CARMAT : Carmat a besoin d'être plus "Efficace"

Bingo007

02 juin 2024 •00:55

Ce qui ressort de tout ça c’est que nous avons une équipe technique qui a inventé avec le professeur Carpentier et les ingénieurs avec la participation essentielle notamment des professeurs Duveau et Latrémouille un cœur technologiquement avancé et en mesure de répondre à une demande certaine.

Mais à côté de cela un DG appréciant moins la France que les Etats-Unis, ses intérêts, sa rémunération et sa notoriété (devant le professeur Latrémouille qui a semblé sidéré il a indiqué espérer être demain (lui, pas Carmat) « le champion du cœur artificiel ») et qui accapare les fonctions (probablement pour justifier sa rémunération supérieure à celle de certains DG du CAC 40), alors que celles de communication et commerciales ne sont pas son fort.

Et à côté de ça aussi un président et un conseil d’administration qui doivent vraisemblablement avoir des centres d’intérêt bien autres que Carmat et les patients et donc laissent faire le DG qui ne tient pas les calendriers les uns après les autres, a réalisé une GROSSE bévue de non contrôle des pièces à assembler qui a causé un stop très long de la production et des implantations (donc des coûts, du temps qui passe et coute à l’entreprise et aux patients… et aux actionnaires (baisse de l’action et forte dilution consécutive lors des levées de fonds, et pas de rentrées de chiffre d’affaires, et qui se cache derrière le « parcours patient » à comprendre (alors qu’il prétend être expérimenté dans le domaine des lancements de dispositifs médicaux) pour ne pas admettre qu’il n’est pas à la hauteur pour assurer un développement commercial digne de ce nom.

Carmat ferait bien de redéfinir les fonctions et ferait mieux de créer un département de développement commercial en charge de la communication et de la promotion du produit, avec un vrai directeur commercial capable de transformer l’effet « WO ! » remarqué à chaque 1ére implantation en effet engagement à effectuer des implantations.

On remarque que Carmat multiplie les formations (qui n’ont pas démarré hier) mais qu’ensuite les taux de transformation en implantations soient trop faibles. On nous indique en mai 2024 qu’il y a 29 centres étrangers formés (donc en mesure de générer des implantations commerciales avec de la marge), mais depuis le 1er janvier 2024 on ne recense auprès de ces 29 centres formés que 2 implantations ! Le centre polonais formé fin mars a implanté dés début avril, le passage à l’acte d’implanter est donc rapide, mais que font les autres centres formés ? Pourquoi n’implantent-ils pas ? Ils se « documentent » ? Ils font des « expériences » pour en parler avec l’entresoi ? Quelle explication le DG a-t-il donné à cela lors de l’AG ? La question lui a-t-elle seulement été posée sur ce grand écart par le conseil d’administration et par les actionnaires en AG ?

Tout ce que le DG invoque pour cacher ce nez au milieu de la figure c’est « le parcours patient » à comprendre, mais alors où est son expérience développée dans ses précédents postes et qu’il ne manque pas de rappeler très souvent pour se rassurer ? On préférerait la voir apparaître dans des éléments concrets et notamment le développement du nombre des implantations commerciales plutôt que dans ses prises de paroles autocongratulantes.

Même les implantations françaises EFICAS (…) ne vont pas si vite que ça si on considère que le besoin médical est très important, pas de concurrent (Syncardia a perdu son marquage CE) et surtout les implantations sont prises en charge par l’Etat, donc pas de budget à trouver par les hôpitaux pour effectuer les implantations, alors qu’il y a actuellement 10 hôpitaux français formés dont La Pitié Salpétriére qui a un gros volume de patients en insuffisance cardiaque terminale ne disposant pas de greffons pour sauver les vies des patients et qui encore une fois n’a pas le sujet du financement puisque celui-ci est assuré par l’Etat.
Alors qui ne fait pas le job ?

Un directeur commercial de métier (pas une personne sans expérience qui suivrait uniquement les consignes du DG qui ne maîtrise pas ce sujet) serait à mon avis indispensable pour enfin mettre de l’huile dans les rouages et faire avancer le développement commercial comme il le devrait.

