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Retour au sujet CARMAT

CARMAT : Il y a 2 grands sujets nous intéressant au sujet de l'investissement Carmat

Celui du nombre des implantations et celui du financement 2025.

Pour le nombre, Carmat indique 42 implantations en 2024 en présentant cela comme une hausse de la courbe.
Mon avis est que cette présentation est « un peu » trop commerciale. En effet nous étions à 20 implantations au 1er semestre, cela fait donc 22 implantations au second semestre.
L’augmentation au second semestre est réelle mais pas exponentielle puisque de seulement 10% (20 au 1er semestre + 10% de 20 = 22 au second semestre).
C’est positif mais tout de même pas une hausse exponentielle.
Et bien entendu comparer le chiffre de 2024 à celui de 2023 pour parler de hausse a juste aucun sens puisque en 2023 nous avons seulement le dernier trimestre en référence puisque la commercialisation a réellement débuté qu’au T4 2024.
Pour revenir sur le chiffre de 2024, le DG affirme que ça monte bien en indiquant être passés à 5 implantations par mois depuis septembre, versus 4 par mois au S1 2024. Cela apparaît donc représenter + 25% de hausse mais c’est là aussi plutôt du maniement commercial élémentaire des chiffres histoire de faire belle figure puisque ça concerne que la moitié du second semestre et rien ne nous permet de savoir s’il y a vraiment eu 7 implantations seulement de juillet à septembre en cumulé et ensuite 5 implantations par mois de octobre à décembre. Ne pas informer au moins trimestriellement du nombre d’implantations permet de faire n’importe quelle manipulation des chiffres à l’intérieur de chaque semestre, y compris pour annoncer tout à coup une augmentation en fin de semestre. Donc j’ai une grosse réserve sur ce mode de présentation de ce soir. Quand il dit en effet depuis septembre, on ne sait pas si c’est septembre inclus ou en fait depuis début octobre. Connaissant l’oiseau, je suppose donc que c’est depuis début octobre. Donc 5 par mois depuis octobre ça fait 15 en 3 mois, donc 7 implantations seulement en cumulé sur les 3 mois précédents, ce qui est très peu. Le DG dit que c’est à cause de l’été, c’est possible, mais le résultat est néanmoins que la hausse au S2 est de seulement 10% par rapport au 1er semestre, ce qui est difficilement qualifiable de « exponentielle », ce qui est donc une déception.
Maintenant il faudra voir si le S1 2025 sera plus révélateur d’une vraie hausse, et si Carmat sera capable de maintenir au minimum 5 implantations par mois, voire d’en faire sensiblement davantage, ce qui serait souhaitable pour être plus convaincante pour les actionnaires et arriver enfin à l’exponentiel déclaré.
Mais le problème (récurrent et contre productif pour le cours de l’action, est-ce volontaire ?) c’est que Carmat ne communique pas assez souvent (1 fois par semestre sur le chiffre fondamental du nombre des implantations) et donc pour avoir les prochains chiffres pas avant … juillet 2025 …, ce qui est très crispant notamment en période de cours de l’action aussi bas (1 euro …).

Le second grand sujet crucial est donc celui du financement.
Sur ce point j’ai indiqué sur un post précédent de ce jour dédié à ce point que le DG a déclaré (je cite très exactement au mot à mot) :
"On doit faire une augmentation de capital très prochainement comme vous le savez.
Maintenant que l'on s'approche de la fin du financement, il y a des gens qui sont intéressés à nous financer jusqu'à la fin, donc on espère arrêter tous ces financements par à-coups très rapidement, on espère".
Donc plus de mini levées de fonds érodant le cours de l’action à chaque fois.
Certes cela reste très flou sur les modalités mais sur le principe on peut comprendre qu’il n’y a plus de sujet sur le fait de savoir si Carmat va avoir les moyens de continuer jusqu’à l’équilibre financier prévu d’ici 2028.
C’est donc en soit une nouvelle TRES importante puisque nombre de posts fleurissaient jusqu’à maintenant en annonçant la fin de Carmat dans les prochains jours. Leurs auteurs doivent être déçus car cette hypothèse de « la fin » de Carmat semble pouvoir désormais être écartée.
En effet lorsque l’on parle de fonds permettant d’aller « jusqu’à la fin » (comprendre jusqu’à l’équilibre financier dans environ 3 ans si on l’obtient début 2028, 4 ans si c’est fin 2028) c’est donc un gros apport envisagé (ou plusieurs gros apports successifs peut-être sous réserve d’atteintes d’objectifs), l’absence de communication depuis juin 2024 pouvant expliquer la mise en condition (à la baisse) du cours de l’action à 1 € pour satisfaire aux conditions posées par l’investisseur ou le groupe de candidats investisseurs.
Cet élément nouveau devait ou pourrait (restons prudent) être apprécié (très) positivement par le marché dans les prochains jours ou semaines (temps de diffusion de l’info), car ce point d’inquiétude généré par le manque de visibilité financière était un facteur important de pression à la baisse sur le cours.
Bien entendu la réjouissance espérée sera définitivement autorisée lorsque les modalités d’entrée et leurs conséquences seront précisées, mais au moins on évacue l’idée d’une possible fin de Carmat avant d’être arrivé à son équilibre financier.

