ARCELORMITTAL : L'AK : c'est parti mon kiki

paul.alb

13 janvier 2016 •09:49

Oui, mais c'est bien de parler de tout ici
surtout que j'ai aussi un bon paquet de cgg.

M443235

13 janvier 2016 •10:16

Sauf que cette présentation insidieuse ( le titre !!! ) est de nature à laisser penser que l'on parle d'Arcelor ( à dessein ? ) et est donc condamnable...

M443235

13 janvier 2016 •10:17

Cet abus a déjà été reporté apparemment ...

Alphacut

13 janvier 2016 •10:18

Merci Maya, pour cette idee laterale.

CGG part en tete de la course aux AKs.
Elle sera probablement rejointe par VK, qui s'est fait griller la politesse au sein du secteur parapetrolier.
MT moins urgent AMHA.

Bons trades.
Alphahunter

s.thual

13 janvier 2016 •10:29

C est maya la vieille ?et puis sur ses on parlera de total...Pourquoi faire simple quand on peut faire compliqué, ,,,,

Alphacut

13 janvier 2016 •11:22

s.thual,

On sait tous que la Bourse (re)agit par comparaison - a tort ou a raison.
Combien de fois entend t'on evoquer le redressement boursier passe de ALU pour justifier un achat dans Mittal? Personne pour se plaindre. Les dossiers n'ont pourtant rien a voir.
Au moins entre CGG et MT, il y a une problematique commune, celle des matieres premieres et du ralentissement de la croissance economique chinoise.

Sinon il y a un lien tres clair entre SES et TOTAL: sans kerozene, il n'y a pas de satelitte en orbite.:-)


Bons trades a toi et a tous les Mitallards

Alphahunter

MAYA2.0

13 janvier 2016 •18:02

oui je me suis trompée de forum ce matin, j'ai voulu effacer mais visiblement ça n'a pas marché

alors je me rattrape :

ARCELORMITTAL : La crainte d'un appel au marché d'ArcelorMittal est justifiée - DJ Plus

13/01/2016 | 15:29


Ambroise Ecorcheville


Pour réduire sa dette, ArcelorMittal (MT.FR) n'a pas pourtant pas démérité. Entre la fin 2008 et la fin 2015, le premier producteur mondial d'acier a pratiquement divisé par deux son endettement net, à près de 15 milliards de dollars, et plus que doublé la maturité de sa dette, à 6,3 ans.

Malgré cela, le spectre d'un appel au marché continue de planer sur l'industriel. D'autant que le sidérurgiste évolue dans un environnement qui pourrait rester durablement dégradé.

Un bilan solide... en théorie

Sur le papier, ArcelorMittal n'est pas contraint de lancer une augmentation de capital.

Son ratio dette nette sur excédent brut d'exploitation (Ebitda) devrait ressortir à 2,9 à la fin de l'exercice 2015, et à 3 fin 2016, selon Jefferies, alors que ses banques l'autorisent à supporter un endettement représentant jusqu'à 4,25 fois son excédent brut d'exploitation.

Un recours au marché serait d'autant plus douloureux pour ses actionnaires actuels qu'à 3,3 euros, le titre ArcelorMittal cote à des plus bas de plus de dix ans, ce qui rendrait l'opération particulièrement dilutive, et que la famille Mittal ne détient déjà plus que 39,39% de ses parts.

Mais une dette néanmoins trop élevée

L'industriel n'en reste pas moins plombé par son endettement. "La dette nette d'ArcelorMittal est tout simplement trop élevée pour une entreprise évoluant dans un secteur très cyclique", a estimé Jefferies. Cette dette est jugée spéculative aussi bien par Standard & Poor's que Moody's et Fitch Ratings.

D'après Exane BNP Paribas, ArcelorMittal pourrait en l'absence d'autres mesures être amené à procéder à une augmentation de capital de 3 milliards de dollars, soit 2,8 milliards d'euros, pour renforcer son bilan. En comparaison, la capitalisation boursière du groupe est désormais inférieure à 5,34 milliards d'euros.

Pas de solution miracle

Malheureusement, les alternatives sont peu nombreuses, ou difficiles à mettre en oeuvre.

ArcelorMittal a déjà fortement réduit ses dépenses d'investissement et son dividende. D'éventuelles cessions d'actifs seraient difficiles à réaliser à bon prix dans la conjoncture sectorielle actuelle, marquée par des prix déprimés en raison d'une faible demande et de surcapacités, notamment en Chine. La mise en place de nouvelles mesures de restructuration poserait la question de leur financement.

Enfin, mieux vaut ne pas compter sur une amélioration de la conjoncture. D'après Jefferies, les surcapacités du secteur de l'acier chinois sont telles qu'il pourrait falloir des années, voire une décennie entière, pour les résorber. En supposant que la volonté politique soit réellement là.

Faute de plan, le titre restera sous pression

Le marché devrait rester méfiant. En 2013, ArcelorMittal s'était résolu à lever 4 milliards de dollars en échange de nouvelles actions et d'obligations convertibles. Une opération qui avait été réalisée malgré un ratio d'endettement encore inférieur à celui de 3 alors autorisé par ses banques.

Pour dissiper les craintes des investisseurs, le sidérurgiste contrôlé par la famille Mittal doit encore leur présenter un plan crédible de sa réduction de sa dette.