Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Fermer
CAC 40
7 770,48
+2,33%
  2. Aide
  2. Aide
Plus de 40000 produits accessibles à 0€ de frais de courtage
Découvrir Boursomarkets
CAC 40
7 770,48
+2,33%
Indices
 
Chiffres-clés
 
+ fortes hausses et baisses SBF 120

Suivre ou ne pas suivre un gérant qui part : le dilemme des investisseurs
information fournie par Agefi Asset Management  09/06/2023 à 10:15

(NEWSManagers.com) - Partir ou rester?? Cette question existentielle se pose aussi aux investisseurs lorsque le gérant talentueux d’un fonds quitte sa société pour en rejoindre une autre, voire pour créer sa propre boutique. Faut-il le suivre?? Autrement dit, ce gérant parviendra-t-il à répliquer son succès passé dans un nouvel environnement?? C’est la question à laquelle Morningstar a tenté de répondre dans une étude récente*.En passant en revue 518 gérants de fonds actions et obligataires, domiciliés en Europe et aux Etats-Unis, sur une période comprise entre 1990 et juin 2022, l’agence constate que les premiers pas d’un gérant dans une nouvelle structure sont plutôt encourageants. En moyenne, les gérants génèrent un alpha de 1,36?% sur trois ans au sein de leur nouvel employeur, contre 0,67?% précédemment (sur trois ans également). « Il est probable qu’ils continuent à surfer sur le style d’investissement à succès qui leur a conduit à être recrutés au départ », relève Morningstar. Ils bénéficient aussi du fait qu’ils gèrent moins d’argent au début de leur nouvelle aventure, ce qui facilite la surperformance.Rester dans l’ancien fonds n’est pas non plus une solutionMais la lune de miel est de courte durée. Lorsque l’on étudie la performance sur une période plus longue, les gérants de portefeuilles ont tendance à dégager moins d’alpha au sein de leur nouvelle société que ce qu’ils obtenaient chez leur ancien employeur. Sur cinq ans, l’alpha n’est plus que de 1,22?% dans la nouvelle structure, contre 1,30?% dans l’ex-entreprise (cinq ans également). Et si l’on prend en compte la performance sur l’ensemble de la période précédant le départ et celle sur la totalité de la nouvelle expérience, la fossé se creuse encore plus : 1,53?% contre 0,88?%. Toutefois, rester dans l’ancien fonds géré par le professionnel qui est parti ne semble pas être une meilleure option. Car en moyenne, l’alpha de l’ancien fonds après le départ est plus faible par rapport à celui enregistré par le gérant dans sa nouvelle maison.Morningstar observe que quelques gérants réussissent leur transition et continuent à dégager de bonnes performances pour les investisseurs.Quoi qu’il en soit, se fonder uniquement sur l’historique de performance pour identifier les meilleurs gérants semble un jeu dangereux. D’autres considérations entrent en ligne de compte pour évaluer les chances de succès d’un gérant, comme l’alignement des intérêts dans la nouvelle société, la culture de l’entreprise, ses moyens, la dynamique de l’équipe et les frais.*Fund Managers Switching Firms—Should You Tag Along?

Laurence Marchal

Aucune partie de cette publication ne doit être photocopiée, diffusée, publiée, réécrite, ou redistribuée sous quelque forme que ce soit et par quelque moyen que ce soit sans un accord écrit préalable de la société AGEFI SA éditrice du flux Newsmanagers. Ces conditions sont prévues par les dispositions du Code de la propriété intellectuelle. Copyright 2025 Agefi Asset Management.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

  • Assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway Inc, à Omaha
    Buffett quittera la tête de son groupe Berskhire à la fin de l'année
    information fournie par Reuters 03.05.2025 21:47 

    Warren Buffett a annoncé samedi qu'il démissionnerait de son poste de directeur général du conglomérat Berkshire Hathaway à la fin de l'année et en confierait les rênes à l'actuel vice-président Greg Abel. "Je pense que le moment est venu que Greg devienne le CEO ... Lire la suite

  • Le récap de la semaine du 28/04 au 02/05
    Le récap de la semaine du 28/04 au 02/05
    information fournie par Libertify 03.05.2025 05:00 

    Retrouvez tous les samedis matin en vidéo les informations essentielles de votre semaine boursière : les indicateurs et les valeurs qui ont fait l'actualité. Le tout sélectionné par l'intelligence artificielle.

  • Logo de l'App Store, le 26 août 2021 à Los Angeles ( AFP / Chris DELMAS )
    Apple s'ouvre aux paiements hors de sa boutique d'applications, un tournant
    information fournie par AFP 03.05.2025 01:06 

    Apple autorise désormais les éditeurs d'applications aux Etats-Unis à passer, sans frais ou commission, par une autre plateforme de paiements que la boutique du groupe, l'App Store, pour se mettre en conformité avec une décision de justice, un tournant. Le groupe ... Lire la suite

  • Trader sur le parquet du New York Stock Exchange (NYSE). ( AFP / TIMOTHY A. CLARY )
    Wall Street termine la semaine en hausse, optimiste après l'emploi américain
    information fournie par AFP 02.05.2025 22:54 

    La Bourse de New York a terminé en hausse vendredi, portée par un vent d'optimisme après la publication de chiffres de l'emploi américain meilleurs qu'attendu et la possibilité de négociations commerciales entre Pékin et Washington. Le Dow Jones a gagné 1,39%, ... Lire la suite

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank