(RPT intertitre) PARIS, 18 juin (Reuters) - L'économie des Etats-Unis devrait connaître une récession au milieu de l'année 2020 mais cela ne devrait pas pousser la Réserve fédérale américaine (Fed) à modifier ses taux dès cette année, estime Michel Martinez, chef économiste pour l'Europe chez Société générale CIB SOGN.PA . "Tout plaide pour un ralentissement très significatif de l'économie américaine" l'an prochain, a-t-il indiqué mardi lors d'une conférence de presse. "Les agents privés fatiguent, nous sommes sur une fin de cycle en terme de consommation et de marges des entreprises et l'impact positif des baisses d'impôt est derrière nous". Les équipes de Société générale tablent sur un produit intérieur brut (PIB) des Etats-Unis en hausse de 0,4% en 2020, après 2,5% cette année. "Il s'agira d'une récession technique, il n'y a pas de difficultés fondamentales dans les secteurs immobilier et financier donc pas de raison de voir une crise beaucoup plus sévère", observe Michel Martinez. Pour l'heure, l'impact des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine sur l'économie américaine est limité, selon lui. Les équipes de Société générale estiment que le scénario le plus probable (45%) est celui d'un accord commercial dans un à deux mois, avec un retrait d'ici quelques mois des tarifs douaniers. Cela impacterait la croissance américaine de 0,1 à 0,2 point de pourcentage. Dans une hypothèse plus adverse (25%) d'un échec des négociations commerciales et de la mise en oeuvre de droits de douane de 25% sur la totalité des importations chinoises, l'impact pourrait dans ce cas atteindre 0,5 à 0,7 point sur le PIB des Etats-Unis. PREMIÈRE BAISSE DES TAUX AU T2 2020 En dépit de ces perspectives défavorables, Michel Martinez estime que la Fed ne procèdera pas à des baisses de taux avant l'année prochaine. "Je suis très sceptique sur la baisse intégrée par le marché de 100 points de base des taux cette année. Nous attendons bien une baisse de 100 points de base mais plutôt en 2020", indique-t-il. "La Fed va attendre des signaux plus forts de ralentissement beaucoup plus prononcé sur l'emploi et l'investissement. Le premier mouvement de baisse de taux va être important, il faut du temps pour le préparer", ce qui rend une baisse de taux préventive cette année peu probable, estime l'économiste. Michel Martinez estime que la première baisse de taux de la Fed interviendra au second trimestre 2020. La banque centrale américaine tient ce mardi et mercredi sa réunion de politique monétaire. En mars, elle avait dit ne plus projeter de hausse de taux cette année et en prévoir une seule en 2020. A l'occasion de cette réunion, la Fed pourrait au mieux enlever la hausse prévue en 2020, estime Michel Martinez. "Le message envoyé au marché sera : 'Oui, j'ai compris mais je ne suis pas aussi pressée que vous'". (Blandine Hénault, édité par Véronique Tison)
Une récession US en 2020, pas de baisses de taux avant-Socgen
information fournie par Reuters 18/06/2019 à 16:45
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