(AOF) - Interparfums (+1,19% à 42,40 euros) affiche une des plus fortes hausses du SBF 120, après une hausse de ses ventes au troisième trimestre et avoir signalé qu'il était en bonne voie pour atteindre ses objectifs 2024. Le chiffre d'affaires atteint 257,6 millions d'euros en hausse de 20% à devises courantes et de 20,2% à devises constantes. "Dans un marché mondial de la parfumerie qui reste globalement porteur, cette croissance résulte notamment des solides performances des parfums Jimmy Choo, Montblanc et Coach, et du succès croissant des parfums Lacoste", souligne le fabricant de parfums.
Philippe Benacin, PDG d'Interparfums, a déclaré, après cette performance trimestrielle: "Nous avons réalisé un excellent troisième trimestre, porté par des commandes de fin d'année anticipées par certains de nos distributeurs. Un chiffre d'affaires attendu autour de 200-210 millions d'euros sur le quatrième trimestre devrait nous permettre d'atteindre nos objectifs annuels 2024."
"Le groupe Interparfums viserait ainsi un chiffre d'affaires annuel de 880-890 millions d'euros (contre 880-900 millions avant) en croissance de 10,2-11,5% aidée par Lacoste, marque pour laquelle, le groupe prédit un chiffre d'affaires de l'ordre de 80 millions d'euros en 2024, précise TP Icap Midcap dans sa note d'analyse. Le broker a réitéré son opinion d'achat sur Interparfums avec un objectif de cours de 56 euros.
De son côté, Philippe Santi, directeur général délégué de l'entreprise, a indiqué : "une marge brute maitrisée et des dépenses de marketing et publicité calibrées par marque et par zone devraient nous permettre d'améliorer notre profitabilité par rapport à nos anticipations du début d'année pour atteindre ainsi une marge opérationnelle autour de 19% sur l'ensemble de l'exercice 2024".
Elle est attendue à 18,7%, selon Invest Securities.
TP Icap Midcap optimiste
Par ailleurs, TP Icap Midcap est confiant pour l'avenir d'Interparfums : "2025 devrait signer une croissance du chiffre d'affaires de 10% alors que l'exercice sera très soutenu en lancements avec des extensions majeures sur les lignes Montblanc Explorer, Jimmy Choo Man, Coach (Woman & Man), de nouvelles lignes sur Moncler, Rochas & Lanvin, le lancement de Solférino Paris (collection propre de 10 références)".
Le broker estime, de surcroît, que "le groupe dispose de solides relais de croissance avec Lacoste & Moncler dont le potentiel devrait mieux s'exprimer en 2025 avec une distribution élargie et qu'il pourrait prétendre à de nouvelles licences qui enrichiraient son portefeuille".
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points-clés
- Distributeur de parfums de prestige créé en 1982 ;
- Chiffre d’affaires de 800 M€ réalisé à 94 % à l’international dont 40 % en Amérique du nord, 16 % en Europe de l’ouest dont 6 en France,, 15 % en Asie, 8 % au Moyen-Orient, 8 % en Amérique latine, 6 % en Europe de l’est ;
- Ambition : élargissement du portefeuille de parfums via des partenariats de long terme avec les marques mondiales de parfum, maroquinerie, mode, haute couture et haute joaillerie –Boucheron, Coach, Jimmy Choo, Lagerfeld, Lanvin, Montblanc, Rochas, Van cleef & Arpels…;
- Capital contrôlé indirectement à 31,7 % par la holding de Philippe Benacin et Jean Madar, Philippe Benacin étant président-directeur général du conseil d’administration de 10 membres.
Enjeux
- Agilité du modèle
- trois piliers : l’expertise marketing -« raconter une histoire » adoptée au positionnement de chaque Maison, la maîtrise du processus industriel de la conception à la fabrication des parfums et l’externalisation du conditionnement et de la logistique,
- Stratégie d’innovation limitée, la société étant à la fois donneur d’ordres aux créateurs et distributeur ;
- Stratégie environnementale :
- charte éco conception pour les fournisseurs, l’entreprise n’ayant pas de sites industriels,
- lancements 2024-2025 de flacons avec verre recyclé à 74 % et emballage carton à 89 % ;
- Pénétration encourageante du marché chinois ;
- Visibilité de la croissance de l’activité par la durée –de 10 à 30 ans- des contrats avec les marques, assortis de droits d’entrée souvent inférieur à un an de revenus ;
- Bilan non endetté avec 644 M€ de capitaux propres et 55 M€ de trésorerie nette d’emprunts.
Défis
- Sensibilité de la croissance des revenus aux lancements de nouveaux parfums -13 en 2024 ;
- Inflation des matières 1ères et du conditionnement compensée par les relèvements des prix de vente ;
- Dépendance à 75 % du chiffre d’affaires aux 3 marques phares Jimmy Choo, Montblanc et Coach, devant Lanvin et Rochas ;
- Réflexion en cours sur le lancement d’une marque propre ;
- Objectif 2024 d’un chiffre d’affaires entre 880 et 900 M€ ;
- Dividende 2023 de 1,15 € (taux de distribution de 67 %) et attribution annuelle récurrente depuis 24 ans, de 1 action pour 10 détenues en juin.
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