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Le titre Wendel relève la tête
information fournie par Le Revenu 19/03/2020 à 18:10

Le titre de la société d'investissement perd encore 40% sur un an. (© Wendel)

Le titre de la société d'investissement perd encore 40% sur un an. (© Wendel)

Le titre reprend 6,83% aujourd’hui mais cède encore 45% en un mois. En publiant ses comptes 2019, la société d’investissement rassure sur sa structure financière. Mais la valeur de son portefeuille risque de continuer de s’éroder. Faut-il revenir sur Wendel dès à présent ?

L’an dernier, le résultat net part du groupe de la société d’investissement s’est hissé à 399,7 millions d’euros, au lieu de 45,3 millions en 2018. Wendel a notamment bénéficié de sa plus-value de cession sur l’américain Allied Universal (+644,2 millions d’euros).

Mais l’essentiel est ailleurs dans le contexte actuel : la gestion prudente du portefeuille - avec 1,2 milliard d’euros de cessions et 946 millions d’investissements en 2019 - permet à Wendel d’affronter la crise avec de confortables marges de manœuvre.

Le holding dispose de 1,1 milliard d’euros de trésorerie disponible ainsi que de 750 millions de ligne de crédit non tirée. Le montant de l’endettement net à fin 2019 s’élevait à 473 millions d’euros, soit 6% de la valeur du portefeuille. Ce ratio dit Loan to Value s’est un peu dégradé avec la baisse des marchés, mais se situait entre 8 et 9% au 16 mars.

Hausse du dividende

Le groupe proposera à l’assemblée générale du 4 juin prochain le versement d’un dividende de 2,9 euros par action, en hausse de 3,6%.

Mais la crise impacte la valeur du portefeuille. L’actif net réévalué (ANR) de Wendel ressortait à 166,3 euros par action au 31 décembre dernier, en hausse de 12,8% sur un an. Au 16 mars, cet ANR serait mécaniquement inférieur de 30-35% à ce niveau, selon les calculs des dirigeants.

Le groupe

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Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 19/03/2020 à 18:10:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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1 commentaire

  • 19 mars 18:23

    Le baron va être content

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