Eurazeo bien orienté : forte progression des fee related earnings en 2023

information fournie par AOF •07/03/2024 à 16:02

(AOF) - Eurazeo gagne 2,13% à 79,22 euros dans le sillage de la publication de ses résultats 2023. La société d'investissement a dévoilé une collecte auprès de tiers en hausse de 21% à 3,5 milliards d'euros, dont 863 millions d'euros auprès de clients particuliers. La société d'investissement affiche des actifs sous gestion en augmentation de 9% à 35 milliards d'euros, dont une hausse de 12% pour les tiers. Les actifs générant des commissions ont progressé de 12% à 25,8 milliards d'euros.

Les commissions de gestion ont augmenté de 9% à 398 millions d'euros. Les fee related earnings, qui mesurent le résultat récurrent de l'activité de gestion d'actifs, ont augmenté de 22% à 138 millions d'euros. Ils affichent une marge de 34,8%, en amélioration de 380 points.

"L'année 2024 sera pleinement dédiée à la mise en œuvre de notre feuille de route stratégique, contribuant à notre ambition de devenir l'acteur de référence en Europe de la gestion d'actifs dans les marchés privés sur les segments du mid-market, des valeurs de croissance et de l'impact." ont déclaré Christophe Bavière et William Kadouch-Chassaing, co-cEOs.

Le résultat net part du groupe a atteint 1,8 milliard d'euros, dopé par 1,9 milliard d'éléments non-récurrents liés au changement de qualification IFRS annoncé. Il s'élevait à 701 millions d'euros en 2022.

Nouveau programme de rachat d'actions de 200 millions d'euros

Fin 2023, la valeur nette du portefeuille d'investissement a progressé de 6% à 8,32 milliards d'euros. Eurazeo a vendu pour 1,3 milliard d'euros d'actifs (2,9 milliards en 2022) et investi 3,9 milliards d'euros (4,9 milliards en 2022). Le groupe anticipe une hausse des volumes de cessions sur l'année 2024.

La société d'investissement propose un dividende en hausse de 10% à 2,42 euros par action. Elle a annoncé le début de l'exécution du nouveau programme de rachat d'actions de 200 millions d'euros pour 2024.

Eurazeo dispose de drypowder pour environ 4,7 milliards d'euros et engagements non-tirés du bilan dans les fonds à hauteur de 2,4 milliards d'euros.

Le gearing du groupe est ressorti à 9% à fin 2023 et à 4% proforma des cessions annoncées. Eurazeo dispose d'une ligne de crédit syndiquée (RCF) de 1,5 milliard d'euros, de maturité 2026, tirée à hauteur de 770 millions d'euros à fin décembre 2023.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Société d'investissement créée en 2001 avec 530 sociétés en portefeuille ;

- 34,1 Mds d’actifs sous gestion, dont 70% pour compte de tiers : 71 % dans le private equity, 20% dans la dette privée puis dans l'immobilier ;

- Modèle d'affaires :

- 4 points forts : des capitaux propres garantissant l'indépendance du groupe, une présence forte dans 10 pays et 4 continents, engagement fort et ancien en RSE,

- 2 priorités : devenir la plateforme d’investissement de référence en Europe, chaque pôle étant n°1 sur son marché, et poursuivre la dynamique de levée de fonds,

- 2 enjeux complémentaires de croissance : la gestion d’actifs pour des revenus prévisibles et récurrents et l’investissement dans des sociétés non exposées aux cycles ou à fort potentiel de croissance ;

-Capital structuré par pactes entre JCDecaux holding (17,86%), la famille Michel David-Weill (16,71%) et la famille Richardson (3,55 %), Jean-Charles Decaux présidant le conseil de surveillance de 15 membress, Christophe Bavière et William Kadouch-Chassaing co-présidant le directoire de 4 membres, entièrement renouvelé en février ;

- Solidité du bilan exempt de dettes avec des disponibilités de +1,1 Md€.

Enjeux

- Stratégie de moyen terme visant un doublement des actifs sous gestion à 60 Mds€ en 2026-2028 et une marge de 35-40 % contre 30 % en 2021 ;

- Stratégie d'innovation pilotée par un comité digital au sein du conseil de surveillance en charge d'accélérer l’intégration du digital dans les activités opérationnelles, d’analyser l’environnement digital et d’évaluer le risque cyber ;

- Stratégie environnementale “O +“ validée par le SBTi, applicable aux 350 sociétés en portefeuille et visant le zéro émission nette en 2040 :

- focus sur la biodiversité,

- 90 % des fonds actifs éligibles à la taxonomie européenne et lancement de fonds à impact,

- 20 % des fonds gérés dédiés à l’économie bas carbone,

- 4,3 Mds€ investis dans le climat et l’inclusion sur toutes les stratégies ;

- S électivité dans les investissements : au 1 ^er trimestre, O,3 Md€ investis, 0,9 Md€ déployé ave7,8 Mds€ de marge de manœuvre financière ;

- Portefeuille équilibré, aucune société ne représentant + 10 % de l'ANR, la part des sociétés cotées étant limitée à 6 % : 44 % dans le Mid Larrge Buyout, 23 % dans le Growth, 11 % dans l’immobilier, 9 % dans les marques et 8 % dans le small mid buyout.

Défis

- Suivi de l'actif net réévalué, de 127,1 €, à comparer au cours de Bourse ;

- Rotation d’actifs avec des investissements, financés par levées de fonds auprès des clients, d'un montant de 3,2 Mds€ et par cessions de 2,9 Mds€ ;

- Programme 2023 ambitieux en levées de fonds et en pénétration de la clientèle particulière ;

- Objectif 2023 d'une forte croissance du bénéfice ;

-Dividende 2022 de 2,2€ en hausse de 26% et programme d'actions de 100 M€.