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La valeur du jour à Paris Mercialys annonce l'acquisition de Saint-Genis 2
information fournie par AOF 10/06/2025 à 11:45

(AOF) - Mercialys (+ 3,15 % à 11,12 euros) va faire l’acquisition du centre commercial Saint-Genis 2, pour un montant de 146 millions d’euros, droits inclus. Il est situé dans l’ouest lyonnais sur une zone de chalandise de 700 000 habitants concentrant les ménages aux plus hauts revenus de la métropole. La foncière souligne que cette acquisition est conforme à sa stratégie visant à renforcer sa présence sur les territoires les plus dynamiques. Elle offre en outre " une rentabilité immédiate nettement supérieure à ses critères d’investissement ".

Autre avantage à cette opération : elle présente des perspectives significatives de création de valeur à moyen terme.

Le site a bénéficié il y a quelques années de rénovation et d'amélioration de ses performances environnementales, pour un montant de 45 millions d'euros.

Cette opération confirme ce que Mercialys avait annoncé dans la présentation de ses résultats annuels en février. Qu'elle envisageait des acquisitions d'actifs existants dans l'immobilier commercial ou activités connexes, comme des centres commerciaux ou de stockage. Elle vise uniquement des sites de premier plan ou ayant un potentiel pour le devenir. Le montant maximum d'investissement visé est de 200 millions d'euros, avec un critère de rendement strict d'au moins 7 %.

Au premier trimestre, la foncière a vu ses loyers facturés progresser de 2,7 % à périmètre constant, mais ils ont reculé de 3,7 % à périmètre courant. Ce repli est essentiellement dû à des cessions intervenues en juillet 2024. Ces arbitrages ont permis de financer une reprise des investissements. Parallèlement, toujours sur les trois premiers mois de l'année, la fréquentation des sites de Mercialys a augmenté de 2,5 %. Le groupe a confirmé ses objectifs annuels soit un résultat net récurrent par action compris entre 1,22 et 1,25 euro et un dividende minimum de 1 euro par action.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- « Pure player » de galeries commerciales en France, créé en 2005 ;

- Patrimoine de 48 actifs d’une valeur de 2,9Mds€, composé à 85 % de grands centres régionaux et commerciaux ;

- Revenus locatifs de 178 M€ tirés à 68 % d’enseignes nationales ou internationales, à 14 % d’enseignes locales et à 18 % de marques du groupe Casino ;

- Modèle d’affaires de transformation des actifs immobiliers au service des comportements d’achat et de pérenisation des revenus locatifs, via l’implantation dans les régions attractives, l’offre de services et produits abordables, des actifs de réserves foncières et la requalification des surfaces commerciales ;

- Capital ouvert (6 % pour Black Rock et 5,3 % pour AXA IM), Eric Le Gentil présidant le conseil de 9 administrateurs, Vincent Ravat étant directeur général.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires optimisée en septembre par une nouvelle gouvernance exécutive :

- recentrage des locataires sur l’offre de biens et services essentiels aux clients (alimentaire, santé & cosmétiques ou multimédia, électroménager & culture vs habillement), avec 87 marques introduites en 4 ans,

-diminution de la dépendance aux enseignes Casino -Géant, Monoprix…- revenue à 5,6 % en 2024 ;

- nouveaux outils immobiliers : acquisitions d’ImocomPartners et de DEPUR et cessions en cours de 9 sites mal situés et redéveloppement de 4 autres,

- innovation fondée sur un écosystème digital propriétaire avec une plateforme centralisée « G La Galerie » aux données des 1,3 millions de consommateurs accessibles aux enseignes clientes, et sur l’écosystème Le Shop/Ocitô décliné entre une plateforme logistique du 1er kilomètre, une de solutions du dernier kilomètre et une place de marché pour les consommateurs ;

- Stratégie environnementale « Fair impact » visant la neutralité carbone en 2030 :

- 66 % de déchets valorisés (objectif de 100 %),

- aucune utilisation de produit phytosanitaire et absence d’artificialisation des sols,

- 100 % des achats supérieurs à 10 M€ assortis de clauses RSE,

- émissions de lignes de crédit avec clauses environnementales ;

- 407 M€ de ressources foncières et portefeuille de projets de 4O8 M€ jusqu’en 2029 ;

- Bilan assaini avec un levier de la dette ramené à 5,5, un ratio LTV de 36,9 % et une maîtrise de la dette (2 % de coût moyen et sans échéance avant 2026).

Défis

- Suivi de 2 critères spécifiques : l’actif net réévalué ou ANR (16,45 €), à comparer au cours de Bourse, et le taux de vacances des immeubles (2,3 %) ;

- Face à la fermeture de six magasins Casino hébergés par Mercialys, impératif de réussite pour la restructuration des hypermarchés, via l’accroissement des surfaces de galerie commerciale et le déploiement d’espaces de coworking dans les sites (objectif de 1,5 Md€ de revenus additionnels) ;

- Objectif 2025 d’une hausse résultat courant par action entre 1,22 et 1,25 € et d’un dividende de 1 € au moins, soit un taux de distribution entre 75 et 95 % ;

- Dividende 2024 en légère hausse à 0,99 €, soit 85 % du bénéfice net.

Valeurs associées

MERCIALYS
10,9400 EUR Euronext Paris -0,73%
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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 10/06/2025 à 11:45:00.

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