ENQUÊTE-A Wall Street, l'optimisme est toujours là, mais plus prudent

information fournie par Reuters •28/11/2018 à 17:31

    * Données détaillées de l'enquête: cpurl://apps.cp./cms/?pageId=stock-index-poll
    * Le S&P 500 prévu à 2.800 fin décembre, à 2.975 points fin
2019

    par Caroline Valetkevitch
    NEW YORK, 28 novembre (Reuters) - La crainte d'une guerre
commerciale prolongée entre les Etats-Unis et la Chine et celle
de voir la Fed aller trop loin dans la hausse des taux ont
tempéré l'optimisme des investisseurs à Wall Street quant au
potentiel de progression des actions américaines l'an prochain,
sans remettre en cause le scénario d'une hausse du marché,
montre mercredi une enquête Reuters.
    L'indice Standard & Poor's 500  .SPX  devrait finir l'année
2019 à 2.975 points selon la médiane des prévisions de 46
responsables de stratégies d'investissement interrogés ces deux
dernières semaines, ce qui correspond à un potentiel de hausse
de 11% environ par rapport à la clôture de mardi. 
    Il terminerait 2018 à 2.800 points, soit en hausse de près
de 5% sur l'ensemble de cette année. 
    La médiane des prévisions pour la fin 2019 a reculé par
rapport à l'enquête similaire menée il y a trois mois: à
l'époque, les investisseurs tablaient sur un S&P-500 à 3.100
points fin 2019.
    L'incertitude sur l'issue du différend commercial en cours
entre les Etats-Unis et la Chine et sur sa durée est l'une des
principales raisons de ces révisions à la baisse.
    "Plus cette escarmouche commerciale se prolongera, plus elle
risquera de se transformer en guerre commerciale", explique Leo
Grohowski, directeur des investissements de BNY Mellon Wealth
Management à New York. BNY Mellon a ramené sa prévision pour le
S&P-500 fin 2019 de 3.100 à 3.000 points depuis l'enquête
Reuters d'août.
    Si beaucoup d'investisseurs s'attendent à un ralentissement
de la croissance des profits des entreprises cotées, les
bénéfices comme la conjoncture économique devraient rester
favorables aux actions. 
    
    LA CROISSANCE DES PROFITS DEVRAIT REVENIR À 8,4% EN 2019
    "Le taux de croissance des bénéfices a atteint son pic mais
le niveau absolu des bénéfices devrait continuer à augmenter au
cours de l'année à venir car une croissance solide des chiffres
d'affaires devrait continuer de porter les profits, à un rythme
plus faible, donc plus durable", estime Sameer Samana, stratège
global senior de Wells Fargo Investment Institute.
    Dopée notamment par la réforme fiscale de l'administration
Trump, la croissance des profits du S&P-500 est estimée à 28%
pour le troisième trimestre de cette année, son plus haut niveau
depuis 2010 selon les données IBES-Refinitiv. En 2019, elle
devrait revenir à 8,4%.
    Du point de vue économique, le principal risque évoqué est
celui lié à la remontée des taux d'intérêt: alors que le marché
s'attend à ce que la Réserve fédérale relève ses taux en
décembre pour la quatrième fois cette année, des signes de
ralentissement hors des Etats-Unis et la volatilité récente des
marchés poussent certains à s'interroger sur le nombre de
hausses de taux à attendre en 2019.
    Un facteur d'autant plus important qu'aux yeux de nombreux
stratèges, après la baisse des derniers mois, les actions
américaines sont revenues à des niveaux de valorisation
relativement appropriés.
    Le S&P-500 est actuellement valorisé 16 fois les bénéfices
attendus pour les 12 prochains mois, un ratio qui atteignait 17
il y a trois mois, contre une moyenne de long terme de 15. 
    En dépit de la correction récente sur les valeurs
technologiques, certains stratèges continuent d'apprécier le
secteur, même si le nombre de ceux qui penchent en faveur des
compartiments défensifs, comme les services  aux collectivités
ou les biens de consommation courante. 
    Selon l'enquête, le Dow Jones  .DJI  finirait l'année 2019 à
26.865 points, contre 28.700 attendu dans l'enquête Reuters du
mois d'août. Cette nouvelle prévision implique une progression
de 8,6% par rapport à la clôture de mardi. 
    Les investisseurs interrogés voient le Dow Jones à 25.460 à
la fin du mois de décembre, en hausse de près de 3% sur 2018.

 (Marc Angrand, édité par)