Rubis maintient son objectif d'Ebitda pour 2025 après un bon premier trimestre

information fournie par AOF •06/05/2025 à 16:35

(AOF) - Rubis (+2,73% à 29,40 euros) affiche une des plus fortes progressions au sein de l'indice SBF 120 au lendemain de résultats satisfaisants au premier trimestre 2025. Entre janvier et mars, le chiffre d'affaires a progressé de 2% à 1,697 milliard d'euros. Il est tiré notamment par une bonne dynamique des activités de vente au détail en Afrique et dans les Caraïbes et une bonne performance de l'activité bitume au Togo et en Afrique du Sud. Pour l'activité " Distribution d'énergies, les ventes sur cette période ont augmenté de 2% à 1,687 milliard d'euros.

Les volumes de vente et la marge brute par produit (GPL, carburants, bitume) sur ce segment ont chacun progressé de 4%, s'élevant respectivement à 1,552 milliard d'euros et 218 millions d'euros.

Sur le segment " production d'électricité renouvelable" (Photosol, sa filiale spécialisée dans l'énergie photovoltaïque en France), le chiffre d'affaires entre janvier et mars 2025 a progressé de 28% à 11 millions d'euros. Sur ce segment, le groupe a bénéficié de l'expansion du portefeuille et d'un facteur de charge plus élevé.

Photosol a mis en service 12 MWc (mégawatt-crête), portant ses actifs en exploitation à 535 MWc, soit une croissance de 19% en glissement annuel. Le portefeuille sécurisé a augmenté de 22% pour atteindre 1,1 GWc (gigawatt-crête) avec 53 MWc de nouveaux projets sécurisés au premier trimestre 2025. Le pipeline a atteint 5,7 GWc (+21% en glissement annuel).

"Le premier trimestre 2025 démontre la résilience de Rubis et sa capacité à réaliser des performances solides dans un environnement mondial difficile. Nos activités de distribution d'énergie ont enregistré une forte croissance dans toutes les régions, tandis que Photosol a respecté ses objectifs", a déclaré Clarisse Gobin-Swiecznik, gérante chez Rubis.

Pas d'impact direct des droits de douane sur l'activité

Les prévisions 2025 de Rubis restent inchangées. L'Ebitda du distributeur de produits pétroliers et producteur d'énergie renouvelable est toujours attendu entre 710 et 760 millions d'euros. " Ce premier trimestre solide conforme la guidance annuelle ", souligne Portzamparc, qui est à Acheter.

La société confirme qu'aucune de des activités n'est directement concernée par la crise actuelle des droits de douane. Le groupe n'opère ni aux États-Unis ni en Chine.

Les investisseurs attendent désormais l'Assemblée générale mixte du 12 juin alors que ses actionnaires, Vincent Bolloré via Plantation des Terres Rouges et l'homme d'affaires Patrick Molis ont augmenté récemment leur participation. L'année dernière, ce dernier avait proposé, sans succès, une profonde recomposition du conseil de surveillance.

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur Rubis

Points clés :

- Numéro un français de la distribution de GPL, avec des positions nationales de n° 1 ou dans la plupart de ses implantations , créé en 1990 ;

- Chiffre d’affaires de 6,6 Mds€ réalisé à 99 % dans la distribution d’énergie et les supports & services et, depuis l’acquisition en 2022 de Photosol, la production d’électricité renouvelable ;

- Présence internationale forte, équilibrée entre l’Afrique pour 38%, les Caraïbes pour 49% et l’Europe (France, Espagne et Portugal) ;

- Modèle d’affaires : volonté de devenir acteur majeur de la production d’électricité renouvelable en France financé par les excédents de trésorerie de l’activité de distribution d’énergie ;

- Capital éclaté mais non opéable, en raison de la présence d’associés commandités et gérants avec 2,28 % des actions (Gilles Gobin et Jacques Riou), le groupe Marcel Dassault étant 1 ^er actionnaire avec 5,71% des titres, Christian Bergene présidant le conseil de surveillance de 12 membres, Jacques Riou, Clarisse Gobin-Swiecznik étant gérante.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires :

- faible exposition au cycle économique et décentralisation via les circuits courts et l’autonomie des managers,

- volontarisme dans le renouvelable avec un portefeuille de projets sécurisés de 1 GWc,

- déploiement de synergies entre les renouvelables et la distribution d’énergie,

- allègement des besoins en capitaux propres et en fonds de roulement par joint-venture pour le stockage de produits liquides (13,3 M€ de contribution au résultat net) ;

- Stratégie environnementale visant pour 2030 un recul de 30 % vs 2019 des émissions de CO2 :

- focalisée sur la prévention de la pollution des eaux et sols, la baisse des rejets, le dessalement de l’eau de mer de la raffinerie des Antilles, l’économie circulaire,

- intégrée au modèle économique : recours au PL comme énergie de transition en Afrique, promotion des énergies moins carbonées (gaz liquéfiés, biocarburant), diversification dans le renouvelable ;

- Visibilité des revenus et résultats opérationnels dans la distribution d’énergie (contrats liés aux variations du cours de brut) accrue par la durée -20 ans- des contrats de Photosol, facilitant la croissance externe active : prise de participation de 18,5 % dans Hydrogène de France (n° 1 mondial de l’électricité éolienne ou solaire associée à des piles à hydrogène), rachats du français Ener 5 (solarisation des sites industriels, bureaux et parkings) et de 10 projets solaires en Italie ;

- Structure financière maîtrisée : dette nette de 1,5 Md€ à fin juin, donnant un effet de levier de 2,1

Défis

- Sensibilité aux changes, notamment les monnaies africaines ;

- Evolution de la valorisation boursière, dopée en début d’année par l’intérêt du groupe Bolloré et de la famille Mollis, puis affectée par l’annonce de résultats semestriels décevants ;

- Résolution des difficultés en Kenya et au Nigéria, préjudiciables à la rentabilité su 1 ^er semestre ;

- Ambitions pour les installations photovoltaïques : portefeuille de projets sécurisés de plus de 2,5 GWc en 2025 & de 3,5 GWc en 2030, et contribution de - 10 % au bénéfice d’exploitation ;

- Après une stabilité du résultat d’exploitation et un repli de 4 % du bénéfice net au 1 ^er semestre, objectif 2024 d’un résultat brut d’exploitation de 725 à 775 M€ et d’une stabilité du bénéfice net, affecté par la 1 ^ère application de la global minimum tax ;

- Dividende de 2023 de 1,98 € et confirmation de la croissance future de la distribution.