Et si on additionne les (très) bons résultats médicaux des implantations sur les patients + l’avance technologique du cœur Carmat sur ses « concurrents » (le bivacor en cours d’essais sur l’homme a 11 ans de retard sur Carmat et sa technologie me semble -très- en dessous de celle de Carmat) + la taille du marché adressable (40 milliards d’ici 2030) en progression continue + une visibilité financière pour arriver à l’équilibre financier, on arrive à un résultat d’équation très positif dans la perception potentielle des investisseurs à appréhender le futur de leur investissement et donc à une perspective très favorable de l’évolution du cours de l’action.
Tout du moins c’est ma perception très personnelle, à vous de dire (et au marché au cours des prochaines semaines et des prochains mois) si cette perception semble justifiée.

C’est ma réaction « à chaud », je vais bien entendu ré-écouter la conférence et remettre tout ça en perspective avec les infos précédentes pour vous faire part d’une réflexion plus réfléchie.

Bref en résumé, du moyen-bon et du bon-très bon sur ces 2 sujets, résultat à suivre lors des prochaines séances de cotation.

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27 réponses

08 janvier 2025 21:50
Correctif :

bien entendu comparer le chiffre de 2024 à celui de 2023 pour parler de hausse a juste aucun sens puisque en 2023 nous avons seulement le dernier trimestre en référence puisque la commercialisation a réellement débuté qu’au T4 2023". (lire 2023 et non 2024, sorry)

08 janvier 2025 22:49
Autre petite info positive intéressante, c'est le prix de vente d'un Aeson dans l'étude EFFICAS, l&égérement au-dessus de ce qui nous avait été laissé entendre jusqu'à maintenant et c'est le fait que l'Etat va probablement continuer à financer les implantations Carmat en France au-delà des 52 implantations initialement prévues pour l'étude EFFICAS. Intéressant.
09 janvier 2025 00:14
En attendant la prise en charge au prix commercial par la sécu, Carmat va pouvoir continuer à implanter en France avec la prise en charge par l'Etat appliquée pour les 52 implantations Eficas. Cela va donc permettre d'ajouter des vies sauvées et des résultats utiles pour la PMA américaines, c'est donc un bon point.
09 janvier 2025 00:36
Intéressant aussi d'apprendre que les essais aux Etats-Unis sont pris en charge par les Etats-Unis à un prix 2,26 fois le montant de la prise en charge par l'Etat français pour les implantations de l'étude Eficas.

Ca donne une idée de l'écart de prix entre l'Europe et les Etats-Unis.

Et l'autorisation de reprendre les essais US est prévue au 1er trimestre 2025.
09 janvier 2025 00:42
Sur la base de son dialogue avec la FDA, la Société anticipe d’initier la seconde cohorte de 7 patients au premier trimestre de 2025, et de la finaliser en 2025.

Juste les implantations américaines en 2025 devraient donc représenter 2,10 millions de chiffre d'affaires, intéressant en plus du CA européen en 2025.
09 janvier 2025 07:51
Les US c’est très très important. C’est ce qui sauvera Carmat de la faillite et qui en fera une Success story. Il faut vraiment qu’ils réussissent leur campagne
09 janvier 2025 08:36
Les implantations (rémunérées 300 K par implantation donc 50% de plus que le prix de vente européen) de l'étude EFS américaine de Carmat devant commencer au 1er trimestre 2025 donc bientôt, vont créer de la médiatisation pour Carmat outre Atlantique, ça devrait être bon pour le cours de l'action.

A suivre.
09 janvier 2025 08:39
Et probablement stimuler l'intérêt des chirurgiens européens.
09 janvier 2025 10:09
Bingo007 comme d’habitude… que du bla bla ne reposant que sur de vagues suppositions qui depuis des années ne se sont jamais concrétisées…
09 janvier 2025 11:00
@jammy

Merci pour ta toujours aussi intéressante participation au débat 😊
09 janvier 2025 11:07
On peut ne pas aimer les reamrques abruptes.
Mais le cours de l'action ne ment pas.
Il est à l'unité et j'ai bien peur qu'il passe au cent...
09 janvier 2025 11:15
l'essentiel est la tendance
c'est mieux qu'en 2023
Ca sera mieux en 2025
Deja on s'en sort bien, ils n'ont pas arreté la production pour modifier la prothese
Il faut tenir 3 ou 4 ans a perdre de l'argent

