SARTORIUS STEDIM BIOTECH : DIM est une valeur de croissance

M7822276

03 août 2018 •16:12

Le PER, dans l'absolu, ne veut pas dire grand-chose pour une valeur de croissance comme DIM.
Il se réduit fortement en quelques années si la croissance estimée du bénéfice par action est élevée.
Le PEG (PER rapporté à la croissance des bénéfices) est plus approprié.
Une action dont la valeur vaut 29 fois ses résultats 2017 et affiche un PEG de 2 fois est moins chère qu'une société qui ne se payerait que 15 fois ses résultats avec une croissance de 5 % (PEG de 3 fois).
L'approche par comparable n'est pas toujours très pertinente car Sartorius Stedim est assez unique dans son secteur.
Il faut privilégier la valorisation intrinsèque par DCF (discounted cash flow) sur longue période.
Ce qui est certain, c'est que le temps joue en faveur de l'actionnaire, la croissance accumulée venant mécaniquement réduire le prix de l'action. Elle permet souvent avec une année de décalage de passer d'une valorisation tendue à attrayante.