Les raisons de continuer à parier sur les "Magnificent 7"

information fournie par Reuters •08/11/2023 à 18:59

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Les principaux indices américains reculent légèrement

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Les services publics sont le secteur le plus faible du S&P 500; la technologie est en tête des gains

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L'indice Euro STOXX 600 termine en hausse de ~0,3%

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Dollar ~flat; or, bitcoin en baisse; brut en baisse de ~3%

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Le rendement du Trésor américain à 10 ans baisse à ~4,54%

8 novembre - Bienvenue sur le site de la couverture en temps réel des marchés par les journalistes de Reuters. Vous pouvez nous faire part de vos réflexions à l'adresse suivante

RAISONS DE CONTINUER À PARIER SUR LES "7 MAGNIFIQUES" (1250 EST/1750 GMT)

L'un des grands sujets du marché américain des actions en 2023 est la façon dont les performances du S&P 500 ont été tirées par ses plus grandes valeurs.

Ces sept mégacaps - Apple AAPL.O , Microsoft MSFT.O , Alphabet GOOGL.O , Amazon.com AMZN.O , Nvidia NVDA.O , Meta Platforms META.O , et Tesla TSLA.O - ont gagné entre 40 % et plus de 200 % depuis le début de l'année, contre une hausse de seulement 14 % pour l'ensemble du S&P 500 .SPX .

Les analystes de Capital Economics estiment que ces "7 Magnifiques" pourraient continuer à surperformer à partir de maintenant. Le cabinet note que d'autres segments du marché ont connu des difficultés cette année; en effet, le S&P 500 .SPXEW à poids égal, qui représente l'action moyenne de l'indice, est en fait en baisse de 1 % en 2023.

Les prévisions de bénéfices pour les 12 mois suivants ont augmenté d'environ 70 % en moyenne cette année pour les "Magnificent 7", a déclaré Capital Economics dans une note publiée mercredi. Dans le même temps, ces prévisions de bénéfices sont à peine en hausse pour l'ensemble du S&P 500 et ont même légèrement baissé récemment, selon le cabinet.

"Nous ne pensons pas que cette divergence entre les bénéfices et les prix des actions s'arrêtera de sitôt", indique Capital Economics dans sa note.

Le cabinet s'attend à ce que l'économie américaine entre en récession au début de l'année prochaine, mais il estime que cela nuira moins aux sept mégapoles qu'au reste du marché boursier, où les entreprises sont davantage exposées à l'économie américaine.

À plus long terme, Capital Economics s'attend à ce que l'enthousiasme renouvelé pour l'intelligence artificielle "signifie que les "Magnificent 7" continueront à surperformer la plupart des autres actions américaines"

(Lewis Krauskopf)

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LES DONNÉES SE BOUSCULENT: DEMANDE HYPOTHÉCAIRE, CRÉDIT À LA CONSOMMATION (1140 EST/1640 GMT)

Les données ont été plutôt rares en ce jour de fête.

La demande hypothécaire a été le plus grand jeu en ville, ayant rebondi de manière encourageante de 2,5% la semaine dernière, selon la Mortgage Bankers Association.

Le taux contractuel fixe moyen à 30 ans USMG=ECI a imité les rendements du Trésor de référence en plongeant de 25 points de base à 7,61%, la plus forte baisse en une semaine depuis juillet 2022.

En conséquence, les demandes de prêts pour l'achat de logements

USMGPI=ECI et le refinancement de prêts hypothécaires existants USMGR=ECI ont augmenté de 3,0 % et de 1,6 %, respectivement.

Malgré cela, la demande globale de prêts hypothécaires reste inférieure de 17 % à celle de la même semaine de l'année dernière.

"La baisse des taux de la semaine dernière a été motivée par la mise à jour des émissions du Trésor américain, le ton dovish de la Fed dans le communiqué du FOMC de novembre et les données indiquant un ralentissement du marché de l'emploi", écrit Joel Kan, économiste en chef adjoint de la MBA. "De nombreux acheteurs restent sur la touche jusqu'à ce qu'un plus grand nombre de logements à vendre soient disponibles

Bien entendu, cela devient une sorte d'impasse. Il est peu probable que les propriétaires mettent leur logement sur le marché s'ils sont prisonniers d'un taux hypothécaire de 3 %, où ils se sont maintenus pendant une bonne partie de l'essor du COVID.

Au-delà des hypothèques, il faut remonter aux données sur l'encours du crédit à la consommation publiées mardi après-midi par la Réserve fédérale.

Le rapport montre que le total des soldes de crédit a rebondi en septembre, augmentant de 9,06 milliards de dollars après avoir chuté de 15,79 milliards de dollars en août.

Cette baisse est imputable à une chute de 9,8 % du crédit non renouvelable, qui s'applique aux biens de grande valeur tels que les voitures et les frais de scolarité. Le crédit non renouvelable a rebondi de 1,9 % en septembre.

L'encours du crédit renouvelable, qui comprend les cartes de crédit, est différent.

Cette mesure a augmenté de 2,9 % en septembre, après une hausse de 13,7 % en août.

Ce n'est pas pour rien que septembre a également été le mois où la croissance des salaires réels est redevenue positive, lorsque la croissance des salaires horaires en glissement annuel a été plus forte que l'IPC de base.

Comme le montre clairement le graphique ci-dessous, les salaires réels ont été dans le rouge pendant 21 mois consécutifs, période au cours de laquelle les soldes des crédits non renouvelables ont grimpé en flèche.

Confronté à la baisse des salaires réels et à une inflation incessante, le consommateur américain - qui représente environ 70 % de l'économie - faisait face au coût de la vie en l'inscrivant sur un compte en plastique.

Cette situation ne pouvait pas durer éternellement.

