Japon : Comgest s'intéresse aux entreprises sachant se réinventer

information fournie par AOF •30/01/2024 à 15:10

(AOF) - "La Bourse de Tokyo encourage depuis plusieurs années les entreprises cotées sur ce marché à améliorer leur gouvernance", de sorte que désormais, celles qui "se négocient constamment en dessous de leur valeur comptable doivent craindre jusqu’à une radiation de la cote". C’est ce que rappelle Richard Kaye, co-gérant principal de la stratégie actions Japon de Comgest, soulignant qu’il convient de garder à l'esprit certains éléments. Tout d’abord, cette volonté n'est pas nouvelle et une grande partie des mesures a consisté à dénouer des participations croisées.

Cet espoir d'une meilleure gouvernance a par ailleurs "déjà largement fait progresser le cours de certaines actions" : le segment du marché dont le ratio cours sur valeur comptable est faible, a été le plus performant jusqu'en septembre car les investisseurs "attendaient des changements spectaculaires". Cependant ce segment a déjà commencé à décevoir au cours des deux derniers mois.

Enfin, Richard Kaye juge "indispensable de faire la distinction entre les améliorations dues à des changements et ceux qui proviennent de l'environnement économique".

"Plutôt que d'espérer un changement de gouvernance, il est préférable selon nous de s'intéresser aux quelques sociétés dont la croissance bénéficiaire nous semble davantage idiosyncratique", explique-t-il.

Pour le gérant, de nombreux investisseurs oublient que le Japon est "la définition même du survivant" : "sans ressource, avec un territoire pratiquement inhabitable, entouré de menaces nucléaires potentielles, soumis à une monnaie qui s'est appréciée pendant la majeure partie des sept dernières décennies, dépendant des exportations". C'est à cause des ces conditions de départ que "seules les entreprises les plus solides ont surmonté ces épreuves et sont devenues des leaders mondiaux". D'où l'intérêt d'investir dans celles qui "savent se réinventer".