ARCELORMITTAL : Divergence macro / micro

Alphacut

26 mars 2015 •01:37

Un point a noter, en passant.
Depuis deux ou trois mois, les cours spot du minerais de fer ont fortement baisse a chaque nouvelle macroeconomique "negative" en provenance de Chine, que ce soit le PMI, production d'acier, taux de croissance, etc...

A deux reprises cette semaine, on a eu des indicateurs macro-economiques (toujours) decevants (PMI, niveau des stocks dans les ports) mais des reactions plus mitiges que ce soit les cours spots minerai ou les minieres de minerai de fer. Les autres minieres ont fait mieux (baisse du $ et forte hausse du cuivre en raison de problemes au Chili, mais les fondamentaux sur le cuivre sont plus positifs de toutes facons),

On a egalement eu hier le coup de sang de deux patrons de mines de fer australiennes contre la politique de Rio et BHP, les premiers suggerant des quotas de production maximale. Avec les patrons de Glencore et CLF, on arrive a quatre, on commence a avoir une partie.

Ferrexpo, cote a Londres (FXPO.L): C1 Cost a 35$/t (mes estimations) + royalty $3/t (a verifier) + freight a 5-12 $/t pour un prix de vente a 80$/t, avec toute la logistique en zone sure. Viennent de payer un dividende special de 4.4p et un autre a venir en mai de 3.3p. Evidemment, c'est en Ukraine, donc c'est moins simple.
A noter que MT Ukraine est implantee pas tres loin non plus.