"La tendance est toujours à la baisse de la croissance du crédit, en particulier du crédit renouvelable", déclare Nancy Vanden Houten, économiste en chef pour les États-Unis chez Oxford Economics. "Nous nous attendons à ce que la croissance du crédit renouvelable ralentisse encore en réponse aux taux d'intérêt record sur les cartes de crédit, au resserrement des normes de prêt et à l'augmentation des impayés sur les cartes de crédit, ce qui limitera encore davantage l'accès au crédit pour certains emprunteurs"

Mardi prochain, le département du travail devrait publier son rapport sur l'IPC d'octobre, qui devrait montrer si la croissance positive des salaires réels était un coup de chance ou le début d'une tendance.

(Stephen Culp)

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LA LUMIÈRE S'ESTOMPE-T-ELLE POUR LES ACTIONS DU SECTEUR DE L'ÉNERGIE? (1101 EST/1601 GMT)

La chute brutale des prix du pétrole suscite des doutes chez certains investisseurs quant aux perspectives des actions américaines du secteur de l'énergie.

Le brut américain CLc1 a chuté de près de 20 % depuis la fin septembre, mais le secteur de l'énergie du S&P 500 .SPNY a baissé d'un peu plus de 10 % au cours de cette période.

"De nombreuses actions du secteur de l'énergie n'ont pas réagi à la baisse du pétrole brut autant qu'on aurait pu le penser", a déclaré Matt Maley, stratégiste en chef chez Miller Tabak, dans une note datée de mercredi.

M. Maley note que le fonds Energy Select Sector SPDR fund

XLE.P n'est que légèrement descendu en dessous de ses plus bas niveaux d'octobre.

Si les prix du pétrole ne rebondissent pas rapidement, les actions du secteur de l'énergie "devraient connaître un nouveau mouvement de baisse à court terme", selon M. Maley.

D'autres stratèges assombrissent leurs perspectives pour les actions du secteur de l'énergie. Truist a rétrogradé le secteur mardi, tout en améliorant la technologie.

Evercore ISI a également rétrogradé l'énergie de "surperformance" à "en ligne"

La "surprise" de la baisse des prix du pétrole rend les titres du secteur de l'énergie moins attrayants, même s'ils se négocient avec une décote par rapport au S&P 500 .SPX , a déclaré Julian Emanuel, d'Evercore, dans une note datée de mardi.

Sur l'année, le secteur de l'énergie a perdu un peu plus de 5 %, contre une hausse de 14 % pour l'ensemble du S&P 500.

(Lewis Krauskopf)

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LES ACTIONS AMÉRICAINES PROGRESSENT, STIMULÉES PAR LA TECHNOLOGIE (1001 EST/1501 GMT)

Les principaux indices boursiers américains sont en légère hausse dans les premiers échanges mercredi, alors que le récent rebond des actions se poursuit.

Le groupe technologique .SPLRCT est en tête des secteurs du S&P 500 .SPX , tandis que les services publics .SPLRCU sont les plus malmenés.

Les séries d'indices sont en jeu dans les échanges de mercredi: Avant la séance, le S&P 500 .SPX et le Dow .DJI ont progressé pendant sept séances consécutives, tandis que le Nasdaq Composite .IXIC a progressé pendant huit jours d'affilée.

Les investisseurs étant obnubilés par la trajectoire des taux d'intérêt, la conférence de mercredi matin du président de la Réserve fédérale Jerome Powell était très attendue, mais M. Powell n'a pas commenté la politique monétaire ou les perspectives économiques dans ses remarques préparées à l'avance. M. Powell doit s'exprimer à nouveau jeudi.

L'attention reste concentrée sur le rendement du Trésor à 10 ans US10YT=RR , qui est en légère baisse sur la journée à environ 4,55%.

La chute des prix du pétrole a également attiré l'attention des investisseurs, le brut américain Clc1 ayant perdu près de 20 % depuis la fin du mois de septembre.

Voici un ENQUÊTE des marchés juste avant 10 heures (heure de l'Est):

(Lewis Krauskopf)

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INDICE COMPOSITE DU NASDAQ: UNE FORCE NAISSANTE SOUS LA SURFACE (0900 EST/1400 GMT)

Depuis son plus bas niveau du 26 octobre, le Nasdaq Composite

.IXIC est en feu.

L'indice à forte composante technologique a progressé de 9 %, tout en enregistrant huit jours de hausse consécutifs. Il s'agit de la plus longue série de gains quotidiens du Nasdaq Composite

.IXIC depuis une série de 11 jours qui s'est terminée en novembre 2021.

Il convient de noter qu'une mesure de la force interne du Nasdaq, l'indice Nasdaq New High/New Low (NH/NL), a récemment semblé atteindre des niveaux délavés:

Soulignant la faiblesse de l'ensemble du Nasdaq, cette mesure est tombée à 4,8 % le 1er novembre, soit son niveau le plus bas depuis le 30 septembre 2022. Ce faisant, il a flirté avec ses plus bas niveaux de 2022 dans la zone des 3,8 %-4,5 %.

Depuis lors, il a grimpé en flèche, terminant mardi à 14,9 %, indiquant une force naissante au sein du Nasdaq plus large.

Tant que sa moyenne mobile à 10 jours (DMA), qui a terminé mardi à 8,4 %, contient des faiblesses, l'indice peut poursuivre sa tendance à la hausse, ses prochains obstacles se situant dans la zone 17,5 %-20,4 %, suivie de 32,8 %.

Une clôture en dessous de la 10-DMA, cependant, pourrait voir l'indice menacer à nouveau ses plus bas niveaux de 2022 dans un contexte de faiblesse renouvelée de l'IXIC.

Le creux de panique pandémique de mars 2020 était à 1,2 %.

(Terence Gabriel)

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