T3 2021 : bonne performance en termes d’exécution des contrats, comme promis (Drone Volt)

information fournie par AlphaValue •20/10/2021 à 14:23

T3 2021 : bonne performance en termes d’exécution des contrats, comme promis

PUBLICATION RES./CA

Grâce aux bonnes performances en termes d’exécution du contrat signé avec Aquiline Drones, Drone Volt a publié un chiffre d’affaires en forte progression au T3, porté par la montée en puissance de ses drones H2. La croissance devrait encore s’accélérer au T4. Nous laissons nos prévisions inchangées.

ACTUALITÉ

• Le chiffre d’affaires sur les neuf premiers mois de 2021 atteint 6,333m€, en hausse de 92% en glissement annuel.
• Le chiffre d’affaires de Drone Volt Factory sur les neuf premiers mois de 2021 atteint 2,850m€, en hausse de 123% en glissement annuel.
• A 35% sur les neuf premiers mois de 2021, la marge brute s’est améliorée de 7 points en glissement annuel, principalement soutenue par une progression de 13 points de celle de Drone Volt Factory.
• En termes de chiffre d’affaires comme de marges, le T4 devrait être meilleur que le T3.

ANALYSE

Le T3 devait marquer le début de l’exécution du contrat portant sur 600 drones H2 signé avec Aquiline Drones. Dans les faits, tout se déroule comme prévu avec 204 drones H2 livrés au T3. La montée en puissance de la production devrait s’accélérer au T4. Le rythme hebdomadaire de cette dernière devrait même progresser de 50%. Selon nous, Drone Volt devrait avoir respecté l’ensemble du contrat au T4 qui devrait donc représenter un trimestre record pour le groupe en termes de chiffre d’affaires.

Premièrement, l’autre méga contrat avec Aquiline Drones portant sur les drones H10 et H20 n’a toujours pas été finalisé. Nous estimons que son exécution devrait débuter au T4. Il devrait s’avérer lucratif pour Drone Volt.

Deuxièmement, le contrat signé avec un client d’Europe centrale portant sur les drones H20 Spray n’a donné lieu à aucune livraison au T3. Si le client a reporté ses commandes, aucune annulation n’est à déplorer à ce stade. Les restrictions strictes maintenues dans cette région pour lutter contre la pandémie de COVID-19 sont à l’origine du retard. Nous jugeons l’absence de livraisons à ce jour inquiétante, l’objectif de 275 drones H20 livrés paraissant de plus en plus éloigné. Nous allons réviser en baisse nos prévisions concernant ce contrat.

Drone Volt a fait savoir qu’il n’était pas parvenu à un accord avec Skycorp. L’objectif de cet éventuel partenariat était d’associer les technologies liées à l’hydrogène maîtrisées par Skycorp aux drones de Drone Volt, ce qui aurait présenté un certain nombre d’avantages en termes de capacité (augmentation de l’autonomie, temps de recharge raccourci et meilleur impact environnemental). Néanmoins, grâce à sa situation financière solide, Drone Volt recherche toujours activement des cibles potentielles pour renforcer son portefeuille technologique.

IMPACT

La bonne performance en termes d’exécution des contrats au S2 confirme que Drone Volt tient ses promesses, le T4 devant être meilleur que le T3. En outre, le T4 pourrait être marqué par la première livraison de LineDrone. Compte tenu du prix élevé de ce dernier, il pourrait en découler un potentiel de hausse significatif. Cependant, en raison du nouveau report des contrats portant sur le H20 et le H10, nous allons devoir réviser à la baisse nos prévisions pour 2021. Aucune annulation n’étant à déplorer à ce jour, le potentiel à moyen terme de Drone Volt reste inchangé et nous maintenons notre recommandation à l’achat.