ERAMET : Eramet face au défi du "Tout-Affinage" au Gabon (Horizon 2029)

bourrif370

12 févr. 2026 •09:54

L'annonce par le président de la transition, Brice Oligui Nguema, d'interdire l'exportation de manganèse brut au 1er janvier 2029 place Eramet (via sa filiale COMILOG) devant une équation industrielle et énergétique sans précédent.
1. Le "Gap" Industriel à combler

Production actuelle : Environ 7,4 millions de tonnes (Mt) de minerai extrait à Moanda en 2024-2025.
Taux de transformation locale : Seulement 10 à 15 % du minerai est actuellement affiné sur place (ferromanganèse et silicomanganèse) au Complexe Métallurgique de Moanda (CMM).
L'objectif 2029 : Passer à un traitement local massif. Le Gabon vise une production de 2 millions de tonnes d'alliages par an d'ici 2029. Pour Eramet, cela signifie multiplier ses capacités d'affinage par 5 ou 6 en moins de 4 ans.

2.
L'impasse énergétique : Le point de rupture

C'est le facteur limitant n°1. L'affinage du manganèse par four électrique est extrêmement "électro-intensif".
Besoin estimé : Pour transformer la totalité de la production d'Eramet, il faudrait injecter plusieurs centaines de mégawatts (MW) supplémentaires sur le réseau.
État des lieux : Le barrage de Kinguélé Aval (35 MW), prévu pour fin 2026, est déjà largement fléché vers la consommation domestique du Grand Libreville. Les projets de plus grande envergure, comme le barrage de Booué (400 MW), en sont encore aux phases d'études ou de début de chantier.
Le constat : Il est matériellement impossible de livrer de telles infrastructures énergétiques d'ici janvier 2029. Un barrage de cette taille nécessite 7 à 10 ans entre l'étude et la mise en service.
3. Enjeux financiers et stratégiques pour l'actionnaire

CAPEX massif : L'investissement nécessaire pour construire les usines d'affinage manquantes est estimé entre 1,5 et 2,5 milliards d'euros.
Risque de blocage : Si Eramet investit dans les usines mais que l'État ne fournit pas l'énergie, le groupe se retrouvera avec des actifs "échoués".
Négociation en cours : Eramet a présenté une "feuille de route" au gouvernement début 2026. L'enjeu est d'obtenir des dérogations ou un calendrier plus réaliste, lié à la livraison effective des centrales électriques.
4. Conclusion

Le marché semble sous-estimer la complexité technique de cette contrainte. Si le Gabon maintient sa position autoritaire sans flexibilité sur les délais, Eramet pourrait devoir ralentir sa production minière (pour ne pas stocker de l'invendable), ce qui impacterait directement son chiffre d'affaires.