SARTORIUS STEDIM BIOTECH : INVESTIR de ce w-end page 15: l'article

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31 oct. 2016 •13:21

SARTORIUS STEDIM
PHARMACIE-SANTÉ

PAS D’INQUIÉTUDE
PLUS- VALUES Une fois n'est pas coutume
pour cet acteur incontournable de la
production de médicaments biologiques,
son titre a reculé de près de 10 % en quatre
séances, après la publication de résultats
du troisième trimestre de bonne facture,
conformes aux objectifs relevés en juillet.
Ce repli, qui n'a rien d'inquiétant, correspond
à des prises de bénéfices après un
triplement de l'action en trois ans et un
cours multiplié par 8 en cinq ans! Comme
le remarque le courtier Oddo Securities,
« en raison de multiples élevés, la valeur a
tendance à réagir positivement aux révisions
à la hausse des prévisions ou aux
annonces d'acquisitions ".
Sartorius Stedim a ainsi confirmé son
objectif d'une croissance interne comprise
entre 17 et 20 % pour 2016, accompagnée
d'une amélioration de la marge d'excédent
brut d'exploitation d'environ 1,5 point, au
niveau élevé de 26,5 %. A noter que la
performance sur neuf mois est supérieure
(+ 20,4% de progression des facturations
et marge d' Ebitda de 27,3%).
La croissance trimestrielle de l'activité en
Europe et aux Etats-Unis, de seulement
5,6 et 9,3 %, a pu être interprétée comme
un ralentissement mais elle se compare à
une hausse impressionnante des ventes
de respectivement 70 et 40 % dans ces
pays, à même période, en 2015. En revanche,
l'Asie a affiché un bond de 50 %. Enfin,
le carnet de commandes, en progression
de 20 % à fin septembre, ne montre pas
de signes d'essoufflement
A. B.

NOTRE CONSEIL
ACHETER Après le repli du titre,
le PER 2017 ramené à 31 fois est
encore élevé mais est justifié par les
perspectives de forte croissance du
groupe sur un marché soutenu par
l'arrivée d'un flot de biosimilaires de
grands produits mais aussi par les
approbations récentes et à venir de
nouvelles classes de médicaments
biologiques révolutionnaires (immunomodulateurs).
Visez 80€ (DIM).
PROCHAIN RENDEZ.VOUS
LE 30 JANVIER 2017, RÉSULTATS ANNUELS