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ARCELORMITTAL : Leader du CAC depuis fin 2015 :

15 avr. 2016 14:03

(CercleFinance.com) - L'heure de la revanche semble avoir sonné pour ArcelorMittal : en hausse de 21% sur la semaine et de près de 60% depuis le début de l'année, l'action du sidérurgiste intégré européen tient - et de loin - la tête des plus fortes hausses de l'indice parisien CAC 40 sur les périodes considérées. Or ces dernières années, le titre était plutôt habitué aux palmarès baissiers. Bilan, marchés du fer et de l'acier, voire antidumping et concentration : tout semble (enfin) aller mieux.

En effet, le groupe revient de loin : alors que le titre ArcelorMittal tutoyait les 25 euros au printemps 2010, il est tombé sur les 2 euros en début d'année. Les causes sont connues : d'abord dégradation de la demande et des prix du minerai de fer, alors que le groupe venait juste de se doter d'une activité minière de classe mondiale. Puis une conjoncture déprimée pour le marché de l'acier alors que de plus les acteurs chinois, qui font face à une baisse de leur demande domestique, se sont mis exporter leurs aciers en masse, éventuellement à perte.

Numéro un mondial parmi les sidérurgistes, l'européen ArcelorMittal a eu d'autant plus de mal à faire face que sa dette restait élevée (près de 16 milliards de dollars en fin d'année dernière), et qu'elle coûtait, en intérêts, une part de plus en plus lourde d'un résultat d'exploitation en berne.

Puis la roue a tourné : le 11 février, le titre touchait un plus bas historique à presque 2 euros, alors que deux mois plus tard il en vaut pratiquement 5 !

En effet, le groupe a d'abord organisé une augmentation de capital d'environ trois milliards de dollars, finalisée début avril. Cette opération très dilutive est intervenue à un prix très décoté (2,20 euros par action nouvelle) qui permet, aujourd'hui, à ceux qui ont souscrit de réaliser un rapide profit sur cette opération. Et aussi d'assainir le bilan du groupe. L'actionnaire principal, c'est-à-dire la famille Mittal qui détient près de 40% des parts, y a d'ailleurs participé à la hauteur de sa quote-part.

De plus, les courtiers semblent devenus plus positifs : dès le 11 mars, Morgan Stanley émettait un premier conseil d'achat de la valeur, ce qui était alors osé, en visant 5,9 euros, un objectif désormais presque atteint. Puis Credit Suisse est repassé à l'achat le 13 avril, en visant 6,6 euros.

L'accélération des mesures d'économies au sein du groupe et de meilleures tendances pour le marché de l'acier ont fait le reste. Sans oublier les appels de plus en plus vifs à des mesures antidumping de la part de l'Union européenne en matière d'acier - même si la réponse politique se fait encore attendre.

Ultime catalyseur : une éventuelle concentration parmi les aciéristes européens, ce dont les marges tendraient mécaniquement à profiter. En effet, la presse économique fourmille de rumeurs de rapprochement : hier, le journal allemand Rheinische Post prêtait ainsi à l'indien Tata Steel l'intention de rapprocher ses activités européennes de celles de ThyssenKrupp. Des discussions préliminaires seraient en cours.

Puis ce matin, un autre journal allemand, le Handelsblatt, croyait savoir que ThyssenKrupp se demanderait s'il ne devrait pas plutôt fusionner avec ArcelorMittal ou Salzgitter, deux autres grands sidérurgistes européens. Même si pour l'heure, rien n'est confirmé.

Quoi qu'il en soit, la capitalisation boursière d'ArcelorMIttal, soit 15 milliards d'euros ou 17 milliards de dollars, dépasse de nouveau le montant de sa dette nette (en fin d'année dernière). Bref, les actionnaires du groupe ont en quelque sorte repris l'avantage sur les créanciers.

12 réponses

  • 15 avril 2016 14:42

    La Chine ne respecte pas sa parole (qui l'eut cru ?)

    15/04/2016 | 14:11

    Pékin - La production d'acier a augmenté en mars en Chine, premier fabricant mondial, selon des chiffres officiels publiés vendredi, malgré des engagements répétés de Pékin à réduire ses capacités, dans un contexte de crise mondiale du secteur.

    La Chine a produit 70,65 millions de tonnes en mars 2016, soit une hausse de 2,9% sur un an, a annoncé le Bureau national des statistiques (BNS), les sidérurgistes locaux pouvant être tentés de tirer profit de la récente remontée des cours et d'un sursaut de l'activité économique en mars.

    Ce volume constitue la plus grosse production mensuelle de l'histoire de la Chine, selon l'agence Bloomberg, citant Antaike Information Development, un organisme étatique de recherche.

    Le rebond de mars représente la première hausse de production depuis décembre 2014, selon les chiffres du BNS. Sur l'ensemble du premier trimestre, la production d'acier chinois reste cependant en baisse.

