Pearson cède 22% de Penguin Random House, le marché doute

information fournie par Reuters •11/07/2017 à 12:30

 (Actualisé avec détails, contexte et cours de Bourse) 
    par Kate Holton 
    LONDRES, 11 juillet (Reuters) - L'éditeur britannique 
Pearson  PSON.L  a annoncé mardi la vente de 22% du capital de 
Penguin Random House à son partenaire allemand Bertelsmann 
 BTGGg.F  pour environ 1 milliard de dollars (878 millions 
d'euros) afin de renforcer son bilan et de redistribuer des 
liquidités à ses actionnaires. 
    Après avoir gagné plus de 2% en début de matinée à la Bourse 
de Londres, le titre s'est retourné à la baisse. Vers 10h30 GMT, 
il perdait 5,94% à 649,5 pence, signant la plus forte baisse du 
Footsie  .FTSE  et de l'indice des valeurs européennes Stoxx 600 
 .STOXX , qui cèdaient respectivement 0,76% et 0,27% au même 
moment. 
    Le titre pâtit de la crainte des investisseurs d'un 
dividende inférieur aux attentes. L'éditeur a laissé entendre 
qu'il devrait s'établir aux alentours de 15 pence, alors que les 
investisseurs le prévoyaient vers les 27 pence. Le courtier 
Liberum juge également que les problèmes fondamentaux du groupe 
ne sont pas résolus.  
    Engagé dans une restructuration à la suite de plusieurs 
avertissements sur résultats relatifs à ses activités dans les 
manuels pédagogiques, Pearson a déclaré que cette cession lui 
permettrait de reverser 300 millions de livres (340 millions 
d'euros) à ses actionnaires via un programme de rachats 
d'actions. 
    Penguin Random House est une coentreprise avec Bertelsmann 
et cette opération le valorise environ 3,55 milliards de 
dollars. 
    Cet accord permettra aux deux groupes de recapitaliser 
Penguin Random House pour ramener la dette nette à deux fois 
l'Ebitda, en leur permettant de dégager un dividende. 
    L'éditeur, qui a confirmé ses objectifs 2017, a précisé que 
sa participation dans Penguin Random House tomberait à 25%. Il 
sera soumis à une période de blocage de 18 mois à partir de la 
finalisation de l'accord, au cours de laquelle il ne pourra pas 
la réduire. 
    "L'association de Penguin et de Random House s'est avérée un 
grand succès en matière d'édition et a permis d'importantes 
économies de coûts", a déclaré le directeur général, John 
Fallon. 
    "L'accord annoncé aujourd'hui permet à Pearson de dégager un 
montant élevé de valeur que nous avons contribué à créer tout en 
continuant de faire partie de ce qui est le plus groupe mondial 
d'édition." 
    Pearson a dit vouloir maintenant verser un dividende 
"durable et progressif", confortablement couvert par les 
bénéfices de l'accord. 
    En février dernier, Pearson avait annoncé son intention de 
réduire ses coûts et avait dit envisager la cession de certaines 
de ses activités après avoir enregistré en 2016 une perte avant 
impôts de 2,56 milliards de livres (3,03 milliards d'euros) et 
un creusement de sa dette. 
    Voir aussi BREAKINGVIEWS-Pearson's $1 bln Penguin sale 
papers over cracks   
 
 (Kate Holton; Bertrand Boucey pour le service français)