par David Gaffen et Manas Mishra
Les entreprises du secteur de la santé qui tirent profit du traitement des patients obèses ou en surpoids tentent de convaincre les investisseurs que les nouveaux médicaments puissants destinés à la perte de poids ne réduiront pas leurs activités.
Le marché mondial des médicaments contre l'obésité pourrait atteindre 100 milliards de dollars d'ici dix ans grâce à l'efficacité du Wegovy de Novo Nordisk NOVOb.CO et d'autres médicaments similaires.
Ces prévisions ont entraîné la vente d'un large éventail d'entreprises, des fabricants d'appareils de chirurgie bariatrique aux sociétés dont les produits traitent les problèmes de santé liés à l'excès de poids, du diabète à l'apnée du sommeil.
Toutefois, ces entreprises et les analystes soulignent que les prix élevés des médicaments amaigrissants, l'incertitude quant à leur utilisation à long terme et l'absence potentielle de couverture des coûts par les assurances sont autant de facteurs qui pourraient limiter le marché à long terme.
"Le marché est d'humeur à tirer d'abord, à poser des questions ensuite en ce qui concerne les médicaments amaigrissants", a déclaré Nicholas Anderson, gestionnaire du Thornburg International Growth Fund, qui détient des actions de Novo Nordisk. "Ce qui est moins clair du côté des perdants, c'est de savoir qui sera réellement affecté et combien de temps il faudra pour que cela se traduise par des chiffres"
Les actions de la société pharmaceutique danoise Novo Nordisk ont augmenté de 28 % au cours des trois derniers mois. Eli Lilly
LLY.N , qui devrait bientôt lancer son propre médicament pour la perte de poids, le Mounjaro, a augmenté de 25 %, faisant grimper sa valeur boursière à plus de 550 milliards de dollars, ce qui en fait l'entreprise de soins de santé la plus précieuse au monde.
En revanche, le fonds iShares U.S. Medical Devices IHI.N a perdu plus de 22 % au cours des trois derniers mois.
Les médicaments injectables pour la perte de poids, connus sous le nom d'agonistes des récepteurs du GLP-1, sont considérés comme très efficaces, mais ils sont également onéreux, puisqu'ils coûtent plus de 1 300 dollars par mois. Certains concurrents se sont interrogés sur la portée potentielle du marché du GLP-1.
"Nous pensons qu'il faudra au moins une décennie pour atteindre le pic de pénétration de ces produits dans la population indiquée", a déclaré jeudi aux investisseurs Kenneth Stein, directeur médical mondial de Boston Scientific, ajoutant que seule une minorité de patients américains obèses utiliseront ces médicaments. Boston Scientific BSX.N a déclaré que l'effet sur les dispositifs cardiaques de la société serait "très limité"
Margaret Kaczor Andrew, une analyste de William Blair qui couvre les entreprises de technologie médicale, a déclaré qu'elle ne s'attendait pas à un effet significatif sur les technologies telles que les moniteurs de glucose, qui aident à gérer le diabète. Elle rappelle l'émergence d'autres classes de médicaments, comme les statines, qui ont permis de réduire les maladies cardiovasculaires sans pour autant diminuer le besoin d'appareils cardiaques.
"En fin de compte, cela n'a pas d'impact sur l'utilisation des appareils", a-t-elle déclaré.
Michael Farrell, directeur général de Resmed RMD.N , qui fabrique des appareils pour traiter l'apnée du sommeil, a déclaré lors d'une conférence téléphonique avec les investisseurs jeudi que la société "suit plusieurs milliers de patients sous GLP-1 et que nous constatons un maintien de l'adhésion. Nous constatons le maintien des programmes de réapprovisionnement et vraiment aucun changement"
ATTENDRE ET VOIR
Certains investisseurs ont déclaré que les médicaments pourraient réduire le besoin de procédures invasives de perte de poids telles que la chirurgie bariatrique.
"Il semble tout à fait naturel que les gens essaient les médicaments, voient la perte de poids qu'ils obtiennent et si elle est durable, puis retardent la chirurgie bariatrique ou l'évitent complètement", a déclaré Jeff Jonas, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Funds.
Johnson & Johnson JNJ.N a déclaré que les ventes d'appareils médicaux du troisième trimestre n'ont pas atteint les estimations des analystes en raison d'un ralentissement des appareils utilisés dans les chirurgies bariatriques.
Pourtant, seul un tiers des patients à qui l'on a prescrit un médicament amaigrissant comme le Wegovy le prenaient encore un an plus tard, a rapporté Reuters en juillet , citant une analyse des données relatives aux demandes d'indemnisation des pharmacies.
"Nous pensons que beaucoup d'entre eux ne resteront pas sous traitement plus d'un an ou deux et qu'ils envisageront alors une chirurgie bariatrique", a déclaré Myriam Curet, médecin en chef d'Intuitive Surgical ISRG.O , lors de la conférence téléphonique sur les résultats de la société le 19 octobre. "Dans l'ensemble, nous verrons un intérêt accru pour la chirurgie bariatrique, mais cela sera retardé à court terme
Selon Ann Hynes, analyste des services de santé chez Mizuho Securities, le coût des médicaments amaigrissants et l'incertitude quant à l'amélioration de la santé à long terme des patients et à la réduction des dépenses de santé limiteront l'expansion à court terme de la couverture d'assurance.
Elle a récemment organisé une conférence téléphonique pour les investisseurs avec deux assureurs santé qui ont des connaissances sur les plans de santé des entreprises.
"Rien ne va changer en 24. Je pense plutôt que l'accès à l'assurance va devenir plus strict. La situation pourrait évoluer en 2025, 2026", a déclaré Mme Hynes.
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