    Victime du fléchissement persistant de la demande -- sur fond de vif ralentissement économique et de refroidissement du marché immobilier --, la sidérurgie chinoise est minée par de colossales surcapacités et essuie de lourdes pertes.

    Dans ce contexte, de nombreuses aciéries avaient réduit ou suspendu leurs opérations en 2015: l'an dernier, la production chinoise d'acier brut a baissé de 2,3% sur un an, à près de 804 millions de tonnes.

    Mais ces réductions de la production, fin 2015, ont contribué à faire remonter les cours de l'acier -- tandis que parallèlement, les prix du minerai de fer ont grimpé de 36% depuis début 2016, d'après les chiffres de Bloomberg. Certains producteurs d'acier auraient donc été tentés d'en profiter pour gonfler à nouveau leur offre.

    Par ailleurs, les sidérurgistes ont pu bénéficier en mars de la nette embellie de l'économie chinoise: expansion inattendue de l'activité manufacturière, fort rebond des exportations, renforcement des prix immobiliers, et surtout vigoureuse accélération de la production industrielle.

    Or, Pékin subit une pression croissante pour diminuer sa production après l'annonce par le groupe sidérurgique indien Tata de la vente de ses activités non rentables au Royaume-Uni, où il emploie quelque 15.000 personnes.

    Les sidérurgistes européens, qui dénoncent vivement le déferlement d'exportations d'acier chinois à bas prix, ont appelé à être mieux protégés, l'Union européenne imposant des droits de douane bien moins élevés que les Etats-Unis.

    Conscient du problème, et engagé dans une délicate transition économique, Pékin avait promis en janvier de réduire ses capacités de 150 millions de tonnes maximum -- sur une capacité totale de 1,2 milliard -- d'ici 2020, affirmant que cela entraînerait la suppression de 500.000 emplois.

    Pour autant, la remontée des cours pourrait s'avérer de courte durée, étant donné la récente hausse de l'offre chinoise et la baisse de l'appétit des investisseurs, tempéraient des experts de HSBC.

  • 15 avril 2016 16:41

    De plus si le meeting de Doha ne donne rien aie aie aie les commos!

    Déjà content de mon côté que la news de Thyssen fait pchit pour le moment! Un squeeze de 5.20e à 5.85e entre les US et l'Europe :)

    Mais bon pour le moment mes patins long gagne la bataille!

  • 15 avril 2016 16:43

    De plus si le meeting de Doha ne donne rien aie aie aie les commos!

    Déjà content de mon côté que la news de Thyssen fait pchit pour le moment! Un squeeze de 5.20e à 4.85e entre les US et l'Europe :)

    Mais bon pour le moment mes patins long gagne la bataille!

  • 15 avril 2016 16:59

    Mon short fait +44% ce n'est plus un string maintenant - Fingers crossed pour que ça reste comme cela! :)

  • 15 avril 2016 17:06

    on est pas sur un champ de bataille , c'est un forum heinnn , cet outil qui permet de communiquer et conseiller ...

  • 15 avril 2016 17:10

    Oui mais dès qu'on a un point de vue baissier à échanger sur un forum on est tjs l'ennemi à tu-er-

    Alors qu'on devrait accepter toutes les vues sans dis-cri-mi nation!

    Triste monde

  • 15 avril 2016 17:22

    Tout le monde peut avoir un avis différent sur une action mais de 1) il y a la manière de l'exprimer et de 2) ne pas nier l'évidence quand on t'explique quelque chose ( genre la dilution) , la tu t'es rendu ridicule.

  • 15 avril 2016 17:29

    Soit je reconnais mon erreur - mais la majorité des AKs que j'ai suivi dans le passé dilutive ne montaient pas le jour d'émission des titres... Qui l'eut cru!!! Je ne comprends tjs pas d'ailleurs !!!

    Même VK tu sais actuellement arbitrer entre le DS et l'action les spreads... MT entre le DS et l'action tu avais aucune différence! Le titre a bien été géré par les banques qui garantissaient cette AK!!! Puis un assault de reco et LA rumeur! Reste à voir comment le titre va évoluer dans les semaines à venir ;)

  • 15 avril 2016 20:14

    A275, la dilution a eu lieu pour mittal le 15 mars( 1er jour de l'AK) et cela meme si les titres n'etaient pas disponibles. La preuve est que l'action avait perdu 20 % ce jour la, donc c'est faux de dire que l'action avait monté le jour de l'émission des titres, tant que tu ne comprendras pas ce fait, tu ne comprendras jamais les AK?

  • 16 avril 2016 15:59

    M275 tu as le mérite de reconnaitre son erreur ce qui n'est pas le cas des manipulateurs kourosh et xox ...

    Exprimer son point de vue baissier ou haussier soit c'est le but du forum ... mais il y a la façon de le faire : en ce sens à l'avenir un peu moins de mépris pour tes contradicteurs serait plus agréable pour tous

    Maerci!

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