par Huw Jones
Les États membres de l'Union européenne ont convenu mercredi que les banques et les gestionnaires d'actifs de l'Union devaient disposer d'un compte auprès d'une chambre de compensation de l'UE pour traiter les opérations actuellement effectuées à Londres, mais ils n'ont pas précisé les exigences en matière de volume minimum pour le moment.
La prédominance de Londres dans des domaines clés de la compensation des produits dérivés en euros est depuis longtemps la cible des responsables politiques de l'UE et de la Banque centrale européenne, qui souhaitent une supervision directe du secteur afin de maintenir la stabilité financière, en particulier depuis que la Grande-Bretagne a quitté l'Union.
La compensation des IRS est dominée par le London Stock Exchange Group LSEG.L de Londres, ICE Clear ICE.N de Londres étant leader pour les contrats à terme Euribor, deux contrats visés par le projet de loi. La Deutsche Boerse à Francfort et la Bourse de Madrid devraient également en bénéficier.
"L'exigence d'un compte actif est une nouvelle exigence", ont déclaré les États membres de l'UE dans un communiqué. "La nouveauté de cette exigence et la nécessité pour les acteurs du marché de s'y adapter progressivement doivent être dûment prises en compte
Cette position reflète celle adoptée par un groupe de législateurs du Parlement européen, qui a un droit de regard conjoint sur le projet de loi et qui va maintenant s'asseoir avec les États membres de l'UE pour rédiger le texte final, ce qui signifie que les acteurs du marché n'auront pas à transférer un volume minimum d'activités à court terme.
Au lieu de cela, les États membres de l'UE ont convenu que l'ESMA, l'autorité de surveillance des marchés financiers de l'UE, peut recommander "toute action qu'elle juge appropriée, y compris la recommandation d'établir de nouvelles exigences lorsque le cadre législatif s'avère insuffisant"
Les acteurs du marché dans l'UE devront rendre compte tous les six mois à leur autorité de régulation du volume de compensation effectué pour les principaux contrats dans l'Union, ont indiqué les États membres.
"Le rapport devra également démontrer à l'autorité compétente que la documentation juridique, la connectivité technologique et les processus internes associés aux comptes actifs sont en place", ont-ils ajouté.
Les banques de l'UE ont prévenu que le fait d'être coupées des pools mondiaux de liquidités de compensation à Londres les mettrait dans une position désavantageuse par rapport à leurs rivales internationales.
L'accès des clients de l'UE aux chambres de compensation britanniques devrait prendre fin en juin 2025, mais une certaine forme de prolongation est largement attendue.
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