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Target upgrade by 19.2% (Ecoslops)
information fournie par AlphaValue 17/07/2018 à 11:12

TARGET CHANGE

CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS

€ 24.3 vs 20.4 +19.2%

Les résultats 2017 définitifs confirment le passage de l'usine de Sines en mode FCF. Cette dernière est donc désormais valorisée comme une vache à lait et non plus comme un simple projet. D'autres unités dans le pipeline ont fait l'objet de révisions comparables.

CHANGEMENT D’EPS

2018 : € 0.03 vs 0.05 -45.8%

2019 : € 0.23 vs -0.52 ns

Les résultats 2017 ont marqué une réelle inflexion, ce qui n'était pas chose acquise, et constitueront une base solide pour les exercices futurs. La révision à la hausse des prévisions pour 2018 et 2019 reflètent l'amélioration des conditions d'exploitation, les prix de réalisation des produits raffinés étant plus attrayants qu'il y a neuf mois. Le renchérissement du prix des intrants (slops) ne compense pas la bonne orientation de ces derniers.

CHANGEMENT DE NAV

€ 31.9 vs 20.1 +58.8%

Le calcul de l'ANR repose désormais sur l'EBITDA de Sines en 2020 et sur ceux ajustés en fonction du temps des autres centrales de raffinage au fur et à mesure de leur entrée en activité. Nous avons retenu une valorisation prudente des plus petites unités («mini P2R») sur le point d'être testées.

CHANGEMENT DE DCF

€ 26.1 vs 29.0 -9.93%

Notre DCF intègre désormais les différents projets en cours de développement.

Valeurs associées

ECOSLOPS
1,2600 EUR Euronext Paris -1,95%
Copyright © 2026 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 17/07/2018 à 11:12:37.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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