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ProSieben décroche; dividende réduit, objectifs annuels abaissés
information fournie par Reuters 08/11/2018 à 10:39

    8 novembre (Reuters) - L'action ProSiebenSat.1  PSMGn.DE 
est malmenée jeudi matin en  Bourse de Francfort, le
télédiffuseur allemand ayant annoncé la veille qu'il réduisait
son ratio de dividende et dit qu'il pourrait comptabiliser
jusqu'à 400 millions d'euros d'éléments exceptionnels cette
année.
    L'action perd 17% à 17,14 euros vers 9h35 GMT, de loin la
plus forte baisse de l'indice européen Stoxx 600  .STOXX  qui
gagne 0,47% dans le même temps. L'action est à son niveau le
plus bas depuis plus de six ans.
    Le groupe a dit que la moitié du bénéfice net partirait en
dividendes à partir de cette année alors que la proportion était
de 80% à 90% les années précédentes. En revanche, il compte
procéder à 250 millions d'euros de rachats de titres sur une
période de 12 à 24 mois.
    ProSiebenSat.1 ajoute qu'il réexamine ses contrats de cinéma
aux Etats-Unis et, suivant l'issue de la renégociation, cela
pourrait déboucher sur un impact de 400 millions d'euros sur les
comptes de 2018, étant entendu que cet impact serait négatif, au
vu des réactions de différents intermédiaires aux annonces du
groupe allemand.
    Anticipant une croissance organique plus lente, ProSieben a
par ailleurs réduit sa prévision de chiffre d'affaires annuel,
anticipant à présent une baisse dans le bas d'une fourchette à
un chiffre à quatre milliards d'euros environ. Il projetait
auparavant une hausse dans le bas d'une fourchette à un chiffre.
    Les investissements dans l'offre de programmes auront un
impact négatif de 50 millions d'euros sur l'excédent brut
d'exploitation (EBE, Ebitda) ajusté en 2019, ajoute-t-il.
    Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de
1% à 892 millions d'euros, tandis que l'Ebitda ajusté a diminué
de 13% à 175 millions d'euros, en ligne avec le consensus. 
    ProSieben vise un chiffre d'affaires de six milliards
d'euros et un Ebitda ajusté de 1,5 milliard d'euros en l'espace
de cinq ans environ.
    Pour Bankhaus Lampe, la réduction du dividende, l'ajustement
des objectifs de 2018 et l'annonce de l'investissement dans les
programmes représentent une "surprise négative".
    Credit Suisse pense au contraire que ce qui a été annoncé
"n'est pas totalement imprévu" mais il se demande "dans quelle
mesure on peut se fier aux aspirations à plus long terme".
    Morgan Stanley remarque pour sa part que ProSieben n'a pas
relevé sa projection de croissance du chiffre d'affaires à moyen
terme en dépit de la hausse des investissements. 
    "Il se peut que les investisseurs en déduisent avant tout
que l'investissement est défensif et non pas offensif", écrit la
banque.    

 (Christoph Steitz et Douglas Busvine, Wilfrid Exbrayat pour le
service français, édité par Blandine Hénault)
 

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