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Kaufman & Broad : un horizon qui s’obscurcit
information fournie par Le Revenu 16/07/2019 à 08:05

Le titre du promoteur grimpe de 18% depuis le début de l'année. (© Kaufman & Broad)

Le titre du promoteur grimpe de 18% depuis le début de l'année. (© Kaufman & Broad)

Les comptes du premier semestre du promoteur immobilier ont rassuré les investisseurs. Mais le coup de frein sur le rythme des réservations n'est pas une bonne nouvelle. Que faire de l'action qui offre un dividende de 2,50 euros ?

Le groupe présidé par Nordine Hachemi a dégagé un résultat net de 38,5 millions d’euros pour le semestre fiscal clos au 31 mai, en hausse de 2,1 %, grâce à une réduction de charge fiscale.

Kaufman & Broad a bien digéré le plongeon de 9,4 % du chiffre d’affaires à 703,8 millions d’euros, dû au repli de l’activité de bureau. Le pôle logement, qui représente 87% des facturations, est stable à 610,9 millions d’euros.

Rendement du dividende de 6,8%

Le promoteur immobilier tire son épingle du jeu mais il se garde bien de trop promettre alors que le marché de l’immobilier résidentiel neuf donne de vrais signes d’essoufflement.

Si le carnet de commande global – logement et bureaux – s’inscrit en hausse de 7,9% à 2,25 milliards d’euros (dont 90% sur le résidentiel), le rythme des nouvelles réservations de logement pique du nez (-6,5% à 807,8 millions d’euros).

Cette inflexion est un signal avancé du chiffre d’affaires dans 18 mois. De quoi conforter notre sentiment mitigé sur le titre qui s’échange 10,5 fois le résultat net de l’année en cours.

La perspective d’un maintien du dividende à verser l’an prochain à 2,50 euros, soit un rendement de 6,8%, ne constitue pas à ce stade un argument suffisant pour compenser la menace d’une rentabilité sous pression dès 2020.

Vendez l'action Kaufman & Broad.

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Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 16/07/2019 à 08:05:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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