On a le sentiment que le DG a les clefs d’un engin qu’il ne sait pas piloter, c’est très problématique compte tenu des enjeux.

Il dit qu’il va réduire dés 2024 de 20% la conso de cash mais sur le même slide il indique avoir eu début 2024 des dépenses supplémentaires (pour encore augmenter la production).

Pourtant on est loin d’avoir déjà besoin d’augmenter la capacité de production, on doit réellement réduire les coûts s’ils peuvent l’être, et surtout augmenter les implantations pour entrer dans une dynamique vertueuse, ce qui n’est pas apparent sur les premiers mois 2024 qui ne démontrent pas vraiment un changement de braqué.

Carmat produit déjà plus que son besoin (11 implantations en plus de 4 mois) avec un stock qui dans le même temps a augmenté de 50% alors que l’on devrait être en flux tendu.

Carmat prévoit de produire 100 cœurs en 2024 alors qu’elle a déjà en 2024 une capacité de production de 500 cœurs par an, donc la priorité n’est clairement pas celle d’augmenter plus encore la capacité de production pour viser 1000 en 2027, l’enjeux immédiat est prioritairement déjà d’arriver à lancer véritablement le développement commercial, donc les implantations, pas d’avoir un engin de production surdimensionné par rapport aux besoins actuels et des 2 prochaines années.

Voyons déjà avant de passer à 1000 cœurs comment les Etats-Unis vont avancer sur le dossier Carmat puisque Carmat espère s’ouvrir le marché américain en 2027.

Avant cela encore faut-il effectuer les essais cliniques américains qui ont été stoppés lors de la bévue du DG (pas de contrôle préalable des pièces assemblées). Et pour cela il faut commencer les tests de 6 mois sur bancs d’essais demandés par la FDA. Ca c’est une urgence qui ne devrait pas trainer et pourtant cela fait des mois que la FDA a précisé cette exigence et Carmat n’a toujours pas commencé ses tests sur bancs d’essais de 6 mois. Pourtant ils les ont les bancs d’essais puisqu’ils en utilisent non stop depuis plus de 10 ans !

On avait remarqué les communications enthousiastes des équipes médicales américaines notamment celle de DUKE lors des premières implantations américaines de Carmat. Ce type de communication américaine ne manquerait pas de communiquer l’envie aux praticiens des hôpitaux européens qui semblent avoir besoin de motivation supérieure à celle que leur communique le DG.

Rappels des infos de l’AG du 30 mai 2024 :

. Production des cœurs Carmat:

-Capacité actuelle : 500 cœurs par an

-Objectif de production pour 2024 : 100 cœurs avec plusieurs options « à l’étude » (non précisées, le DG pense possiblement à la Californie ?) pour passer à 1000 pour 2027


. Hôpitaux :

-33 formés fin 2023, + 6 depuis, soit 39 au 23 04 2024

-dont 10 hôpitaux français

-et 29 hôpitaux étrangers répartis dans 14 pays dont 3 vraiment actifs

-visent 50 centres étrangers formés d’ici fin 2024.

. Implantations :

-Eficas (à 133 K€): 11 à fin 2023 + 9 depuis début 2024 = 29 faisant passer le total à 20 au 06 05 2024. Objectif d’atteindre en 2024 75% des 52 implantations efficas, soit 39 patients, donc + 19 à effectuer d’ici fin 2024 pour arriver à 30 Eficas en 2024. Et donc terminer Eficas en S1 2025.

-Commerciales (à 200 K€): seulement 2 (Wo !) depuis le début de l’année 2024

. Chiffres d’affaires :
2,8 M€ en 2023
1,7 M€ en 2024 à fin avril

. Stock de cœurs disponibles :
20 au 31 12 2023
30 en avril ou mai 2024

. Cash burn : 5 M€/mois.

Espérons que le conseil d’administration se réveille et réorganise les fonctions en ajoutant une direction commerciale en charge du développement commercial qui ne décolle pas suffisamment pour tenir les objectifs, et sachant communiquer auprès des hôpitaux et des actionnaires (et pas seulement les gros …).