GRAPHIQUE-Comment le marché boursier américain s'est envolé au cours du premier trimestre

information fournie par Reuters •28/03/2024 à 11:00

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Lewis Krauskopf

Le marché boursier américain démarre en trombe en 2024, l'optimisme à l'égard de l'économie et des baisses de taux d'intérêt s'étant conjugué à l'exubérance des opportunités commerciales dans le domaine de l'intelligence artificielle pour créer un cocktail puissant pour les actions.

L'indice de référence S&P 500 .SPX a gagné 10 % depuis le début de l'année, alors qu'il ne reste plus qu'une journée de cotation au premier trimestre, poursuivant ainsi une montée en puissance amorcée à la fin de l'année 2023. Fin janvier, le S&P 500 a atteint son premier record en deux ans et n'a pas regardé en arrière, établissant plus d'une douzaine de sommets sans repli significatif depuis le début de l'année, en passe de réaliser sa plus forte progression au premier trimestre depuis 2019.

Le Nasdaq Composite .IXIC , à forte composante technologique, a également enregistré fin février son premier record depuis novembre 2021.

La clé des gains de cette année a été la confiance des investisseurs dans le fait que l'économie est prête pour un "atterrissage en douceur", dans lequel l'inflation se modère mais l'économie évite un ralentissement sévère.

Soixante-deux pour cent des gestionnaires de fonds considèrent qu'un atterrissage en douceur est l'issue la plus probable pour l'économie au cours des 12 prochains mois, tandis que seulement 11 % prévoient un "atterrissage brutal", selon la dernière enquête mensuelle de BofA Global Research publiée au début du mois de mars.

La réunion de la Réserve fédérale au début du mois, au cours de laquelle la banque centrale a maintenu sa prévision de trois réductions des taux d'intérêt cette année tout en revoyant à la hausse ses perspectives économiques, a également encouragé de nombreux investisseurs .

Les actions ont été en mesure de défier la hausse des rendements des bons du Trésor, après que cette hausse ait été un point de pression pour les actions en 2023. Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans US10YT=RR se situait aux alentours de 4,2 %, contre 3,86 % à la fin de l'année dernière.

"Alors que le deuxième trimestre démarre, nous voyons toujours une toile de fond à court terme plus favorable à la prise de risque....", ont déclaré les stratèges du BlackRock Investment Institute, qui surpondère les actions américaines, dans une note cette semaine. "Nous pensons que l'appétit pour le risque peut s'étendre au-delà de la technologie, car de plus en plus de secteurs adoptent l'intelligence artificielle, et que la confiance du marché est soutenue par les récents messages de la Fed et la baisse généralisée de l'inflation."

Cet optimisme a contribué à faire grimper les valorisations des actions. Le ratio cours/bénéfice à terme du S&P 500 a grimpé à environ 21, son niveau le plus élevé depuis plus de deux ans, selon LSEG Datastream.

Le marché boursier continue d'être propulsé par certaines des sociétés à grande capitalisation qui ont ouvert la voie en 2023.

Mais après que les "Sept Magnifiques" de la technologie et de la croissance ont affiché des gains considérables en 2023, cette année les a vus s'éloigner les uns des autres.

Nvidia NVDA.O continue de briller, bondissant de plus de 80 % depuis le début de l'année grâce à ses puces de référence pour l'IA. Meta Platforms META.O est un autre grand gagnant de l'année, bondissant d'environ 40 %, la société mère de Facebook ayant émis son premier dividende en février.

D'autres mégacapitalisations n'ont pas aussi bien résisté. Les actions d'Apple AAPL.O ont perdu 10 %, le fabricant de l'iPhone ayant subi des pressions sur ses activités en Chine et de la part des autorités de réglementation concurrence. Tesla

TSLA.O a chuté d'environ 28 %, en raison des inquiétudes concernant la demande de véhicules électriques.

Selon S&P Dow Jones Indices, les Sept Magnifiques étaient responsables de 40 % des gains réalisés par le S&P 500 depuis le début de l'année, à la fin de la semaine dernière. Ce chiffre est à comparer à la part de plus de 60 % du groupe des mégacapitalisations l'année dernière.

D'autres valeurs ont contribué à combler le retard cette année, ce qui indique que la reprise se généralise .

La technologie .SPLRCT et les services de communication

.SPLRCL - deux secteurs qui regroupent à eux deux cinq des Sept Magnifiques - sont les secteurs les plus performants du S&P 500 depuis le début de l'année. Mais l'énergie .SPNY , les services financiers .SPSY et les produits industriels

.SPLRCI sont également plus performants que le S&P 500.

Les performances récentes "montrent que les investisseurs commencent à rechercher des opportunités en dehors des grandes entreprises technologiques et à anticiper une baisse des taux d'intérêt plus tard dans l'année", a déclaré Anthony Saglimbene, responsable de la stratégie de marché chez Ameriprise, dans un commentaire sur le marché lundi.

Depuis le début de l'année, les investisseurs sont également obnubilés par les entreprises qui pourraient bénéficier de l'utilisation croissante de l'IA.

Nvidia a été la tête d'affiche de l'enthousiasme pour l'IA, mais un groupe de fabricants de puces et d'autres valeurs technologiques ont également enregistré des gains massifs, notamment Super Micro Computer SMCI.O et Arm Holdings ARM.O . Dernier signe en date de la ferveur pour l'IA, les actions de la société de puces Astera Labs ALAB.O ont plus que doublé depuis leur introduction en bourse il y a une semaine.