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La demande pour les serveurs de 2CRSi semble insatiable, faut-il encore acheter le titre après sa flambée en Bourse ?
information fournie par Investir 30/03/2026 à 10:00

des serveurs (Crédits: Unsplash - Science in HD)

des serveurs (Crédits: Unsplash - Science in HD)

Sans surprise, le fabricant de serveurs alsacien confirme sa croissance explosive sur un an au titre de son premier semestre de l'exercice décalé 2025-2026. Les indices de rentabilité croissent également, mais à un rythme moins important. Le titre a gagné presque 20% depuis notre dernier conseil, il y a un peu plus d'un mois.

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2CRSi continue son envolée. Le titre, dont nous avions encore conseillé l'achat mi-février, a depuis encore grimpé de 19,5%, et ce malgré le choc de la guerre au Moyen-Orient, qui a freiné sa flambée. Les excellents résultats semestriels du groupe ne devraient pas freiner cette dynamique. En janvier, la société confirmait avoir dépassé les 198 millions d'euros sur la période de juillet à décembre 2025, contre 20 millions l'année précédente; les facturations s'élèvent à 204 millions d'euros, soit près de dix fois plus qu'il y a un an à la même période. Une performance exceptionnelle qui traduit l'engouement pour les serveurs de l'intelligence artificielle, un marché en plein essor.

Une croissance rentable

L'excédent brut d'exploitation (Ebitda) s'est également apprécié, à 9,6 millions d'euros, contre 2 millions d'euros l'année précédente. Le chiffre peut paraître maigre vis-à-vis de la performance commerciale, mais il s'explique par la faible rentabilité des serveurs Godi 1.8, principaux catalyseurs du groupe. En pleine envolée depuis deux ans, 2CRSi confirme d'ailleurs son objectif d'atteindre un Ebitda de 36 millions d'euros sur l'ensemble de l'exercice.

Fort de sa capacité à générer du revenu, le fabricant de serveurs parvient enfin à fortement diminuer sa dette, maintenant égale à 2,3 millions d'euros, contre 12,9 millions six mois plus tôt, ce qui «témoigne d'une structure financière solide et confère au groupe une capacité significative à financer sa croissance», d'après la société.

Léger bémol, le décalage de trois mois d'une commande majeure du groupe en Californie, à valeur de 290 millions d'euros, pour cause d'un léger retard sur les travaux de la centrale biomasse du client. La méga-commande devrait donc être exécutée courant l'été 2026, ce qui n'empêche pas 2CRSi de relever ses ambitions de chiffre d'affaires annuel à 400 millions d'euros, contre 300 millions d'euros initialement prévus.

Pour l'exercice 2026-2027, le groupe est d'autant plus ambitieux: fort du déploiement progressif de ses investissements aux Etats-Unis et de la livraison des premiers serveurs au consortium Aether, projet européen réunissant de nombreux acteurs de la tech en vue du développement d'une ou plusieurs « méga-usines » pour l'intelligence artificielle, il projette d'atteindre le milliard de dollars de facturations sans augmentation de capital.

Les analystes de Portzamparc, à l'achat, corroborent ces prévisions, et soulignent le caractère attractif du titre, avec un PER estimé de 7,8 fois en 2026 et de 4,4 fois pour 2027. Particulièrement optimiste, le cabinet nantais double également son objectif de cours à 60,1 euros, contre 30 euros précédemment.

La dynamique de l'intelligence artificielle se matérialise dans les ventes. Les prévisions de 2CRSi nous semblent crédibles, l'entreprise étant en mesure de s'imposer comme l'un des acteurs français les plus importants du domaine grâce à son partenariat stratégique avec Nvidia en matière d'allocation de processeurs graphiques. Le titre a dépassé notre objectif: nos le relevons donc pour viser 30 euros.

Retrouvez cet article sur investir.fr

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2CRSI
28,700 EUR Euronext Paris -2,21%

Cette analyse a été élaborée par Investir et diffusée par BOURSORAMA le 30/03/2026 à 10:00:00.

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