CapOne déclare aux autorités de régulation que l'opération Discover renforcera la concurrence et la stabilité

information fournie par Reuters •21/03/2024 à 14:35

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(Mise à jour pour refléter le dépôt de la demande; ajout de contexte et de commentaires extérieurs) par Michelle Price

La fusion de Capital One

COF.N avec Discover Financial DSF.N , pour un montant de 35,3 milliards de dollars, stimulera la concurrence et sera bénéfique pour la stabilité financière,a déclaré la banque dans sa demande réglementaire déposée cette nuit, selon des personnes familières avec le dossier.

CapOne a également affirmé que l'opération ne nuirait pas à la concurrence dans le domaine des cartes de crédit, car l'entité combinée représentera environ 13 % du volume des achats par carte de crédit, ce qui, selon elle, constitue la meilleure mesure de la part de marché des cartes de crédit, ont déclaré les personnes concernées.

L'opération dévoilée le mois dernier donnera naissance au plus grand émetteur américain de cartes de crédit en termes de soldes et à la sixième banque en termes d'actifs. Elle donnera également à Capital One le contrôle du réseau de paiement par carte de crédit de Discover, qui est le quatrième grand opérateur de réseau de paiement après Visa V.N , Mastercard

MA.N et American Express AXP.N .

La possibilité que la fusion crée un concurrent viable à Visa et Mastercard, dont la domination sur les paiements par carte a été critiquée par les législateurs, est le principal argument de CapOne en faveur de l'opération, ont déclaré ces personnes. Leréseau de Discover a cédé des parts de marché au cours de la dernière décennie et CapOne peut lui apporter l'échelle et le volume supplémentaires dont il a besoin pour être compétitif,a déclaré la banque de consommateurs américaine dans son dossier.

Elle a égalementfait valoir que l'opération serait bénéfique pour la stabilité financière en garantissant que Discover soit reprise par un partenaire sûr qui investira dans la gestion des risques, selon les personnes interrogées. Le cours de l'action et les bénéfices de la société de cartes de crédit ont été mis à mal par des manquements en matière de conformité et une baisse de la qualité du crédit.

Visa et Mastercard n'ont pas fait de commentaires dans l'immédiat .

Lors de la présentation de l'opération, CapOne a déclaré qu'elle développerait le réseau de Discover, ce qui, selon certains experts concurrence (), constituerait son principal argument de vente. Les arguments avancéspar CapOne dans sa demande à la Réserve fédérale et à l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), qui examineront la fusion avec l'aide du ministère de la justice, n'ont pas été rapportés.

Elles seront examinées de près par les investisseurs et susciteront probablement des réactions négatives de la part des défenseurs de la législation concurrence et des législateurs démocrates, qui ont demandé aux autorités de régulation de bloquer l'opération, arguant qu'elle entraînerait une augmentation des coûts pour les consommateurs et qu'elle menacerait la stabilité financière.

L'accord intervient alors que les autorités de régulation renforcent leur contrôle des fusions bancaires sous l'administration du président démocrate Joe Biden . Ledébat sur les risques et les avantages des fusions bancaires s'est intensifié après que JPMorgan JP.M et New York Community Bank NYCB.N ont été autorisées à racheter des actifs bancaires en faillite l'année dernière .

"Il s'agit d'un test clé du cadre fédéral d'examen des fusions", a déclaré Jesse Van Tol, directeur général de la National Community Reinvestment Coalition, un groupe influent de défense des prêts communautaires qui s'oppose à l' opération sur .

L'EXAMEN DU MINISTÈRE DE LA JUSTICE

Alors que le ministère de la justice se concentrait traditionnellement sur les déposants et les succursales lorsqu'il évaluait l'impact des fusions bancaires sur la concurrence, l'agence a déclaré l'an dernier, à l'adresse , qu'elle examinerait un éventail plus large de questions.

Elle pourrait examiner l'opération CapOne en vertu des nouvelles lignes directrices de 2023 qui adoptent une position plus stricte à l'égard des opérations sur les marchés très concentrés, a déclaré le groupe de réflexion American Economic Liberties Project (AELP) dans une analyse publiée jeudi.

Shahid Naeem, analyste politique principal de l'AELP qui a rédigé le rapport, a déclaré que le ministère de la justice avait vu d'un mauvais œil le type d'"intégrations verticales" que CapOne proposait dans son rachat du réseau de Discover lors de l'examen des transactions dans le secteur technologique.

Un tribunal a rejeté les arguments similaires de "fusion à la concurrence" que JetBlue JBLU.O a invoqués pour défendre son rachat de Spirit Airlines SAVE.N , a-t-il ajouté. "Il semble très peu probable que ces arguments tiennent la route", a déclaré M. Naeem. "Il ne s'agit pas de peser le pour et le contre, mais de savoir si un accord réduira la concurrence sur un marché

L'AELP est un groupe antimonopole qui s'oppose à la fusion. Sa fondatrice, Sarah Miller, est devenue l'année dernière chef de cabinet de la Federal Trade Commission, un autre organisme de surveillance de la concurrence.

"Cette analyse de l'AELP est une excellente fenêtre sur la façon dont des personnes comme Jonathan Kanter et d'autres fonctionnaires de l'administration Biden pourraient aborder cet accord", a déclaré Jeremy Kress, professeur à l'université du Michigan, en faisant référence au principal avocat concurrence du ministère de la justice.

Bien que les régulateurs bancaires dirigent l'examen, il est peu probable qu'ils ignorent les objections du ministère de la justice, d'autant plus qu'ils subissent des pressions de la part de la Maison Blanche et des législateurs pour adopter une position plus stricte sur les transactions, ont déclaré les avocats.

Les porte-parole de la Fed, de l'OCC et du ministère de la Justice n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires.