INNATE PHARMA : Mon avis perso pourquoi vendre maintenant n’est pas, statistiquement optimal

Alarachh

19 sept. 2025 •09:40

On est à ~1,66€ et la market cap d’Innate vaut à peine sa tréso. Autrement dit : le marché ne price quasiment rien sur Lacutamab, alors que la boîte dit clairement chercher un partenariat (et veut de meilleures conditions au vu du potentiel patient réévalué).
Pourquoi je pense que vendre ici n’est pas optimal :
--> Décote max : à ces niveaux, tu vends surtout de la tréso. S’il y a un deal, même modeste, le marché reprice mécaniquement.
--> Math simple d’un up-front : ~92 M d’actions → chaque 10 M€ d’up-front ≈ +0,11 €/action “cash” immédiat. Si Deal à :
* 30–50 M€ → +0,33 à +0,54 €
* 75–100 M€ → +0,81 à +1,09 €
* 150–200 M€ → +1,63 à +2,17 €
--> Prime de crédibilité : un bon deal, ce n’est pas que du cash. C’est validation externe + dé-risque financier → le marché paie souvent plus que le seul up-front par action.
--> Timing asymétrique : tant que rien n’est signé, le cours végète. Le jour de l’annonce, la revalorisation se fait en heures/jours. Vendre juste avant, c’est jouer contre le catalyseur.

Évidemment, il y a des bémols :
On ne connaît pas le montant/périmètre du deal ni le timing exact.
“Sell the news” possible si l’up-front est jugé trop faible.
Ça reste un marché orphelin : exécution réglementaire et accès au marché compteront.

Conclusion perso : à 1,66€, je trouve le risque/rendement asymétrique. Si on croit qu’un accord Lacutamab est proche, vendre maintenant me semble statistiquement mal payé. Ma stratégie serait plutôt de garder un noyau dur et, le jour J, prendre partiellement sur spike pour sécuriser.
Encore une fois : ce n’est que mon avis, je n’incite ni à l’achat ni à la vente. Chacun gère son risque et son horizon.