(NEWSManagers.com) - L’histoire avait mal commencé, elle se termine bien. Hugau Gestion, un gestionnaire indépendant, avait dû cantonner en avril dernier deux titres Gazprom présents
dans Hugau Moneterme, l'un de ses fonds monétaires. Ces obligations de
l’énergéticien russe, dont l’une était libellée en dollars et l’autre en
francs suisses, étaient devenues impossibles à valoriser après le
déclenchement de la guerre en Ukraine fin février. Ces lignes
représentaient environ 35 millions d’euros, remboursables le 17 juillet
2022, sur un fonds comptant à l’époque 1,4 milliard d'euros d’encours.
Un trimestre plus tard, Hugau Gestion a été payé en temps et en
heure, les investisseurs ont récupéré l’intégralité de leur mise et le
fonds cantonné n’est qu’un mauvais souvenir. « Nous étions persuadés que nous serions remboursés », affirme Eric Le Maire, le directeur général d’Hugau Gestion. Avec du recul, il admet tout de même que la période a été « délicate pour la société ».
Ces trois mois n’ont en effet pas été de tout repos. D’abord,
certains investisseurs ont décidé de sortir du fonds dès le début du
conflit. Entre les mois de février et d’avril, les encours de Moneterme
ont donc fondu de moitié, à 750 millions d’euros. Ensuite, pendant trois
semaines, durant le processus de cantonnement des actifs, les
souscripteurs du fonds ne pouvaient plus effectuer de mouvements. « La création d’un fonds cantonné est
complexe. Le fonds originel disparaît et deux autres fonds sont créés.
Le premier garde le même code Isin que le fonds d’origine, et l’autre,
avec un code distinct, contient les titres cantonnés. Il faut
réenregistrer ces fonds et produire de nouveaux documents d’informations
clé pour l’investisseur (Dici) », détaille Eric Le Maire. Même s’il salue « la rapidité et la qualité de l’accompagnement » de
l’Autorité des marchés financiers (AMF), il estime que le système de
cantonnement tel qu’il existe aujourd’hui est loin d’être transparent
pour l’investisseur et peu adapté à sa situation.
EPILOGUE SANS COMPLICATION
La fin du cantonnement a été moins compliquée. Les investisseurs ont
automatiquement été remboursés en numéraire des sommes correspondant à
leurs parts sur le fonds contenant les titres Gazprom. A l’issue de
cette opération, les souscripteurs de Moneterme ont bénéficié d’une
performance de -0,22% entre le 31 décembre et le 22 juillet, alors que
l’Ester, l’indice de référence monétaire a perdu 0,33%. Reste à
convaincre les investisseurs sortis du fonds d’y entrer à nouveau, alors
que les encours de Moneterme sont tombés à 500 millions.
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