Coface pénalisé par des revenus inférieurs au consensus

information fournie par AOF •15/11/2023 à 11:16

(AOF) - Coface (-4,36% à 11,19 euros) est relégué à l’avant dernière place de l’indice SBF 120 ; ses revenus plus faibles que prévu faisant oublier des résultats meilleurs qu’anticipé. Le spécialiste de l’assurance-crédit internationale a dévoilé un résultat net part du groupe 9 mois en augmentation de 2,1% à 189,7 millions d'euros. Le chiffre d’affaires a, lui, augmenté de 5,3% à 1,42 milliard d'euros. Il a progressé de 7,1% à taux de change et périmètres constants.

Sur le seul troisième trimestre, le bénéfice net a progressé de 19,4% à 60,9 millions d'euros, dépassant le consensus de 57 millions d'euros. Les revenus à données comparables ont reculé de 0,3% à 458,1 millions d'euros, ressortant 8% sous les attentes.

"L'activité client est négative sous l'effet d'une baisse de l'inflation et du ralentissement économique qui pèsent sur la croissance des primes", a expliqué Coface.

Deutsche Bank prévient que ce chiffre d'affaires décevant "pourrait exercer une pression sur le consensus".

Le ratio combiné net de réassurance s'établit à 66%, en hausse de 0,3 point sur un an. Le ratio de sinistralité brut de réassurance s'établit à 38,8%, en hausse de 3,3 points par rapport aux niveaux atteints un an plus tôt. "Cette hausse reflète l'augmentation de la sinistralité de fréquence depuis le premier semestre 2021, le nombre de sinistres s'approchant désormais du niveau d'avant la crise Covid", a précisé la société.

S'agissant de ses perspectives, la société indique que le secteur de l'assurance-crédit confirme "son entrée dans une nouvelle phase du cycle, caractérisée par une activité client plus faible et potentiellement temporairement négative, une hausse des défaillances d'entreprises mais également un arrêt de la baisse des prix qui permet la remontée des affaires nouvelles". Dans ce contexte clairement moins favorable, Coface entend poursuivre "la gestion rigoureuse de ses risques".

Enfin, Coface confirme préparer activement la définition de son prochain plan stratégique qui sera présenté aux investisseurs le 5 mars 2024.

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur Coface

Points clés

- Société d’assurance crédit et risque management créée en 1946, présente dans plus de 70 pays ;

- Revenus de 1,81 Md€, assurés à 84 % par l’assurance, le reste étant apporté par l’affacturage et les services d’informations ;

- Couverture internationale sur 7 régions : Europe du nord (21 %), Europe du sud (20 %), Europe centrale et de l’est (10 %) Méditerranée-Afrique (27 %), les Amériques (15 %) et Asie Pacifique ;

- Modèle économique visant à l’insensibilité aux cycles économiques par la sélectivité dans les contrats, une gestion dynamique du portefeuille et l’optimisation du capital ;

- Capital détenu à 29,86 % par Arch Capital, Bernardo Sanchez Incera présidant le conseil de 10 administrateurs, Xavier Durand étant directeur général ;

- Situation financière très saine, avec des capitaux propres de 1,9 Mds€, soit un taux d’endettement inférieur à 30 %, et un ratio de solvabilité de 192 %.

Enjeux

- Stratégie « Build to lead 2023 » qui sera actualisée le 5 mars 2024 :

- assurance-crédit : numériser le modèle opérationnel, renforcer l’expertise, maintenir la croissance sélective,

- métiers de spécialités : renforcer l’affacturage en Allemagne et Pologne, croître dans les « single risks », étendre prudemment la caution et valoriser le pôle informations et services,

- objectif financier : ratio combiné de 80 % et retour sur fonds propres de 9,5 % ;

- Stratégie d’innovation axée sur la sécurité et l’unification des données et des systèmes d’information :

- détention de la propriété des actifs technologiques -Atlas, DCON, Easy, Cofanet, Alyx pour les assurés… ,

- croissance de l’offre de la connectivité des plateformes, accélérée par le partenariat stratégique avec Quadient,

- optimisation de la prédictivité des scores ;

- Stratégie environnementale visant la neutralité carbone en 2050 :

- étape 2025 avec repli de 11 % des émissions vs 2020,

- réduction de 30 % de l’exposition du portefeuille aux émissions de CO2,

- intégration du risque environnement dans l’évaluation des risques pays ;

- Retombées des partenariats avec l’agence de notation Scope et avec le réseau de distribution du Crédit agricole.

Défis

- Suivi des 3 indicateurs-clé : ratio de sinistralité de 39,4% et ratio combiné net de 65,5 % et taux de rétention des clients de 92,9% à fin juin 2023 ;

- Remontée des défaillances d’entreprises, notamment en Allemagne ;

- Après une hausse de 9,9 % des revenus et un repli de 4,4 % du bénéfice net au 1er trimestre, anticipations 2023 de poursuite des défaillances d’entreprises et d’un net ralentissement de l’assurance-crédit qui seront compensées par les actions de prévention sur le portefeuille de risques ;

- Taux de distribution de 80 %.

Une belle dynamique de développement pour l'assurance-vie française

La progression de l'assurance-vie se poursuit au fil des mois. Sur les quatre premiers mois de l'année, les cotisations ont atteint 53,7 milliards d'euros, un niveau inégalé depuis plus de dix ans. A 10,5 milliards d'euros, la collecte nette retrouve elle aussi son niveau le plus élevé depuis 2011 sur une période similaire. Au final, à fin avril 2022, les encours des contrats d'assurance vie ont atteint 1.847 milliards d'euros, en croissance de 1,1% sur un an. Ces bonnes performances sont en partie liées au succès croissant du PER (Plan d'Epargne Retraite). Depuis le début de l'année 2022, les PER commercialisés par un assureur ont affiché 592.000 assurés supplémentaires et 9,3 milliards d'euros de versements. Fin avril 2022, 3,2 millions d'assurés détenaient un PER, ce qui représentait un encours de 39 milliards d'euros. Sans tenir compte des transferts, 87 % des nouveaux titulaires d'un PER (à fin décembre 2021) l'avaient souscrit auprès d'un assureur.