ERAMET : L'origine de la hausse est la réunion investisseurs du 12 décembre

bourrif370

23 janvier 2026 •21:55

sur le papier, passer de la saumure (liquide) à la roche dure (spodumène) ressemble à un retour en arrière technologique et écologique. Le spodumène nécessite de broyer de la roche, de la chauffer à haute température (calcination) et génère plus de résidus solides.

Cependant, pour un groupe comme Eramet, cette diversification au Brésil répond à une logique de portefeuille stratégique très précise. Voici pourquoi ils acceptent ce "sacrifice" apparent sur le cash-cost :
1. La "Guerre des Temps" (Vitesse de mise sur le marché)

Le plus gros défaut des projets de saumures (comme en Argentine), c'est leur complexité d'ingénierie qui demande des années de réglages.

Le Spodumène est "Plug & Play" : L'extraction de la roche dure est une technologie mature. Une mine de spodumène peut être mise en service beaucoup plus rapidement qu'un complexe DLE.
L'objectif : Ne pas rater la fenêtre de forte demande prévue entre 2027 et 2030. Le Brésil permet de mettre des volumes sur le marché pendant que les phases 2 et 3 de l'Argentine montent en puissance.
2. Le paradoxe du Cash-Cost brésilien

Vous avez raison, le coût d'extraction de la roche est structurellement plus élevé que celui de la saumure. Mais le Brésil casse les codes :

Énergie verte et pas chère : Le Minas Gerais bénéficie d'une hydroélectricité abondante. Comme le traitement de la roche demande beaucoup d'énergie, le coût final au Brésil reste très compétitif face à l'Australie ou au Canada.

Logistique : Contrairement à l'Argentine où les mines sont à 4 000 m d'altitude dans le désert, la "Lithium Valley" brésilienne est proche des ports et des infrastructures. Cela compense une partie du surcoût de production.
3. La sécurité de la filière "Spodumène"

Le marché du lithium est encore jeune et instable.

Différents produits finis : Le spodumène est souvent préféré par certains raffineurs pour produire de l'Hydroxyde de lithium (pour les batteries longue autonomie), tandis que la saumure est idéale pour le Carbonate (batteries standard).

Diversification géologique : En maîtrisant les deux filières, Eramet devient un fournisseur incontournable capable de répondre à tous les besoins des constructeurs automobiles, quel que soit le type de batterie choisi.
4. L'utilité politique et souveraine

Le Brésil est un partenaire historique de la France et d'Eramet (via le négoce). S'implanter durablement là-bas, c'est aussi s'assurer une indépendance géographique. Si un jour un gouvernement en Argentine changeait radicalement les règles fiscales (le fameux risque pays), Eramet aurait toujours son "bras armé" brésilien pour sécuriser ses approvisionnements.
En résumé pour votre réflexion : Ce n'est pas une diversification technique (car ils savent que la saumure est plus "élégante" chimiquement), mais une diversification de risque. Ils préfèrent avoir un actif un peu plus coûteux mais très fiable au Brésil, plutôt que de mettre tous leurs œufs dans le panier technologique et politique de la saumure argentine.