir mardi soir si mes prévisions de trésorerie datant de février étaient justes.


  • 21 avril 2024 09:13

    stratosphérique il a dit, ............ ça fait beaucoup et ça ne viendra pas d'un coup, ..... je suis curieux de découvrir la valeur de la stratosphère ???


  • 21 avril 2024 10:04

    un partenariat ça se discute pendant des mois. ! voir des années ! tout était prévu depuis longtemps . SI LE 1100 était était un Succès ! ils ont établi un partenariat sur les Bases du 1100 et du brevet déposé par NANOBIOTIX en 2016 qui concerne son Côté VACCIN  ! pourquoi on en est  certain. ! car Levy. a acheté 1 million de titres Nanobiotix et annoncé à son Management. en DECMBRE 2022  date des résultats du 1100. ! le 1100 était la Condition du Partenariat. ! 


  • 21 avril 2024 11:22

    On connaît la treso au 30/09 donc difficile de se tromper sur un seul trimestre.

    Tes previsions prennent elles le CIR en compte ?

    Et le recrutement ne sera pas terminé en 2024 selon mon estimation MAJ plutôt Q2 2025.


  • 23 avril 2024 15:14

    En réponse aux questions posées par Lastepha:

    mes prévisions prennent en compte le Crédit Impôt Recherche (CIR)
    elles portent sur plusieurs trimestres et non un seul
    je n’ai pas dit que les recrutements seraient terminés à fin 2024, mais qu’il y aurait à mon avis suffisamment de recrutements d’ici la fin 2024 pour pouvoir déclencher deux paiements d’étapes supplémentaires de 20MUSD chacun en 2024.
    Je pense même qu’un nouveau paiement d’étape de 20MUSD pourrait intervenir d’ici le 30 juin 2024, ce qui porterait la trésorerie à 88M€ au 30/06/2024.

    On saura demain soir ou pendant la conférence de jeudi si mes prévisions se réalisent en tout ou partie.


  • 24 avril 2024 14:25

    Rol21758

    On connaît les chiffres de treso au 30/09/2023 et là les chiffres au 31/12/2023 vont être annoncés. 

    Tu comptes combien de trimestre entre les 2, moi 1 seul.

    De quels parles tu alors ?

    Quand au Milestone sur un recrutement en cours je ne vois pas pourquoi, pour un lancement d'étude, oui, pourquoi pas.

    Sur quoi te bases tu pour dire ça ?


  • 03 mai 2024 15:00

    Ma prévision de trésorerie au 31/12/2023 qui était de 77,5 M€ s’est avérée très proche de le réalité, puisque Nanobiotix a publié la semaine dernière un chiffre de 75,3 M€, soit une différence de 2,2M€, représentant un écart de moins de 3%.

    Je vais mettre à jour mes prévisions pour les trimestres suivants en tenant compte des informations qui nous ont été communiquées par Nanobiotix.


  • 03 mai 2024 19:40

    ROL21758 

    C'est pas grave de se tromper, encore faut il avoir l'honnêteté de le reconnaître.

    On connaissait la tresorerie au 30/11 donc imaginer la tresorerie au 31/12 soit 1 SEUL mois plus tard n'a rien de compliqué, sachant que la société brûle environ 5ME par mois.

    Donc toi sur 5ME de tresorerie consommé tu t'es trompé de 2,2ME c'est beaucoup ça fait une erreur de 40%.

    Encore une fois ce n'est pas grave, mais ne nous explique pas que ta prévision était très proche de la réalité. Erreur de 40% et non 3% c'est ça la réalité.

    Sans rancune.


  • 03 mai 2024 20:20

    😜


  • 04 mai 2024 03:36

     Rol n'oublie pas de prendre en compte les augmentations de salaires des cadres dirigeants 
    😂


  • 04 mai 2024 11:23

    Dams, je te remercie de m’y faire penser 😀, mais je ne crois pas que cela puisse expliquer l’écart de 2,2 M€ avec ma prévision, il est possible que ce soit dû à des paiements qui avaient été différés lorsque la trésorerie était à un niveau très bas et qui ont fait l’objet d’un rattrapage.

    Pour mémoire, la plus grande partie de la rémunération des dirigeants est sous forme d’actions gratuites et d’options qui ne consomment pas de cash et qui ne vaudraient rien au cas où Nanobiotix échouerait.

    Pour mémoire également, j’ai déjà indiqué sur ce forum à plusieurs reprises que ne suis pas favorable à l’attribution de gros montants d’actions gratuites aux dirigeants car cela les immunise contre la dilution, mais je suis favorable à l’attribution d’actions gratuites au reste du personnel pour de petits montants pour les fidéliser.

    Par contre je suis favorable à l’attribution de stock options aux dirigeants avec des prix d’exercice élevés car cela permet d’obtenir un véritable alignement d’intérêt avec les autres actionnaires: si Nanobiotix réussit les dirigeants s’enrichiront et ce sera mérité, mais nous aussi.

    Je sais que la rémunération des dirigeants est un sujet qui te passionne particulièrement, mais pour ma part ce qui m’intéresse le plus en ce moment c’est le succès des essais cliniques et la trésorerie est un élément vital pour pouvoir les mener à bien.

    J’attends avec impatience les résultats de la combinaison avec l’immunothérapie qui vont être révélés dans un mois à l’ASCO, car comme l’a dit LL à la réunion avec les analystes la semaine dernière, la combinaison NBTXR3+IO pourrait changer la donne («game changer»).


  • 04 mai 2024 14:51

    la vrai MAJ IO/NBTXR3 qui sera à suivre sera celle dans 18 à 24 mois quand on sera proche de la fin du recrutement et où on pourra avoir de solides données sur au moins 80 patients.

    La MAJ de juin consistera à voir si sur un nombre de patients du même ordre que l'étude escalade soit 30 voir 40 patients on confirme l'effet entrevu lors de la phase 1.


  • 06 mai 2024 17:52

    la differance peut venir des frais lies aux accord ca coute cher les montants des transactions sont generalement en brut ak ect


  • 06 mai 2024 17:54

    par contre
    au 29/01/2024 un premier milestone de 18,9 M€ (20 MUSD) a été payé.
    non
    atteinte des conditions de paiement
    paiement en mai c est pour ca je pense que ca a baisse et que c est en train de revenir au cours de l annonce


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