Ce qui aurait ete bien est qu'il donne de la lisibilité sur les prochains mois, car ils savent deja combien d'implantations vont etre effectuées au 1er trimestre
09 janvier 2025 11:28
J'adhère pleinement à l'analyse de Bingo007 et j'en approuve les commentaires.
Mais mon enthousiasme persévérant pour Carmat et Aeson est maintenant tempéré :
- Depuis 12 ans que je suis les présentations de SP, je le trouve toujours assez évasif dans ses réponses à des questions précises : sentiment de discours "convenu" et de présentation "commerciale" alors qu'il est censé présenter les vrais résultats , succès et difficultés aux actiuonnaires qui sont , qu'on le veuille ou non , les "propriétaires" de la société.
- Plus de 15 mois après la création de la société , l'activité économique d'entreprise en est encore à ses balbutiements ... On peut comprendre les raisons des lenteurs observées ( lourdeurs administratives , inertie des centres hospitaliers ... ) mais on a l'impression , à chaque fois de les redécouvrir.
- Exemple de présentation plus "commerciale" que "objective" : la "Croissance Exponentielle" des implantations : de septembre à décembre : 13 implantations en 2023 pour 19 en 2024 : soit 50 % de croissance . C'est bien , mais peut-on extrapoler ?
Voilà : l'admiration et l'enthousiasme pour le produit , pour les techniques de fabrication , pour la dédication exceptionnelle des équipes est là ... mais la communication et la maîtrise de l'ingenierie financière me sembles largement améliorables.
09 janvier 2025 11:39
D'accord avec tes commentaires.
09 janvier 2025 13:18
Bingo007 une visibilité financière pour arriver à l’équilibre… 🤔 il faudrait peut-être consulter un ophtalmo… 😂😂😂
09 janvier 2025 13:25
Ta bonne humeur en cette journée verte fait plaisir à voir, limite chaud au cœur 😊
09 janvier 2025 17:04
09 janvier 2025 00:36
Intéressant aussi d'apprendre que les essais aux Etats-Unis sont pris en charge par les Etats-Unis à un prix 2,26 fois le montant de la prise en charge par l'Etat français pour les implantations de l'étude Eficas.

Ca donne une idée de l'écart de prix entre l'Europe et les Etats-Unis.

Et l'autorisation de reprendre les essais US est prévue au 1er trimestre 2025.
J’avais compris que la reprise des essais aux USA était prévue pour 2026. J’aurai mal entendu ?
09 janvier 2025 17:07
09 janvier 2025 07:51
Les US c’est très très important. C’est ce qui sauvera Carmat de la faillite et qui en fera une Success story. Il faut vraiment qu’ils réussissent leur campagne
Ce n’est pas ce que Piat a dit. L’équilibre est recherché dans un premier en Europe et les USA feraient augmenter les résultats.
09 janvier 2025 19:47
Un ophtalmologuen'a pas besoin de savoir que son patient est daltonien. Il le détecte à l'examen s'i lfait bien son boulot😂
09 janvier 2025 20:39
@pging oui, mais il ne regarde pas les cours de la bourse…🤭😂😂😂
09 janvier 2025 21:07
missiles

La reprise des essais aux Etats-unis est bien prévue pur 2025: autorisation visée dés le 1er trimestre 2025 et fin des essais de 2éme cohortes (7 patients) avant la fin de l'année 2025.

Avec les résultats de l'étude Eficas devant se terminer pour les 52 patients en 2025 (70% déjà réalisée) et ceux de l'etude américaine EFS, Carmat envisage de présenter une demande de PMA (autorisation de vente aux Etats-Unis), donc tout ça se rapproche très positivement.
10 janvier 2025 08:39
Faire faillite non bien sûr.

Mais sur le cours devienne penny puis regroupement ça c'est évident.

Le besoin en cash avant l'équilibre est impressionnant.
Il faudra à minima 100M€.
Donc tres forte dilution dans les mois , années à venir.
L'équilibre est attendu avec .....40 coeurs vendus par mois et ils attendent 5 transplantations par an par centre. D'où énormément d'ouvertures attendues.
10 janvier 2025 09:41
Cela fait plusieurs années que SP annonce une reprise « proche « des essais aux USA…🤔
C’est bien de le répéter régulièrement…🤭
10 janvier 2025 09:48
Il y aura des financements des institutionnels (Family Office, ..) et meme les PP continueront jusqu'au bout. On s'est fait rincé, au point ou on en est, on ne va pas s'arreter là si pres du but.
Il y a 150 millions a trouver en 3ans , 50 millions par an.
Ca devrait le faire, a condition que le CA monte en puissance et qu'il n'y ait pas de probleme technique majeur.
On peut esperer aussi que le milieu medical mettra petit a petit la main a la poche
Je ne suis pas inquiet par le financement, je suis inquiet plutot par le cours de l'action qui est ridiculement bas
10 janvier 2025 09:54
frede331 vous avez raison, le C.A. va monter en puissance…, SP prévoit une trentaine de ventes en 2025 si tout se passe bien…🤭
10 janvier 2025 10:17
Jamy2000, je pensais que tu étais opposé à toutes formes de prévisions même saccarstiques.....
10 janvier 2025 10:18
FAUX.
je te rappelle que tu es sur un site boursier...

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